(Bloomberg) - Tilmeld dig New Economy Daily nyhedsbrevet, følg os @ økonomi og abonner på vores podcast.
Mest læst fra Bloomberg
Verdens største centralbanker vil i denne uge afslutte det mest aggressive år for rentestigninger i fire årtier med deres kamp mod inflationen stadig ikke overstået, selvom deres økonomier bremser.
Den amerikanske centralbank vil onsdag hæve sin styringsrente med 50 basispoint til et interval på 4 % til 4.5 %, det højeste siden 2007, og til at signalere flere stigninger i begyndelsen af 2023.
En dag senere vil Den Europæiske Centralbank og Bank of England sandsynligvis følge med et halvt point. Og højere låneomkostninger ligger også i kortene i Schweiz, Norge, Mexico, Taiwan, Colombia og Filippinerne.
Året slutter meget anderledes, end det startede. Tilbage i januar erkendte de fleste politiske beslutningstagere, at de tog fejl i at have satset på, at 2021's inflationsstigning snart ville aftage, men de antog stadig, at de kunne begrænse priserne med en konstant indsnævring af politikken.
I stedet viser flere målinger, hvordan en acceleration i den globale inflation til omkring tocifret tvang dem til at presse hårdt:
Bank of America Corp. har set omkring 275 renteforhøjelser i år, nok til én hver handelsdag, med kun 13 nedsættelser
Mere end 50 centralbanker har udført en gang sjældne stigninger på 75 basispunkter, nogle slutter sig til Fed og gør det gentagne gange
En Bloomberg Economics-måler for globale renter forventes at ende året på 5.2 %, op fra 2.8 % i januar
Selvom der er stigende tegn på, at inflationen har toppet de fleste steder, er det store spørgsmål nu, hvad der sker i 2023.
Det værste tilfælde er, at inflationen viser sig stædig, og recessioner begynder, hvilket skaber et stagflationært mareridt for centralbankerne. Det bedste håb er, at forbrugerprisvæksten trækker sig tilbage hurtigt nok til at sætte politikere i stand til at stoppe med at hæve renterne og overveje at reducere dem for at øge væksten.
Mens mange investorer forventer et omdrejningspunkt på et tidspunkt, siger Fed-formand Jerome Powell og ECB-præsident Christine Lagarde, som begge taler i denne uge, at deres fokus fortsat er på at tackle inflationen, selvom det skader efterspørgsel og ansættelse.
Federal Reserve
Mens Fed forventes at begynde at dæmpe tempoet i den pengepolitiske stramning i denne uge med en forhøjelse af et halvt point, vil målrenten for bankudlån over natten fortsætte med at blive hævet i begyndelsen af 2023.
Endnu et løft på 50 basispoint ville svare til rentestigninger på 4.25 procentpoint i løbet af 2022, et år, hvor inflationen steg til det højeste niveau i fire årtier og fik politiske beslutningstagere til at rykke sammen.
Fed-embedsmænd, som afslutter deres to-dages politiske møde onsdag, vil få et sidste toppunkt på en nøgleinflationsmåling, når regeringen tirsdag udsteder forbrugerprisindekset for november. Økonomer forventer en stigning på 0.3 % i den overordnede og kerneforanstaltning, der udelukker mad og brændstof. På årsbasis ses begge målere moderere sig.
Europæiske Centralbank
ECB vil formentlig hæve renten med 50 basispoint, efter at inflationen i euroområdet faldt for første gang i 1 1/2 år i sidste måned. Men med en vækst i forbrugerpriserne stadig på 10 %, kan en tredje på hinanden følgende bevægelse på 75 basispunkter ikke helt udelukkes, og nogle af de mere høgagtige rentesættere har foreslået, at de ville bakke et sådant skridt tilbage. Styrelsesrådets beslutning vil også blive påvirket af nye kvartalsvise økonomiske prognoser, som sandsynligvis vil se en nedjustering af væksten og opgradering af inflationsfremskrivningerne for 2023.
Derudover er beslutningstagere planlagt til at beslutte sig for de vigtigste søjler i deres strategi for at afvikle gæld på næsten 5 billioner euro (5.2 billioner dollars). Selve processen - kendt som kvantitativ stramning eller QT - starter først næste år, hvor økonomer forventer, at den starter i første kvartal.
