Tencent rapporterer finansielle resultater for 4. kvartal med et øje på fremtiden

Tencent Q4 Indtjeningsoversigt

Tencent rapporterede finansielle resultater for 4. kvartal efter lukningen i Hong Kong. 2021 blev beskrevet som et "udfordrende år", mens industrien gennemgår en udvikling, efter at have fokuseret på "nulsum konkurrence, aggressiv markedsføring, hensynsløs ekspansion, kortsigtet vækst og virksomhedsfordele, der overser de vigtigste elementer i bæredygtig vækst .”. Annonceindtægterne var svage drevet af reguleringen af ​​brancher som privat vejledning/uddannelse og makroøkonomien. Ledelsen forventer, at dette forbedres i 2022. Virksomheden forventer, at spiludgivelserne i 2022 vil tage fart, selvom selskabet mangler klarhed om timing fra regulatoren. En anden faktor er Tencents investering i private virksomheder, da "vurderingerne er blevet mere volatile", hvilket er lidt af en underdrivelse! At returnere kapital til aktionærerne er en prioritet gennem JD.com-spin-off denne fredag, aktietilbagekøb og udbytte.

Virksomheden samarbejder med finansielle tilsynsmyndigheder om at oprette et finansielt holdingselskab til sin fintech-enhed. Selskabet sagde, at det forventer, at dette vil være et positivt skridt. En analytiker spurgte, om Tencent skulle opdele sig selv i flere virksomheder for at undgå regulering. Martin Lau afviste ideen, da jeg formoder, at analytikernes spørgsmål ikke vil blive besvaret i fremtiden! Tencent er en meget velfungerende virksomhed med et stærkt ledelsesteam. De var ret konservative i deres bemærkninger, hvilket ikke er overraskende. Lad os håbe, at 2021s udfordringer fører til et bedre 2022.

% ændringer er år over år, dvs. Q4 2022 fra Q4 2021

• Omsætning +8 % til 144.188 mia. RMB (22.615 mia. USD) fra 133.669 mia.
• Omsætning pr. Biz VAS RMB 79.913B fra RMB 66.979, Online annoncering RMB 21.518B fra RMB 24.655B, FinTech RMB 47.958B fra RMB 38.494B
• Indtægtsomkostninger +15 % til RMB 86.371B fra RMB 74.788B
• Månedlige aktive brugere +3 % til 1.268 mia
• Justeret driftsresultat -13% til RMB 33.151B ($5.2B) fra RMB 38 versus analytikernes forventninger på 41.452B; Bruttomargin faldt til 40 % fra 44 %
• Justeret nettoindkomst -25 % til 24.9 mia. RMB fra 29.203 mia.
• Justeret EPS var RMB 2.54 versus analytikernes forventninger på RMB 3.07

Som forberedelse til et interview i går, ønskede jeg at se på det grundlæggende i Kinas internetrum. Jeg kiggede på de større navne for at få en fornemmelse af, hvor tingene står. Flere aktier er noteret for nylig eller har manglet indtjening, så der er ingen P/E for virksomheder som Kuaishou og indtil for nylig Pinduoduo. Tag et kig!

Virksomhedens nuværende og femårige gennemsnit af forward P/E, forskellen i % og antallet af standardafvigelser fra det 5-årige gennemsnit.

Nøglenyheder

Asiatiske aktier havde en stærk dag ledet af Hongkong og Japan, mens Indien holdt fri, og Pakistan havde markedsferie. Hang Seng steg +1.21% ledet af vækstaktier/sektorer som internetaktier, teknologi, sundhedspleje og kommunikation, mens Hang Seng Tech +2.05%. Volumen steg +26.38% fra i går, hvilket er 118% af det 1-årige gennemsnit. Godt at se en op-dag med stærkere volumen, da 3 aktier steg for hver 2 faldere. Short selling volumen var steget i forhold til i går og er fortsat høj, da der tydeligvis er en kamp mellem tyrene og bjørnene.

De Hong Kong-noterede internetaktier steg ikke så meget som de kinesiske internet-ADR'ers amerikanske præstationer, hvilket vil føre til et tilbageslag i dag i USA. Gårsdagens amerikanske ADR-præstation var drevet af Reuters-artiklen, der diskuterede, hvordan CSRC fortalte virksomheder med amerikanske ADR'er at forberede sig på flere afsløringer for at overholde Holding Foreign Companies Accountable Act. Lad os håbe, at de to sider kan sætte dette spørgsmål i seng! En anden faktor for amerikanske ADRs vil være Tencents undervældende finansielle resultater for 4. kvartal, som diskuteres yderligere nedenfor.

Teleudstyrsproducenten ZTE (763 HK) steg med +23.14 %, efter at en domstol i Texas afsluttede virksomhedens prøvetid efter dens skyldige erkendelse af forsendelse af udstyr til Iran og Nordkorea tilbage i 2017. Sundhedsvæsenet havde en stærk dag i Hong Kong +6.87 % og Kina + 1.94 %, da Kina kæmper med covid-udbrud. Sektoren for ren teknologi (EV, sol, vind) i både Hongkong og Kina havde en stærk dag med hensyn til regeringens forpligtelser til at udvikle brintressourcer.

Shanghai +0.34%, Shenzhen +0.54% og STAR Board +0.86% på volumen fra -2.02% fra i går, hvilket er 89% af det 1-årige gennemsnit, da 1,931 aktier steg, mens 2,352 aktier faldt. I lighed med Hongkong klarede vækstaktier og sektorer sig bedre end værdiaktier natten over. Udenlandske investorer trimmede fastlandsaktier med -$30 mm via Northbound Stock Connect. Statsobligationer var fladt, CNY var upåvirket i forhold til US $ og kobber +0.03%.

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.37 mod 6.36 i går
• CNY / EUR 7.00 mod 7.00 i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.83% mod 2.83% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 3.07% mod 3.08% i går
• Kobberpris 0.03% natten over