Omsving på aktiemarkedet? Hvorfor oktober er kendt som en 'bjørnedræber.'

Amerikanske aktier sluttede markant lavere fredag, der udsender deres værste udskridning i de første ni måneder af ethvert år i to årtier. S&P 500
SPX,
-1.51%
registrerede et månedligt tab på 9.3 %, det værste resultat i september siden 2002. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.71%
faldt 8.8%, mens Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
fredag ​​pressede sit samlede månedlige tab til 10.5 %, ifølge Dow Jones Market Data. 

Indeksene havde booket beskedne stigninger i første halvdel af måneden, efter at investorerne fuldt ud prissatte en stor renteforhøjelse på FOMC-mødet i slutningen af ​​september, da augusts inflationsdata viste få tegn på aftagende prispres. Imidlertid centralbankens mere høgagtige end forventet holdning fik aktierne til at opgive alle disse stigninger i begyndelsen af ​​september. Dow kom ind på sit første bjørnemarked siden marts 2020 i den sidste uge i måneden, mens benchmark S&P faldt til endnu et lavpunkt i 2022. 

Se: Det er den værste september for aktier siden 2008. Hvad det betyder for oktober.

Oktobers track record kan tilbyde en vis trøst, da det har været en turnaround-måned eller en "bjørnedræber", ifølge data fra Stock Trader's Almanac. 

"Tolv bjørnemarkeder efter Anden Verdenskrig er afsluttet i oktober: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 og 2011 (S&P 500, redaktør af Hircline 19.4%), skrev Jeff. aktiehandlerens almanak, i en note på torsdag. "Syv af disse år var midtvejsbunde."

Selvfølgelig 2022 er også et midtvejsvalgøre, med kongresvalg den 8. november.

Ifølge Hirsch er oktober i midtvejsvalgårene "helt fantastisk" og sædvanligvis der, hvor det "sweet spot" af den fireårige præsidentvalgscyklus begynder (se diagrammet nedenfor).

"Fjerde kvartal af midtvejsårene kombineres med det første og andet kvartal af årene før valget for de bedste tre kvartaler i træk for markedet, i gennemsnit 19.3 % for DJIA og 20.0 % for S&P 500 (siden 1949), og fantastiske 29.3 % for NASDAQ (siden 1971),” skrev Hirsch. 

Skeptikere er ikke overbeviste om, at mønsteret vil holde stik i oktober. Ralph Bassett, investeringschef hos Abrdn, et kapitalforvaltningsfirma med base i Skotland, sagde, at denne dynamik kun kunne udspille sig i "mere normaliserede år." 

"Dette er bare sådan en atypisk periode af så mange grunde," sagde Bassett til MarketWatch i et telefoninterview torsdag. "Mange investeringsforeninger har deres regnskabsårsafslutning i oktober, så der plejer at være en del køb og salg for at håndtere skattemæssige underskud. Det er sådan noget, vi gennemgår, og man skal være meget følsom over for, hvordan man klarer alt det.”

Sæsonbestemte tendenser for oktober

Et gammelt ordsprog fra Wall Street, "Sælg i maj og gå væk,” refererer til markedets historiske underperformance i seks måneders perioden fra maj til oktober. Stock Trader's Almanac, som er krediteret for at opfinde ordsproget, fandt, at investering i aktier fra november til april og skifte til fast indkomst ville de andre seks måneder have "produceret pålidelige afkast med reduceret risiko siden 1950".

Strateger hos Stifel, et formueforvaltningsfirma, hævder, at S&P 500, som er faldet mere end 23 % fra rekorden den 3. januar, er i en bundproces. De ser positive katalysatorer mellem fjerde kvartal af 2022 og starten af ​​2023, da Fed-politikken plus S&P 500 negativ sæsonudsving er modvind, der burde aftage inden da.

"Pengepolitikken fungerer med seks måneders forsinkelse, og mellem [nov. 2] og [dec. 14] sidste to Fed-møder i 2022, ser vi en subtil bevægelse i retning af en dataafhængig Fed-pause, som bullish ville give investorer mulighed for at fokusere på (forbedre) inflationsdata frem for politik,” skrev strateger ledet af Barry Bannister, chefaktiestrateg, i en nylig note. "Dette kan forstærke den positive sæsonudsving på markedet, som er historisk stærk for S&P 500 fra november til april." 

Sæsonbestemte tendenser er dog ikke skrevet i sten. Dow Jones Market Data fandt, at S&P 500 havde positive afkast mellem maj og oktober i de seneste seks år (se diagrammet nedenfor).

Anthony Saglimbene, chefmarkedsstrateg hos Ameriprise Financial, sagde, at der er perioder i historien, hvor oktober kunne fremkalde frygt på Wall Street, da nogle store historiske markedskrak, inklusive dem i 1987 og 1929, fandt sted i løbet af måneden.

"Jeg tror, ​​at ethvert år, hvor du har haft et meget vanskeligt år for aktier, bør sæsonudsving udelukke det, fordi der er nogle andre makrokræfter, der presser på aktier, og du har brug for at se mere klarhed om de makrokræfter, som presser aktierne ned, sagde Saglimbene til MarketWatch fredag. "Helt ærligt, jeg tror ikke, vi kommer til at se meget synlighed i det mindste i løbet af de næste par måneder."