Forventningerne til amerikansk inflation er faldet i løbet af den seneste måned, hovedsagelig takket være faldet i industri- og landbrugsråvarepriserne. Denne tendens har vist sig i Federal Reserve Bank of New Yorks Survey of Consumer Expectations, som så forventningerne til inflation både om tre år og fem år fra nu, begge faldt i juni.
Det har også vist sig i populære markedsbaserede indikatorer, som den femårige femårige fremadrettede inflationsforventningsrate, en populær målestok for langsigtede inflationsforventninger. I sidste uge nåede måleren sit laveste niveau siden slutningen af februar, ifølge data fra St. Louis Fed.
På trods af denne seneste udvikling forventer aktiemarkedsanalytikere stort set, at onsdagens forbrugerprisindeks vil få alvorlige konsekvenser for markedet, selvom det er en "bagudskuende" rapport, der ikke vil afspejle de seneste bevægelser i råvarepriserne.
Se: Den amerikanske inflation er stadig stigende. Kan det nå 9%?
Da inflationen er steget i løbet af det seneste år for at blive den største bugbear for markederne, har amerikanske aktier og statsrenter set store bevægelser på dage, hvor CPI-data er blevet frigivet. S&P 500-indekset lukkede næsten 2 % lavere den 10. juni og 11. maj, efter at data fra henholdsvis maj og april blev offentliggjort.
Og da amerikanske aktier fortsætter med at klatre fra sidste måneds lavpunkter, er investorer forståeligt nok nervøse over muligheden for, at onsdagens tal kan forsinke det seneste rally på bjørnemarkedet.
Så i ånden af at tilbyde lidt vejledning, har Tom Essaye, en erfaren forhandler og forfatter til Sevens Report, delt en hurtig guide til, hvordan aktier kan reagere på onsdagens juni CPI-data, som vil blive frigivet kl. 8:30 Eastern Time.
Et 'godt' nummer
Det bedste scenarie for aktier ville være, hvis onsdagens læsning af den samlede inflation kommer under markedets forventninger.
Forud for onsdagens rapport er konsensusforventningen fra FactSet en stigning i den samlede inflation til 8.8 % år-til-år. I maj var den overordnede CPI-inflation 8.6 %, det højeste tal i fire årtier.
Ifølge Essaye ville en aflæsning under sidste måneds niveau hjælpe med at forsikre markedet om, at inflationspresset endelig begynder at aftage. Dette vil sandsynligvis udløse en bevægelse højere i aktierne, hvilket vil tillade lettelse-rallyet at fortsætte, da aftagende inflationspres kan give Federal Reserve mulighed for potentielt at sætte sine renteforhøjelser på pause senere i år, sagde Essaye.
"Et fald i CPI vil holde liv i håbet om en pause i Fed-renten i slutningen af 2022, og jeg forventer, at aktierne vil stige bredt, ledet af teknologi og vækst frem for værdi og defensiv," tilføjede han.
Et "dårligt" nummer
Kort sagt ville et "dårligt" CPI-tal være en bekræftelse af, at inflationspresset fortsatte med at intensivere i juni.
Da konsensusestimatet forventer, at overskriftstallet vil være lidt højere end sidste måned (hvilket ville betyde et nyt cyklustop i inflationspresset), vil en aflæsning nogenlunde på linje med konsensus sandsynligvis udløse et beskedent salg ledet af teknologiaktier og anden "vækst" navne.
Heldigvis, da markedet har haft rigelig tid til at prissætte i dette scenarie, ville Essaye ikke forvente, at salget ville blive for intenst, medmindre dataene ledsages af en anden markedsnegativ overskrift, som f.eks. nyheder om, at Beijing udvider sin seneste runde. af COVID-inspirerede restriktioner i Kina.
Et 'grimt' nummer
Nogle investeringsbanker - især UBS - har advaret om muligheden for en overordnet inflation på 9% eller derover.
Et sådant resultat ville sandsynligvis være dårligt for aktier, især vækstnavne som Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com. og andre.
Det Hvide Hus har ganske vist allerede advaret offentligheden om at forberede sig på et "højt forhøjet" tal på onsdag, mens det samtidig forsøger at indramme dataene fra juni som for daterede til at være nyttige i betragtning af faldet i råoliepriser og benzin. futures over de seneste par uger.
"Jeg tror ikke, at markedsreaktionen vil være så slem, som den var efter CPI i juni, hvor aktierne kollapsede og renterne steg, men det ville være noget lignende," sagde Essaye.
"Jokerkortet"
As MarketWatch bemærkede i sidste uge, at Federal Reserve-formand Jerome Powell hjalp med at flytte markedets fokus fra "kerne"-inflation (som udelukker fødevare- og energipriser, som typisk er de mest volatile) til "overskrift"-inflation i sidste måned under pressekonferencen efter mødet.
Alligevel, hvis kerneinflationen for juni kommer under 6 %-værdien fra april og maj, vil markedet sandsynligvis fortolke dette som bevis på, at inflationspresset faktisk har toppet.
Men der er en vigtig advarsel her: investorer bør ikke forvente, at et kernetal under konsensus vil opveje en overraskende varm læsning fra overskriftsnummeret, sagde Essaye.
Amerikanske aktier vaklede mellem stigninger og tab tirsdag. S&P 500
SPX,
var nogenlunde fladt på 3856, mens Dow Jones Industrial Average
DJIA,
handlet 86 point højere til 31258, mens Nasdaq Composite
COMP,
steg 0.1% til 11381.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-good-the-bad-and-the-ugly-heres-how-the-market-might-react-to-the-latest-us-inflation- data-11657646747?siteid=yhoof2&yptr=yahoo