Bank of England
BOE forventes i vid udstrækning at øge sin benchmark-udlånsrente med et halvt point til 3.5 %, hvilket ville være det højeste siden 2008. Med inflation i 41 år på 11.1 % og forbrugere, der i stigende grad forventer forhøjede priser i de næste par år beslutningstagere ledet af guvernør Andrew Bailey har sagt, at de vil handle kraftigt for at forhindre en løn-prisspiral.
Et mørkere udsigter for økonomien gør denne måneds beslutning sværere end den sidste. En recession er nu undervejs og forventes at vare ind i 2024, og husholdningerne lider under det strammeste prisklemme nogensinde. Energipriserne er mindst seks gange højere end normalt, og koldere end normalt vejr rammer Storbritannien for første gang siden sidste vinter.
Swiss National Bank
Schweiz har også at gøre med en stigende inflation, men på 3 % - mindre end en tredjedel af den i det omkringliggende euroområde - vil SNB-politikerne sandsynligvis vælge et halvt-points træk i stedet for at gentage septembers overdimensionerede 75 basispoint-trin.
Den stærke franc - i årevis en torn i øjet på SNB-præsident Thomas Jordan - støtter nu økonomien, da den giver schweizerne mulighed for at undgå importeret inflation. Centralbanken vil sandsynligvis stadig gentage, at den er villig til at intervenere på valutamarkederne, hvis det er nødvendigt.
Norges Bank
Norges centralbank vil hæve sin styringsrente med 25 basispoint, da inflationsdata for sidste måned viste en afmatning i både overordnet og underliggende prisvækst. Disse tal har givet spekulationer om større stigninger i låneomkostningerne mulighed for at trække sig tilbage, hvor nogle analytikere er blevet mere overbeviste om, at stigningen i december vil være den sidste i cyklussen.
Andre nylige dataudgivelser, der fremhæver de dystreste økonomiske udsigter siden finanskrisen, har også understøttet dette synspunkt, selv om Norges Banks seneste estimater fra september indikerer en toprate på 3 % i løbet af vinteren, hvilket forudsiger en yderligere stigning i et kvartpoint i begyndelsen af næste år.
Mexico og Colombia
Centralbankerne i Mexico og Colombia slår i denne uge gardinet ned for et hidtil uset år for pengepolitikken i Latinamerika.
Skulle ugens to beslutninger stemme overens med prognoserne, vil Latinamerikas fem store inflationsmålrettede centralbanker have hævet renten med akkumuleret 30.75 procentpoint i 2022, hvilket sætter et nyt årligt mærke i form af 40 renteforhøjelser, fire pauser og ingen nedsættelser.
Mexicos centralbank, kendt som Banxico, forventes at hæve sin styringsrente for et 13. møde i træk til 10.50 % med en forhøjelse af et halvt point. Mens den overordnede inflation har toppet og er på vej tilbage til målet på 3 %, forbliver kerneværdierne over 8 %. Konsensus blandt analytikere har Banxicos terminalrente på 11 % efter yderligere stramninger i begyndelsen af 2023.
Se efter, at Banco de la República på fredag vil levere en tredje træk 100 basispointforhøjelse og 11. i træk samlet set for at sætte styringsrenten på 12 %. Økonomer ser dette som afslutningen på vandrecyklussen, selvom nogle analytikere sætter top 100 basispoint højere på 13 %.
Andre steder i den globale økonomi
Hong Kong Monetary Authority vil gå i lås med Fed på grund af valutabindingen, hvilket betyder endnu en sandsynlig stigning i renterne, mens centralbankerne i Filippinerne og Taiwan også forventes at hæve.
Bank of Russia forventes at holde renterne stabile på fredag, hvor den seneste lempelsesrunde slutter, efterhånden som inflationsrisikoen vokser. Kreml udråber den mindre end ventede BNP-nedgang i år, men centralbanken har advaret om, at nye G-7-restriktioner på oliesalg kan ramme produktionen, når de starter næste år.
Ud over centralbankerne vil markederne se data fra Kina, hvor tal for detailsalg, investeringer og industriproduktion, der forventes på torsdag, vil vise en uddybning af økonomiens kampe i november, da Covid Zero-restriktioner - nu lempes - tynget aktiviteten.
–Med assistance fra Vince Golle, Robert Jameson, Malcolm Scott, Craig Stirling, Ott Ummelas og Gregory L. White.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html