Aktierne har en fantastisk oktober. Hvorfor bjørnemarkedsrallyet kan have mere plads til at køre.

Selvom S&P 500
SPX,
+ 1.63%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.07%
og Nasdaq Composite
COMP,
+ 15.79%
forblive fast i bjørnemarkeder, har aktier vendt tilbage fra de "oversolgte" niveauer, da de store indekser faldt til deres laveste niveauer i to år. Bear-markederne er kendt for skarpe stigninger, såsom det opsving, der bragte S&P 500 op med mere end 17 % fra sit laveste niveau i midten af ​​juni, før det faldt tilbage for at sætte et nyt lavpunkt i 2022 den 12. oktober.

Når det er sagt, er her et par ting, som investorer skal huske på.

Der er masser af begivenhedsrisiko, som markeder står over for

Oven på en syndflod af virksomheders indtjening i denne uge, inklusive nogle af de største megacap-teknologiaktier som Microsoft Corp.
MSFT,
+ 1.38%
og Amazom.com Inc.
AMZN,
+ 0.65%,
investorer vil også modtage nogle vigtige økonomiske datarapporter i løbet af de næste par uger - inklusive en aflæsning fra Feds foretrukne inflationsmåler på fredag, og jobtal for oktober, der skal udgives den 4. november.

Ud over det er der også Feds næste politiske møde, der afsluttes den 2. november. Fed forventes generelt at hæve renten med yderligere 75 basispoint, den fjerde "jumbo"-forhøjelse i år.

Midtvejsvalg i USA, som vil afgøre, hvilket parti der kontrollerer Huset og Senatet i USA, skal finde sted den 8. november.

Investorer forsøger stadig at analysere Feds seneste beskedskifte

Investorer jublede, hvad nogle markedsobservatører beskrev som et koordineret skift i beskeder fra Fed i sidste uge, formidlet via en rapport den 21. oktober fra The Wall Street Journal der indikerede størrelsen af ​​en Fed-rentestigning i december ville være til debat sammen med kommentarer fra San Franciscos Fed-præsident Mary Daly.

Alligevel forventes det ikke, at Fed vil vende væsentligt snarest.

Fordi kendsgerningen stadig er: der er masser af skum, der skal presses ud af markederne efter næsten to år med ekstraordinær monetær og finanspolitisk stimulans udløst i kølvandet på COVID-19-pandemien, ifølge Steve Sosnick, chefstrateg hos Interactive Brokers.

"Det er nemmere at puste en boble op end at sprænge den, og jeg bruger ikke udtrykket 'boble' facetiøst," sagde han under et telefoninterview med MarketWatch.

Richard Farr, chefmarkedsstrateg hos Merion Capital Group, nedtonede virkningen af ​​Feds seneste "koordinerede" skift i vejledningen under et interview med MarketWatch, og sagde, at indvirkningen på terminal-fed-funds-renten er relativt uvæsentlig.

Fed-funds futures-handlere forventer, at den øvre ende af centralbankens styringsrente vil stige til 5 % inden udgangen af ​​første kvartal næste år og forblive der potentielt ind i fjerde kvartal, selvom en tidligere nedsættelse ikke ville være en fuldstændig overraskelse, ifølge CME's FedWatch-værktøj.

Markedsteknikere mener, at aktierne kan bevæge sig lidt højere

Indtil videre tegner oktober sig ikke til at blive noget som september, hvor aktierne faldt 9.3 % for at pudse af. de værste første ni måneder af et kalenderår i to årtier.

I stedet er S&P 500 allerede steget mere end 5.5 % siden starten af ​​oktober på trods af, at den kortvarigt er styrtet ned til sit laveste intradag-niveau i mere end to år efter udgivelsen af ​​september-rapporten om forbrugerprisindeks tidligere på måneden.

Læse: 'Bear killers' og crashes: Hvad investorer har brug for at vide om oktobers komplicerede aktiemarkedshistorie

Tekniske indikatorer tyder på, at S&P 500 kan fortsætte med at bygge på sidste uges fremgang, sagde Katie Stockton, markedsstrateg hos Fairlead Strategies, i et notat, hun delte med kunder og MarketWatch.

Ifølge hende er det næste nøgleniveau, man skal være opmærksom på på S&P 500, nord for 3,900, mere end 100 point over, hvor indekset lukkede i mandags.

