Gordon Johnson er velkendt af mange af Teslas mest ivrige tilhængere.
Som leder af investeringsanalysefirmaet GLJ Research har Wall Street-veteranen udviklet et ry som Teslas største bjørn i løbet af de sidste par år – og det er der god grund til.
Johnson har tilbudt pessimistiske prognoser på Tesla siden 2018, da han stadig arbejdede som analytiker i investeringsbanken Vertical Group. Og i sin tid som leder af GLJ Research har han argumenteret at Teslas "kerneforretning er tabsgivende" og rutinemæssigt producerede prismål, der lå et godt stykke under Wall Streets konsensusprognose.
Men væddemål mod Tesla var en hårdt opkald indtil for nylig. Mellem april 2018 – da Johnson første gang slog en "sælg"-vurdering på Tesla – og november 2021 steg el-gigantens aktie med 1900 %.
Det forhindrede dog ikke analytikeren i at dele sine bearish holdninger. Og med Tesla-aktien faldet med omkring 67 % i 2022, har det været et retfærdiggørende år for Johnson.
Men den tidligere Lehman Brothers-direktør tror stadig på, at Tesla-aktien vil falde med mere end 80% til kun $23 pr. aktie i løbet af det næste år.
Teslas væksthistorie – som inkluderer planer om at bevæge sig mere hen imod robotteknik, batterilagringssystemer, elektriske semitrucks, og andre nye indtægtsstrømme - er en ren distraktion fra virksomhedens grundlæggende principper, siger han.
"Det er bare et bilfirma: 95% af indtægterne kommer fra salg af biler, 5% fra en energidivision, der taber penge," Johnson fortalte CNBC på torsdag. "De er bare et bilfirma, der har bygget for meget kapacitet, som de ikke kan sælge."
Teslas modvind
Johnson skitserede tre nøgleproblemer, som han mener, Tesla står over for i øjeblikket: efterspørgsel, konkurrence og værdiansættelse.
Med hensyn til værdiansættelse lægger investorer stadig en præmie på Tesla sammenlignet med sine jævnaldrende i bilindustrien. Elbil-giganten handler i øjeblikket til omkring 40 gange indtjeningen, mens Ford, GM og Toyota handle til henholdsvis fem, seks og 10 gange indtjeningen.
Og med hensyn til markedsværdi er Tesla også hoved og skuldre over konkurrenterne, selv efter aktiekursfaldet på 67 % i år.
"Tesla er i øjeblikket vurderet til mere end de næste tre største bilproducenter tilsammen, på trods af at de kun har solgt 5% af de biler, som disse bilproducenter solgte i 2021," bemærkede Johnson.
Johnson sagde, at for at blive værdsat så højt af markedet, skal Tesla vise, at det vokser hurtigt og bæredygtigt. Men han mener, at efterspørgslen er blevet et problem, hvilket peger på prisnedsættelser Kina, USA, og Europa i fjerde kvartal.
Virksomheder sænker ikke priserne, når efterspørgslen er stærk, sagde Johnson og hævdede, at Tesla bruger prisnedsættelser til at hjælpe med at afværge stigende konkurrence.
Mens Tesla har været elbilsleder i USA i årevis, mener Johnson, at virksomheden har mistet sin teknologiske fordel.
"Der er et væld af andre biler derude nu med samme eller bedre rækkevidde i den virkelige verden, bedre interiør, hurtigere opladning ... så du er nødt til at tænke på konkurrenterne," sagde han.
Til sidst hævdede Johnson, at Elon Musk har skadet Teslas aktie ved at sælge Aktier for 40 milliarder dollars og skabe drama i medierne.
"Musk går ind for alle disse yderste højreorienterede konspirationer Twitter," han sagde. "Han fremmedgør sin nøglekreds af købere...liberale, der tror, at elbiler vil redde verden."
Tyrens gendrivelse
Selv Tesla-tyre indrømmer, at Elon Musks Twitter-køb, efterfølgende løjer, og nyere Tesla lagersalg har skadet virksomhedens udsigter. Men de mener stadig, at den langsigtede væksthistorie er intakt.
Garrett Nelson, analytiker hos investeringsanalysefirmaet CFRA, sagde i et forskningsnotat den 15. december, at han mener, at Tesla-aktierne kan stige tilbage til 225 USD pr. aktie i løbet af de næste 12 måneder.
Han argumenterede for, at firmaets amerikanske bilsalg vil få et løft næste år fra føderale EV-skattefradrag og den kommende Cybertruck-lancering - som han siger "praler med en brancheførende restordre."
Og Wedbushs teknologianalytiker Dan Ives hævder, at Tesla vil ramme $250 per aktie inden for det næste år.
"Vi forbliver optimistiske med hensyn til den langsigtede afhandling for Tesla og mener, at aktien er oversolgt," skrev han i en note til kunder i sidste uge.
Ives hævder, at Tesla er "på vej" til at fortsætte med at øge sit EV-salg, hvilket han sagde "skulle være et tegn på tillid for Tesla-tyre."
Når Musk har valgt en ny administrerende direktør til Twitter og igen fokuserer på sit "gyldne barn" Tesla, tror Ives og Nelson, at selskabets aktie vil være tilbage til dens gamle vindermåder.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
Folk, der sprang deres COVID-vaccine over, har større risiko for trafikuheld
Elon Musk siger, at det at blive bublet af Dave Chapelle-fans 'var det første for mig i det virkelige liv', hvilket tyder på, at han er opmærksom på at bygge modreaktioner
Gen Z og unge millennials har fundet en ny måde at få råd til luksus håndtasker og ure på – at bo hos mor og far
Meghan Markles virkelige synd, som den britiske offentlighed ikke kan tilgive – og amerikanerne kan ikke forstå
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-170854941.html