Aktierne faldt onsdag, efter at referatet fra det sidste FOMC-møde bekræftede, at Federal Reserve vil begynde at hæve renten, efterhånden som dens egne bekymringer om inflationen vokser.
Frigivelsen af Fed-protokollen er normalt en kedelig affære, da de normalt ikke gør andet end at bekræfte, hvad Fed allerede havde sagt på sit seneste møde. Det sidste gjaldt for det meste i disse minutter, men reaktionen var langt fra kedelig.
Mens Fed på sit møde i december havde afsløret sine planer om at fremskynde afslutningen af sine obligationskøb og signalerede, at renteforhøjelser kunne starte hurtigere, end den havde planlagt, syntes den høgagtige tone i referatet at fange markedsdeltagerne på vagt. Det faktum, at centralbankerne diskuterede muligheden for at skrumpe sin balance, bidrog især til den mere høgagtige tone, en tone, der indikerer, at Fed måske er mere bekymret for inflationen, end investorerne havde troet.
"Mødeprotokollen bekræfter yderligere Feds seneste høgeagtige skift og dens ønsker om at begynde at fjerne monetær bolig i år," skriver Lawrence Gillum, rentestrateg hos LPL Financial. "Mens de fleste af oplysningerne var kendt, vil det sandsynligvis blive undersøgt yderligere på kommende møder, at 'nogle' medlemmer ønskede at begynde at reducere Feds balance på 8.5 billioner dollars kort efter den første renteforhøjelse. Det ser ud til, at Fed ønsker at bevæge sig hurtigere end tidligere, og renterne på tværs af kurven bevæger sig højere med udsigten til en hurtigere stramningstid."
Det er nu ikke helt klart, hvor aggressiv Fed vil være med at fjerne støtte fra markeder og økonomi. I det meste af pandemien var Fed ultra "dueagtig" med sin politik eller støttede markeder og udgifter i økonomien. Nu er det ved at blive "høgeagtigt", hvilket føles som ukendt territorium for investorer.
"Det er det ukendte at være på den anden side af Fed og være superdueagtig siden Covid," sagde Eric Merlis, leder af Citizens Global Markets trading.
Tech-aktier, især, tog det på hagen. Årsagen: Obligationsrenterne stiger, hvilket gør fremtidige overskud mindre værdifulde - og mange tech-virksomheder regner med store overskud mange år frem.
Det 10-årige statsrente steg til 1.7 % fra 1.51 % fredag, da priserne faldt - priser og renter bevæger sig i modsatte retninger. Det er udbyttets højeste niveau siden slutningen af oktober og ikke langt fra pandemiens højde på 1.75 %. Renten ser ud til at indhente højere inflationsforventninger, som kræver, at priserne på lang sigt stiger mere end 2 % årligt.
"Skatkammeret var under pres [renterne stiger, når priserne falder] under hele onsdagens session, og selvom der er et argument om, at det tekniske er strakt til det punkt, at udsalget kunne gå i stå, forbliver vi komfortable med at gå med marchen mod højere kurser for øjeblikket, ” skriver BMO Capital Markets' Ian Lyngen.
Investorer fik nogle nye oplysninger om økonomiens tilstand onsdag. ADP sagde, at den amerikanske økonomi tilføjede 807,000 job i den private sektor i december, hvilket er mere end en fordobling af forventningerne. Wall Street afventer nu fredagens non-farm lønningsrapport, som økonomer forventer vil afsløre 422,000 tilføjede job.
Markederne ønsker at se, at folk kommer tilbage til arbejdet i et hurtigt tempo, men ikke så hurtigt, at Federal Reserve ville fremskynde sin tidsplan for renteforhøjelser.
Det gør fredagens beskæftigelsesrapport afgørende. Hvis antallet af tilføjede job kommer tæt på - eller slår - forventningerne, kan det forstærke ideen om, at økonomien er på "maksimal beskæftigelse", hvilket ville bekræfte Feds høgeagtighed. "[Mange] på FOMC tror, at vi nærmer os maksimal beskæftigelse, mens 'flere' mener, at vi allerede stort set er der," skrev Stephen Stanley, cheføkonom hos Amherst-Pierpont. "Beskæftigelsesdata kan være lige så vigtige som inflation."
Her er fem aktier på vej onsdag:
Beyond Meat
(ticker: BYND) faldt 5.1% efter at være steget så meget som 9% i den sene handel tirsdag, efter at selskabet sagde, at dets plantebaserede stegte kyllingprodukt ville være tilgængeligt på KFC-steder i USA i næste uge.
Pinterest
(PINS)-aktien faldt 0.9%, selv efter at være blevet opgraderet til Overvægt fra Neutral hos Piper Sandler.
Pfizer
(PFE) aktie steg 2% efter at være blevet opgraderet til Køb fra Neutral hos Bank of America.
Salesforce.com
(CRM) aktie faldt 8.3% efter at være blevet nedgraderet til Neutral fra Køb hos UBS.
Wayfair
(W)-aktien faldt 8.5% efter at være blevet nedgraderet til Neutral fra Outperform hos Wedbush.
Skriv til Jack Denton kl [e-mail beskyttet] og Jacob Sonenshine kl [e-mail beskyttet]