"Kortsigtet momentum er fortsat på opsiden inden for rammerne af den år-til-dato nedadgående tendens. Støtte i nærheden af ​​3,505 var en naturlig iscenesættelse for et nødhjælpsrally, og den indledende modstand er tæt på 3,914,” sagde hun.

En nøglebjørn ser en omsættelig mulighed

Mike Wilson, Morgan Stanleys øverste amerikanske aktiestrateg og investeringschef, har været en af ​​Wall Streets mest åbenhjertige bjørne i mere end et år nu.

Men i en note til kunderne i begyndelsen af ​​denne uge gentog han, at aktierne så modne til et opspring.

"Sidste uges taktiske bullish-opkald blev mødt med tvivl fra kunder, hvilket betyder, at der stadig er opside som vi går fra Ild til Is - Faldende inflationsforventninger kan føre til lavere kurser og højere aktiekurser i fravær af kapitulation fra virksomheder på 2023 EPS guidance," sagde Wilson.

Denne indtjeningssæson er kommet godt i gang

På dette tidspunkt er det sikkert at sige, at indtjeningssæsonen i tredje kvartal har overvundet frygten for, at Feds renteforhøjelser og gnavende inflation allerede havde udhulet overskudsmargener dramatisk, sagde markedsstrateger.

Kvaliteten af ​​indtjeningen, der allerede er rapporteret, har overgået nogle af de tidlige "hviske-tal", som handles og strateger omsender, ifølge Howard Silverblatt, senior indeksanalytiker hos S&P Dow Jones Indices.

Samlet rapporterer virksomheder om indtjening 5.4 % over forventningerne, ifølge data fra Refinitiv delt med medierne mandag. Dette skal sammenlignes med et langsigtet gennemsnit - siden 1994 - på 4.1 %.

Men når energisektoren fjernes fra ligningen, virker forventningerne meget mere dystre. Det blandede år-til-år indtjeningsestimat for tredje kvartal er -3.6% ifølge Refinitiv-dataene.

Mens investorerne stadig venter på indtjening fra omkring tre fjerdedele af S&P 500-virksomhederne, ser nogle ifølge FactSet-data allerede - som Morgan Stanleys Wilson - allerede mod næste år, da de forventer, at udsigterne for overskud vil blive betydeligt mørkere, hvilket muligvis vil føre til en indtjening recession - når virksomhedernes indtjening skrumper to kvartaler i træk.

Udsigterne for den globale økonomi er fortsat svage

Når vi taler om energi, er råoliepriserne en ildevarslende advarsel om forventninger til den globale økonomi.

"Meget af den svage olie afspejler forventninger om, at den globale økonomi vil være i recession og nær recession," sagde Steve Englander, global chef for G-10 valutastrategi hos Standard Chartered.

West Texas Intermediate råoliefutures
CLZ22,
+ 0.60%
 faldt lavere mandag, da mangelfulde importdata fra Kina og slutningen af ​​kommunistpartiets lederkonference antydede en aftagende efterspørgsel hos verdens næststørste olieforbruger. Priserne fortsatte med at falde tidligt tirsdag.

Vær forsigtig med at 'bekæmpe Fed'

Investorer er fortsat bekymrede for, at "noget andet kan gå i stykker" på markederne, som MarketWatch rapporterede i weekenden.

Det er muligt, at en sådan frygt inspirerede Feds tilsyneladende vejledningsskift, sagde Sosnick. Men faktum er: enhver, der køber aktier, mens Fed aggressivt strammer pengepolitikken, bør være parat til at tolerere tab, i det mindste på kort sigt, sagde han.

"Det enkleste af det hele er: 'Kæmp ikke mod Fed.' Hvis du prøver at købe aktier nu, hvad laver du så? Det betyder ikke, at du ikke kan købe aktier samlet set. Men det betyder, at du kæmper en kamp op ad bakke,” sagde han.

VIX signalerer, at investorerne forventer en vild tur

Selvom aktierne forlængede deres oktoberrebound til endnu en session på mandag, Cboe Volatility Index
VIX,
-0.25%
forblev iøjnefaldende forhøjet, hvilket afspejler forestillingen om, at investorer ikke forventer, at markedets vilde tur vil ende snart.

Wall Streets "frygtmåler" sluttede mandagens session med en stigning på 0.5 % til 29.85, og den handlede kun tilbage for 30-niveauet tidligt tirsdag.