Aktier 'ser stadig ikke billige ud': Goldman Sachs

Et tilsyneladende billigt aktiemarked er måske endnu ikke billigt nok i betragtning af stigende risici for virksomhedernes profit fra rødglødende inflation og stigende renter, advarer Goldman Sachs.

"På trods af S&P 18-faldet på 500 % år til dato, er aktieværdiansættelsen stadig langt fra nedtrykt," siger Goldman Sachs Chief US Equity Strategist David Kostin skrev i en ny note til kunderne. "Vurderingen virker mere attraktiv i rentesammenhæng, men ser stadig ikke billig ud."

Kostin tilføjede, at analytikerestimater for virksomhedernes indtjening stadig ser for høje ud, mens den seneste nyhedsstrøm fra virksomheder har været bekymrende.

"Vurderingen dominerede investorfokus i begyndelsen af ​​2022, men de seneste kundesamtaler har fokuseret på risici for EPS-estimater," skrev han. "Virksomhedsmeddelelser har tilføjet disse bekymringer. Kun få uger efter, at aktierne faldt med 25 % på skuffende 1. kvartals marginer, sænkede Target marginforventningerne i denne uge, da det kæmper med at håndtere overskydende beholdning. Investorer har også fokuseret på en række nedslåede kommentarer fra teknologivirksomheder. I de seneste uger har firmaer inklusive Amazon, Microsoft og Nvidia signaleret intentioner om at bremse ansættelsen. Denne udvikling er positiv i forhold til at balancere arbejdsmarkedet, men afspejler ledelsens angst for vækst og inflation."

Ganske vist har den seneste bølge af økonomiske nyheder stukket et hul i tanken om, at værdiansættelser er attraktive på trods af markedets tilbagetrækning.

Michigan Consumer Sentiment-aflæsningen faldt med 14 % i juni sammenlignet med maj, hvilket bragte indekset til bundfaldet i midten af ​​recessionen i 1980, og forbrugernes vurderinger af deres personlige økonomiske situation forværret omkring 20 %. Ifølge UMich tilskrev omkring 46 % af forbrugerne deres negative syn på deres økonomiske situation til høje niveauer af inflation.

Forbrugerprisindekset, i mellemtiden, steg med 8.6 % i maj fra et år siden. Det repræsenterede den hurtigste stigning siden december 1981.

Økonomer forventer, at Federal Reserve hæver renten med 50 basispoint på sit politiske møde i denne uge og signalerer yderligere aggressive stigninger for at bremse inflationen, da det ville tjene som endnu et anker til aktievurderingen.

Historien fortsætter

Kostin er ikke helt bearish med aktier: Strategen betragter udbyttebetalende aktier som "særligt attraktivt værdsat."

"Udbytteaktier klarer sig typisk bedre i miljøer med høj inflation. Derudover nyder udbytte i øjeblikket godt af bufferen af ​​stærke virksomhedsbalancer,” skrev Kostin.

Adskillige aktier, Kostin fremhæver, der har "over gennemsnittet" udbytte, omfatter Morgan Stanley, JP Morgan, Ford, UPS, IBM, Intel, Broadcom og HP.

Brian Sozzi er redaktør på det store og anker hos Yahoo Finance. Følg Sozzi på Twitter @BrianSozzi og på LinkedIn.

Klik her for at se de seneste trending aktietikere på Yahoo Finance-platformen

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube