Tencent, Alibaba ligner hjælpeprogrammer efter 1 billioner dollars

(Bloomberg) - I årevis var de to af de hurtigst voksende virksomheder på verdensplan - aktiemarkedselskere til en samlet værdi af 1.7 billioner dollar på deres højeste.

Mest læst fra Bloomberg

Nu kæmper Tencent Holdings Ltd. og Alibaba Group Holding Ltd. for at holde trit med selv de mest stabile forsyningsselskaber, da Kinas nedkæmpelse af internetgiganter tager sin vejafgift.

Tencents resultater på onsdag forventes at vise, at omsætningen steg med blot 4.3 % i marts-kvartalet, mens væksten hos Alibaba forventes at blive 7.1 %. Begge ville være rekordlave og halter efter den gennemsnitlige vækst på 8.6 % rapporteret af de 10 største forsyningsselskaber, inklusive Duke Energy Corp. og The Southern Co. sidste år.

Det er en bemærkelsesværdig drejning af begivenhederne for to virksomhedsstjerner, der engang legemliggjorde Kinas moderne økonomiske mirakel, før Xi Jinpings omfattende tech-sektor-angreb tvang internetindustrien til at skære i personale, fastfryse investeringer i nye arenaer – endda give milliarder væk til sociale formål. Skaberen af ​​WeChat, som har smidt omkring 520 milliarder dollars af værdi siden dets højdepunkt i 2021 - kunne blive hårdest ramt efter at have omfavnet, hvad næstkommanderende Martin Lau kalder et "nyt industriparadigme."

Kinas teknologigiganter har sluttet fred med en ny æra med forsigtighed og strengere regeringstilsyn. Venturekapitalister trykker bremserne på nogle af landets hotteste internettrends som community buying, lyder dødsstødet for højprofilerede startups og klemmer vurderinger af andre. TikTok-ejer ByteDance Ltd. og online-eksportøren Shein kunne udsætte deres debut på aktiemarkedet. Alt dette har desillusioneret investorer, der ikke længere kan regne med, at China Tech Inc. driver deres porteføljer.

"Der har været et fundamentalt skift i væksthistorien for Kinas teknologi, idet sektoren vil fokusere på kvalitet og bæredygtig vækst, i modsætning til den ubegrænsede vækst i de forløbne år," sagde Bloomberg Intelligence-analytiker Marvin Chen. "Dette kan resultere i et fald i omsætning og brugervækst, efterhånden som virksomheder bliver mere bevidste om, hvordan de går om brugererhvervelse, M&A og åbner deres platforme for konkurrence."

Historien fortsætter

Se, hvordan Kinas Big Tech-angreb udfoldede sig over et år

Tencents seneste kvartalsprint vil give fingerpeg om, hvordan den engang frihjulssektor holder stand, da Covid-lockdowns traumatiserer verdens nr. 2-økonomi. Markedet vil også anstrenge sig for at få hints om, hvorvidt der vil være en opbremsning i tempoet i Beijings kampagne.

Stemningen over for Kinas internetindustri har svinget voldsomt i de seneste uger, hvor virksomheder, herunder Tencent og Alibaba, steg 29. april, efter at Kinas topledere lovede at øge den økonomiske stimulans. Landets øverste politiske rådgivende organ planlægger at være vært for et forum i denne uge med firmaer i den private sektor, herunder Baidu Inc., for at diskutere udviklingen af ​​den digitale økonomi, har Bloomberg News rapporteret, da det regerende kommunistparti gør stabilitet til en nøgleprioritet forud for dets lederskabsomlægning senere dette år.

Tencent er hidtil stort set undslippet direkte undersøgelse fra Beijing - men ikke nedfald fra den bredere nedkæmpning.

Salget af onlineannoncering forventes at falde med omkring 15 % efter at være blevet sammentrukket for første gang i december-kvartalet – et hit, som ledelsen signalerede, vil fortsætte det meste af dette år. Store marketingfolk fra de seneste år, herunder online-vejledere, forsikringsselskaber og spiludviklere, er alle blevet ofre for separate reguleringshandlinger, mens strengere regler for brugernes privatliv tog en vejafgift.

WeChat-operatøren kæmper i mellemtiden for at holde ByteDance på afstand, hvis hit-app Douyin i stigende grad tiltrækker annoncører fra Tencent. I april lukkede Tencent sin spilstreamingplatform og hævede gebyrer for sin Netflix-stil tjeneste for anden gang på omkring et år for at forsøge at opveje hit. Regulatorer forbød også mindreårige at give drikkepenge på livestream-platforme, hvilket gentog lignende politikker for onlinespil.

Hvad angår sin brød-og-smør-spilafdeling - stadig verdens største udgiver - skal Tencent vente lidt mere på en genopblussen.

Indtægter fra onlinespil forventes at vokse med kun 4.9 % - det langsomste i tre år. I sidste måned godkendte Kina det første parti af nye spil siden juli, hvilket afsluttede en måneder lang pause, der satte $44 milliarder-markedet på kant. Tencent og nærmeste rival NetEase Inc. var ikke på listen.

Brancheobservatører forventer, at de vil blive inkluderet i efterfølgende runder, sandsynligvis i andet kvartal. Inden da bliver Tencent nødt til at læne sig op af aldrende titler som Honor of Kings og Peacekeeper Elite og samtidig accelerere væddemål på oversøiske markeder, som nu bidrager med omkring en fjerdedel af spilsalget.

Bocom International-analytikere ledet af Connie Gu estimerede, at det indenlandske spilsalg faldt med 2.3 % i første kvartal, mod en stigning på 24 % internationalt.

Læs mere: Kinas anden gaming-gigant opfanger stille og roligt globalt talent

Så er der fintech- og forretningsgrenen, nu Tencents nr. 1 omsætningsdriver. Denne division – som inkluderer cloud-tjenester – forventes at vokse med 18 %, hvilket er en smule mindre end i det foregående kvartal, men stadig den eneste enhed, der forventes at have tocifret vækst. En genopblussen af ​​Covid i Kina, kombineret med straffende lockdowns i byer som Shanghai og Shenzhen, kunne have forsinket skyprojekter og afkølet transaktioner.

Regulatorer overvejer nu at kræve, at Tencent skal folde sin WeChat Pay-tjeneste sammen til et nyetableret finansielt holdingselskab, rapporterede Bloomberg News i marts, som led i en revision af fintech-armen, der kan underminere hele dens sociale medie-forretning. Tencents ledere har understreget, at de taler med regulatorer og vil overholde kravene.

"Den vigtigste aktiekursdriver for sektoren forbliver mere på den politiske side snarere end virksomhedens fundamentale," skrev Daiwa-analytiker John Choi i et notat den 13. maj. "I takt med at markedet i stigende grad fokuserer på rentabilitet, mener vi, at virksomheder prioriterer effektivitetsgevinster frem for skalaudvidelser, hvorfor investorer bør være opmærksomme på aftagende vækst på tværs af sektoren" i 2022 og 2023.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP