Summers siger, at dollaren kan gå længere, med en stor fordel for USA

(Bloomberg) - Tidligere finansminister Lawrence Summers sagde, at dollaren har yderligere muligheder for appreciering givet en række fundamentale faktorer bag sig, og udtrykte skepsis over for effektiviteten af ​​enhver japansk intervention for at vende udviklingen for yenen.

Mest læst fra Bloomberg

"Det er bemærkelsesværdigt, at folk sagde, at dollarens dag var forbi for ikke så længe siden i betragtning af dens nuværende styrke," fortalte Summers til Bloomberg Televisions "Wall Street Week" med David Westin. "Mit gæt er, at der er plads til, at dette kan fortsætte."

Summers fremhævede, at USA har en "stor fordel" ved ikke at være afhængig af "uhyre dyr udenlandsk energi." Washington fik også en stærkere makroøkonomisk reaktion på pandemien, og Federal Reserve bevæger sig nu hurtigere for at stramme pengepolitikken end sine jævnaldrende, bemærkede han også.

"Alle disse forskellige faktorer gør os til en sikker havn, et mekka for kapital - og det får ressourcer til at flyde ind i dollaren," sagde Summers, professor ved Harvard University og betalt bidragyder til Bloomberg Television.

Bloomberg Dollar Spot-indekset er steget omkring 11 % siden starten af ​​året og ramte rekordhøje i denne uge. Tirsdag ramte dollaren det højeste siden 2002 over for euroen med 0.9864, mens den onsdag nåede det stærkeste siden 1998 i forhold til Japans valuta med 144.99 yen.

Euroen forbliver over sine laveste niveauer fra mere end to årtier siden, hvor den faldt til under 83 amerikanske cent.

"På nogle måder er de relative fundamentale forhold i USA sammenlignet med Europa endnu stærkere nu, end de var dengang," sagde Summers.

Japans valuta er deprecieret endnu hurtigere end euroen, hvilket har ladet den falde med mere end 19 % i forhold til dollaren indtil videre i år. Det har ansporet til eskalerende advarsler fra japanske embedsmænd, hvor Bank of Japans guvernør Haruhiko Kuroda holdt et møde med premierminister Fumio Kishida fredag ​​som det seneste tegn på bekymring.

Historien fortsætter

Japanske embedsmænd har ikke udelukket nogen muligheder, midt i diskussion blandt markedsdeltagere om chancerne for intervention for at købe yen og sælge dollars. Japan har ikke gjort det siden 1998, hvor det gik sammen med USA - på et tidspunkt, hvor Summers fungerede som vicefinansminister - for at hjælpe med at standse et fald i yen.

"Jeg har en tendens til at være skeptisk over, at intervention kan have vedvarende virkninger," sagde Summers. "Kapitalmarkederne er bare så store, selv i forhold til de ressourcer, som myndighederne har, at jeg i dagens verden ville blive overrasket over, at interventioner kan have store, vedvarende indvirkninger på at opretholde værdien af ​​yenen."

På sin side holdt det amerikanske finansministerium onsdag fast i sin modvilje mod at støtte enhver potentiel intervention på valutamarkederne for at standse yenens depreciering.

Læs mere: Yen-dykket mislykkes i at ændre den amerikanske finanspolitiske holdning til valutaintervention

Summers fremhævede, at det mere grundlæggende problem for yenen er Japans renteindstillinger - både på kort og længere sigt. BOJ har bevaret sin negative korte styringsrente sammen med et loft på 0.25 % på 10-årige renter.

At hæve disse satser "er ikke et simpelt forslag i betragtning af størrelsen af ​​gælden i Japan," sagde Summers.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP