Børsordsprog har ofte sandhedens kerne

Børsordsprog har ofte en kerne af visdom - og nogle gange et gran af løgn. Her er nogle markedscitater, du sandsynligvis vil høre.

Køb på kanonerne, sælg på trompeterne.

Dette ordsprog tilskrives ofte Nathan Rothschild, en finansmand i London på Napoleons tid (omkring 1810). Forskere sår tvivl om, hvorvidt han sagde det, men det er hverken her eller der. At købe på dårlige nyheder er ofte en klog måde at investere på.

Det ligner et ordsprog fra Warren Buffett, der ofte betragtes som den største nulevende investor: "Vær bange, når andre er grådige, og grådige, når andre er bange."

De fleste mennesker ser logikken i denne tilgang, men de færreste har modet til at implementere det på et tidspunkt, hvor bekymringerne løber løbsk. Et nyligt eksempel: Den 13. marts 2020 erklærede præsident Donald Trump Covid-19 for at være en national nødsituation. Hvis du havde købt aktier den dag, ville du et år senere have været oppe omkring 48 %.

Ingen gik i stykker ved at tage overskud.

Denne tilskrives nogle gange Bernard Baruch (1870-1965, finansmand og rådgiver for præsident Woodrow Wilson) og nogle gange til spekulanten Jesse Livermore (1877-1940).

Selvom udsagnet er sandt (tautologisk), kan det være vildledende. Antag, at du har købt MicrosoftMSFT
den 31. marts 1986 og solgt tre år senere. Du havde et pænt overskud, 263%. Men hvis du havde holdt til 2000, ville du have haft et overskud på 55,536%.

Eller antag, at du købte Nvidia (NVDA) for ti år siden og solgte et år senere. Din fortjeneste: 7%. Havde du hængt på i hele ti år, ville det have været 5,771%.

Et direkte modsat ordsprog er "Skær dine tab og lad dit overskud løbe" (ukendt forfatter). Jeg støtter ikke nogen af ​​disse ord. Jeg tror, ​​du skal foretage en aktie-for-aktie-vurdering, hovedsageligt baseret på, hvad du tror, ​​virksomhedens udsigter er, ikke på tidligere kurshandlinger.

Sælg i maj og gå væk.

Dette ordsprog går i hvert fald tilbage til midten af ​​19^thårhundredes Storbritannien. I mange år var det stort set sandt på det amerikanske marked. Frem til 2012 kom størstedelen af ​​markedets fremgang i november til april, og resultaterne var meget svagere i maj til oktober.

I det seneste årti har resultaterne for de to perioder dog, som en undersøgelse foretaget af Ned Davis Research viser, været meget tætte: 5.7 % i gennemsnit for den svagere spændvidde og 6.0 % for den stærkere.

Det er ikke overraskende. Når der findes en simpel regel på aktiemarkedet, der virker, ændrer folk deres adfærd i overensstemmelse hermed. Og så vil effekten sandsynligvis aftage eller forsvinde.

De fire farligste ord i investering er "det er anderledes denne gang."

Sir John Templeton, et af mine investeringsidoler, sagde dette. Selvfølgelig er det altid muligt for aktiemarkedets mønstre at ændre sig. Men efter min erfaring har historien en tendens til at gentage sig selv, med variationer.

Hvis du er på markedet, skal du vide, at der vil være fald.

Peter Lynch, der kompilerede en fabelagtig track record som leder af Fidelity Magellan Fund, sagde det i et tv-interview.

Han fortsatte med at sige: "Langt flere penge er gået tabt af investorer, der forbereder sig på korrektioner eller forsøger at forudse korrektioner, end der er gået tabt i selve korrektionerne."

Jeg er enig med Lynch. Der vil være recessioner, og der vil være bjørnemarkeder, men selv ekspertøkonomer er dårlige til at forudsige, hvornår de vil finde sted. Det er normalt klogt at forblive fuldt investeret.

Funktionen af ​​økonomisk prognose er at få astrologi til at se respektabel ud.

Den kommer fra den økonomiske John Kenneth Galbraith. Jeg kan bevidne, baseret på Derby of Economic Forecasting Talent (DEFT), som jeg har kørt i mange år, at både amatører og finansielle professionelle konsekvent savner vendepunkter i ting som oliepriser, renter, inflation og økonomisk vækst.

Markedet klatrer op på en mur af bekymring

Denne er min personlige favorit. Tænk bare på de traumatiske begivenheder, som dette land har gennemgået. Et terrorangreb på World Trade Center og Pentagon i 2001. Barske recessioner i 1981, 2008 og 2020. En pandemi siden begyndelsen af ​​2020.

Smid krige i Irak og Afghanistan, urolige forhold til Rusland og Kina, politisk splid i vores eget land og adskillige bjørnemarkeder i aktier.

Med alt det tror du måske, at aktiemarkedsafkastet har været dårligt. Langt fra. Til og med 29. juli 2020 har aktierne i gennemsnit givet et afkast på 10.04 % over de seneste 30 år, 10.84 % over de seneste 50 år og 10.71 % over de seneste 70 år.

John Dorfman er formand for Dorfman Value Investments i Boston. Han kan træffes kl [e-mail beskyttet]. Han eller hans kunder kan eje eller handle med aktier, der diskuteres i denne kolonne.