Aktier falder med 20 %, hvis obligationer har den rigtige inflation i JPMorgan-modellen

(Bloomberg) — Den voksende afbrydelse mellem aktier og obligationer antyder en nedadgående risiko for aktier på 20 %, hvis obligationer viser sig at være korrekte i prisfastsættelse af inflationsvolatilitet, ifølge modellering fra JPMorgan Chase & Co.-strateger.

Mest læst fra Bloomberg

Synet fremhæver, hvor meget investorer på tværs af forskellige aktivklasser kæmper for at forstå markedslandskabet siden pandemien. Afvigelsen har været på fuld visning i denne uge, hvor S&P 500 er på vej ind på et tyremarked, ligesom satser fast på endnu en renteforhøjelse fra Federal Reserve i juli og efter at centralbanker i Australien og Canada har handlet forkert.

"Obligationsmarkederne prissætter stadig i en vedvarende periode med forhøjet makroøkonomisk usikkerhed, selvom der har været et beskedent fald i løbet af de seneste tre måneder," skrev strateger, herunder Nikolaos Panigirtzoglou og Mika Inkinen, i et notat. "Derimod ser aktiemarkederne ud til at være 'prissat for perfektion' med S&P nu over et skøn over dagsværdi, der ser gennem stigningen i makroøkonomisk volatilitet siden pandemien."

Inflationsvolatilitet udgør dog også en risiko for obligationer, mener strateger. "Hvis obligationsmarkederne skulle se gennem stigningen i inflationsvolumen siden begyndelsen af ​​2021, kunne 10-årige reale amerikanske statsrenter falde med omkring 70 basispoint," skrev de.

Læs mere: S&P 500 når Bull-Market Milestone som Traders Mull Fed Path

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP