Aktier fortsatte deres sommeropgang i den forløbne uge, da bedre end ventede inflationsresultater var med til at føre til en stigning på 3.3 % i
S&P 500 er nu faldet med relativt beskedne 10.2 % for året, efter at have indhentet mere end 50 % af sine tab siden det laveste niveau i midten af juni. Indekset toppede 4232 fredag, en 50% retracement af bjørnebevægelsen, før den lukkede på 4280.15.
Dow Jones Industrial Average
er på kun 7 %, hjulpet af indtog
Chevron
(ticker: CVX) og defensive aktier som f.eks
Merck
(MRK),
Amgen
(AMGN) og
Coca-Cola
(KO).
Nasdaq
er stadig et fald på 16.6 % i 2022, men er steget mere end 20 % fra det laveste niveau i juni, og spekulative aktier er i bevægelse. En sådan klokke er Cathie Woods
ARK Innovation
børshandlet fond (ARKK), hvis største beholdning bl.a
Tesla
(TSLA) og
år
(ROKU). Fonden er steget omkring 40 % siden midten af juni.
Den store debat er, om stævnet er slut. Skeptikere siger, at inflationen ikke er dæmpet, til dels på grund af arbejdspresset, og at Federal Reserve vil fortsætte med at hæve de korte renter aggressivt. CME's FedWatch-værktøj ser den centrale føderale fond-rente toppe på 3.5 % til 3.75 % ved årets udgang, op fra 2.25 % til 2.5 % nu.
Jim Paulsen, chefinvesteringsstrateg hos Leuthold Group, fortalte Barron s for en måned siden, at "vi kunne forberede os på et ret godt stævne." Dengang var S&P 500 næsten 10 % under det nuværende niveau. Efter at have nået den sidste uge er han fortsat optimistisk. Paulsen var optimistisk i begyndelsen af juli, fordi han troede, at Fed ville vise tilbageholdenhed efter sin renteforhøjelse i juli. Han siger nu, at markederne kan være "på randen af en ny lempelsescyklus."
Paulsen ser, at Fed øger renterne resten af året med mindre, end markederne forventer. Han peger på sådanne nylige imødekommende faktorer som en svagere dollar, lavere realkreditrenter og styrke på junk-obligationsmarkedet. "Som aktieinvestor, vil du gå glip af starten på en ny lempelsescyklus?" han spørger.
Tom Lee, forskningschef hos Fundstrat, er også bullish. Han peger på den udbredte skepsis over for stigningen og bullish tekniske faktorer, såsom et stigende forhold mellem stigende aktier og faldende aktier og den seneste outperformance af small-cap aktier.
I det meste af dette år har konsensussynet vedrørende valget i november været, at republikanerne ville opnå afgørende gevinster i Repræsentanternes Hus og tage kontrol over kammeret, mens de muligvis også ville vinde kontrollen over Senatet. Men det scenario ser mindre sandsynligt ud, ifølge den veteranpolitiske observatør Greg Valliere, USA's chefstrateg hos AGF Investments.
Demokraterne nyder godt af lavere gaspriser og et muligt højdepunkt i inflationen, modreaktioner fra højesterets abortbeslutning og nogle svage republikanske senatskandidater. Valliere skrev fredag, at de fleste politiske analytikere i Washington havde forudsagt et "bølgevalg" - som i en flodbølge af sejre til GOP. Han var ikke blandt dem, og tilføjede, at "vi tror nu, at demokraterne kan hænge på Senatet, hvor republikanerne snævert genvinder kontrollen over Parlamentet."
Skriv til Andrew Bary kl [e-mail beskyttet]