Kailash Concepts Research, eller KCR, leverer "kvantamentelle" værktøjssæt til sine institutionelle investorkunder. KCR bruger både kvantitative og fundamentale egenskaber til at rangere aktier. Det sætter også værktøjerne i praksis ved at bruge datasæt til at administrere penge, herunder
Knights of Columbus Long/Short Equity Fund
(KCEIX). Denne fond er steget 11 % år til dato, sammenlignet med et fald på 12 % i S&P 500.
KCR's forskning og aktieudvælgelse skæver til værdisiden af investeringsuniverset, og firmaet undgår normalt de hotteste og mest værdifulde aktier.
For nylig tog KCR sigte på aktier med pris-til-salg-forhold, der er større end 10 gange, og bemærkede procentdelen af aktier i S & P 500 med P/S-forhold af den kaliber ramte dot.com-lignende niveauer i slutningen af 2021. Det var et advarselstegn for KCR.
"Tesla-aktiens P/S-forhold er den største bidragyder til den offensive metrik," skrev porteføljeforvalter Matthew Malgari i en rapport i sidste uge. Teslas P/S-forhold er omkring 13, baseret på salg over de seneste fire kvartaler. Der er aktier med højere P/S-forhold, men Tesla har det højeste forhold blandt de fem mest værdifulde aktier i S&P 500.
Tilmelding til nyhedsbrev
The Barron's Daily
En morgen briefing om, hvad du har brug for at vide den kommende dag, inklusive eksklusiv kommentar fra Barrons og MarketWatch forfattere.
microsoft
(MSFT) er den anden aktie i top fem med et P/S-forhold mere end 10 gange. Andre bemærkelsesværdige virksomheder med et tocifret P/S-forhold omfatter
Nvidia
(NVDA),
Mastercard
(MA) og
Visa
(V).
Da dot.com-boblen bristede, mistede aktier med P/S-forhold over 10 mere end 70 % af deres værdi i løbet af de næste to år, ifølge KCR. Det var omkring det dobbelte af tabet af den samlede S&P 500 og omkring tre gange tabet af alle aktier i indekset med P/S-forhold mindre end 10.
Pointen er ret enkel: Vær forsigtig, når du køber højt værdsatte aktier. En mere nuanceret pointe kunne være at tænke på indekseringsstrategier. Køb af en ligevægtet S&P 500-indeksfond i forhold til den traditionelle markedsværdivægtede indeksfond reducerer pris/salgsforholdet med omkring 20 %. De største aktier, som Tesla, har højere værdiansættelser end gennemsnittet.
Invesco S&P 500 ETF med ligevægt
(RSP) er faldet omkring 8% år til dato. Det er bedre end faldet på 12 % i det samlede indeks.
Der er nogle forskelle mellem nu og dot.com-æraen. Virksomheder med P/S-forhold over 10 genererer en større procentdel af det samlede S&P 500-overskud nu sammenlignet med 1999. Mere overskud berettiger til en vis grad højere værdiansættelser.
Markedet er også fremadskuende. Teslas P/S-forhold baseret på estimeret salg i 2023 er under 7 gange. KCR's rapport brugte ikke forventede tal.
Hvad mere er, er der altid nogle rigt værdsatte vækstaktier, der stiger på lang sigt.
Amazon.com
(AMZN)-aktien var omkring $67 pr. aktie nær dot.com-toppen. Det er mere end $2,500 i dag. Aktier har i gennemsnit afkastet omkring 18 % om året i de seneste 22 år.
Naturligvis var Amazon-aktien ikke i S&P 500 i 2000. Dens aktier blev tilføjet i 2005.
Skriv til Al Root kl [e-mail beskyttet]