(Bloomberg) — Gør dig klar til en frisk nedtur i verdens mest sete aktieindeks, da den økonomiske vækst frygter spiral, og Federal Reserve indleder sin største politiske stramningskampagne i årtier.
Mest læst fra Bloomberg
Med S&P 500, der flirtede med et bjørnemarked i sidste uge og et tab på mere end 1 billion USD, regner deltagerne i den seneste MLIV Pulse-undersøgelse, at der er mere smerte i vente.
Måleren vil sandsynligvis blive ved med at falde i år, før den når bunden på omkring 3,500, ifølge medianfremskrivningen af 1,009 respondenter. Det repræsenterer et fald på mindst 10% fra fredagens lukning på 3,901 - og et svækkende fald på 27% fra toppen i januar.
Feds høgeagtige holdning for enhver pris, kaoset i forsyningskæderne og tiltagende trusler mod konjunkturcyklussen underminerer alle tilliden til Corporate Americas profitmaskine, mens aktievurderinger bliver ved med at synke.
Efter den længste periode med ugentlige tab i mere end to årtier, regner kun 4% af MLIV-læserne med, at S&P 500 har fundet en bund for året baseret på lukkeniveauer. Og en håndfuld ser en historisk rute i bevægelse til 2,240 - ved at teste pandemiens lavpunkter igen.
Pengeforvaltere udholdt en værre nedtur i den Covid-ansporede tumult i 2020, men det er ringe trøst med forventede tab af denne skala.
"Jeg tror stadig, at det værste ikke er bag os," sagde Savita Subramanian, chef for amerikanske aktier og kvantitativ strategi hos Bank of America Corp., på Bloomberg Television fredag. "Der er en gennemtrængende tåge af negative følelser derude."
Nøgternt overskudsvurderinger fra f.eks. detailhandleren Target Corp. og netværksudstyrsfirmaet Cisco Systems Inc. så investorer tage øksen til aktiekurserne i sidste uge. Kort interesse i en populær børshandlet aktiefond sprang tæt på niveauer, der sidst blev set i marts 2020.
Det fornyede bud på amerikanske statsobligationer tyder på, at pengeforvaltere bliver mere og mere bange for den økonomiske bane, hvor lockdowns i Kina og den langvarige konflikt mellem Rusland og Ukraine tager deres vejafgift.
Da nedsmeltningen af detaillageret startede i sidste uge, blev respondenterne mere bearish i den sidste del af afstemningsperioden den 17.-20. maj. I gennemsnit var MLIV-professionelle i forsknings-, risikostyrings- og salgssamfundet mere pessimistiske end deres jævnaldrende inden for porteføljestyring og salg på salgssiden. (Den gennemsnitlige data kan være skæv af afvigende visninger.)
I mellemtiden nedtoner Marko Kolanovic hos JPMorgan Chase & Co. frygten for en forestående amerikansk recession, og medianestimatet fra fremtrædende Wall Street-strateger tyder på, at indekset vil lukke året ud på 4,800, hvilket tyder på håb om et markedsafvisning senere i år. For Kristina Hooper, mens en økonomisk nedtur er "temmelig meget prissat", kan hun ikke se det ske.
"Sentimentet er meget negativt, hvilket understøtter den opfattelse, at vi er tættere på bunden," sagde den globale markedsstrateg hos Invesco Ltd.
Men da centralbankfolk søger at skabe en stramning af de finansielle forhold til moderate overskridelser, er risikoen for yderligere kaos på tværs af aktiver meget reel.
På spørgsmålet om, hvilken begivenhed der vil finde sted, før Fed skifter til en duepolitik, sagde 47 % af de adspurgte, at de forventede, at S&P 500 ville falde 30 % fra sit højdepunkt, mens en tilsvarende andel sagde, at den amerikanske arbejdsløshed ville stige til 6 %, fra 3.6 % i øjeblikket.
Mere end 40 % forventer, at kreditspænd af investeringsgrad vil blæse ud over 250 basispoint, før den monetære lempelse cykler i gang, mens omkring én ud af fire ser amerikanske boligpriser vælte 20 %.
Adspurgt om, hvilken aktivklasse der ville have behov for at se yderligere fald, før risikoaversionscyklussen blæser over, citerede læserne overvældende aktier, mens boliger, råvarer og obligationer også modtog henvendelser.
I mellemtiden sagde omkring 31 % af de adspurgte, at afslutningen på Feds vandrecyklus ville give det største løft til væksten, og 27 % angav en præference for et scenarie, hvor Kina afslutter sin nul-Covid-politik.
Omkring hver femte sagde, at der ville komme et større vækstudbytte, hvis krigen i Ukraine sluttede, og en tilsvarende andel stemte for et fald i råolie til $70 pr. tønde.
For flere markedsanalyser, se MLIV-bloggen. For tidligere undersøgelser og for at abonnere, se NI MLIVPULSE.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/stock-selloff-intensify-fresh-10-233000022.html