Stock Market Bulls – Det er din tur

Dette er det - det rettidige signal, som folk siger "aldrig" lyder. Du ved – meddelelsen om, at aktiemarkedet er i bund, så "Køb!"

Oplysninger: Forfatteren er fuldt ud investeret i aktivt forvaltede amerikanske aktiefonde

Hvorfor stilheden på et så vigtigt tidspunkt? Fordi bunde opstår, når der er udbredt (AKA, populær) negativitet ledsaget af dystre prognoser om værre at komme. Søg efter "aktiemarkedet" nu, og nutidens strøm af pessimisme er indlysende. Således er miljøet et af springende negative. Positiver? Ingen interesse. Men der er mere til den mangel på bullishness...

I sådanne perioder bliver der sjældent eller aldrig hørt fra professionelle investorer (hvis karriere er baseret på præstationer). I stedet fokuserer de på at udnytte købsmuligheder, da de konkurrerer med andre professionelle investorer. At give tilfældige investorer gratis indsigt modarbejder deres mål.

Et godt eksempel er fra begyndelsen af ​​2020, hvor Covid-19-risikoen først ramte aktiemarkedet.

Gennem hele 2019 og ind i begyndelsen af ​​2020 var aktiemarkedet stigende. På tidspunktet for en lille dukkert skrev jeg dette positive stykke (31. januar):

MERE FRA FORBESWhirlpool beviser, at væksten i USA er her, og aktier er et købBy John S. Tobey

I det stigende marked var der en sund, afbalanceret strøm af bullish og bearish artikler, efterhånden som markedet bevægede sig op. Men to uger senere skete der noget, jeg ikke havde set før - de bearishede artikler forsvandt pludselig. Der var ingen åbenlys årsag, så jeg formodede, at fondsforvalterne havde besluttet at sælge og stoppe med at give interviews. Derfor solgte jeg alt og postede denne artikel den 16. februar.

MERE FRA FORBESHvor er alle aktiemarkedsbjørnene blevet af?By John S. Tobey

Denne graf viser Dow Jones Industrial Average-bevægelserne i denne periode.

Et ord om timing på aktiemarkedet

Standardråden er, lad være med at gøre det. Antagelsen er, at investorer, der forsøger, går glip af at købe og sælge for sent. Det er bestemt, hvad der sker, hvis en investor følger medierapporter og populære tendenser (samt stole på følelser om aktier).

Men der er et andet problem. Ingen kan på forhånd bestemme de grundlæggende årsager og investorernes reaktioner for alle (eller mange eller nogle eller endda nogle få) store markedsudsving. Vi læser jævnligt: ​​"Investoren, der ringede til [Udfyld det blanke] siger nu [uanset hvad]." De fundamentale/investorproblemer, der ligger til grund for hver større periode, er unikke. Derfor er tidligere succes irrelevant, fordi den anvendte begrundelse for én periode ikke bærer over.

Ved at bruge mit eksempel ovenfor, havde jeg tydeligvis ingen indsigt i Covid-19-bekymringer om at slå markedet og investorernes psyke ned – og heller ikke om olie, der går under $0 – eller om en bølge af margin calls i bunden. I stedet stolede jeg på at læse en kontrarisk indikator.

Kontrariansk investering kan fungere, fordi der er nogle fælles karakteristika, der ledsager dramatiske trendændringer. De identificerer ikke årsagerne, men de kan signalere uunderstøttelige udskejelser. Overoptimisme (fads) og overpessimisme (forskrækkelse) er pålidelige indikatorer for markedstop og bund. Begge kan gælde for det samlede aktiemarked og enhver af dets komponenter eller investeringstemaer. Og det er her, modstridende investering virkelig kan betale sig. Kald det bare ikke market timing. Overvej det i stedet for opportunistisk timing, hvor potentielt afkast og risiko er "optimeret".

Den nederste linje: "Optimering" betyder i dag at eje aktivt forvaltede aktiefonde

At vælge aktier kan være givende og sjovt. Den periode, vi er gået ind i, har dog usædvanlige karakteristika sammenlignet med tidligere vækstperioder og tyremarkeder. Derfor ser det ud til at være den bedste investeringsstrategi at vælge en diversificeret gruppe af fondsforvaltere, som hver især følger en forskellig tilgang – i det mindste i den indledende fase. At vælge en speciel situation her og der er bestemt acceptabelt, men at få hjernekraft, erfaring og bredde i forskningen bør optimere afkast-/risikoegenskaberne – og give mulighed for bedre søvn.

En ting mere om aktivt forvaltede fonde. De er langt i mindretal i øjeblikket med investorer, der har en stærk tro på, at passive indeksfonde med lavt gebyr altid vinder. Det skiftende miljø, vi gennemgår, hvor selektivitet er nøglen, kan forårsage en dramatisk vending. Hvis det er tilfældet, som det er sket tidligere, når investorer skifter fra passiv til aktiv, vil de aktier, som de aktive forvaltere har, drage fordel af den positive pengestrøm. Det forbedrer naturligvis den aktivt forvaltede fonds præstation – og sådan går cyklussen.