Bjørnemarkedet er officielt her. Hvordan du stadig kan tjene pænt over tid.

Tekststørrelse

S & P 500

er på et bjørnemarked. Historien siger, at det formentlig vil blive værre, før det bliver bedre, men investorer, der dykker ned nu, kan tjene pænt på sigt.

Med mandagens afslutning ved 3749.91 har indekset afsluttet et fald på 20% fra dets seneste top. Selvom det kan være svært at se på den lyse side, når man står over for endnu et rødt hav på deres skærme viser en undersøgelse af tidligere bjørnemarkeder, at der er gode nyheder og dårlige nyheder for investorer, når først S&P 500 har krydset den symbolske tærskel.

Siden 1929 har S&P 500 oplevet mere end to dusin bjørnemarkeder. Dette års fald har markeret en hurtigere end gennemsnittet nedstigning til bjørnens territorium, på 111 handelsdage siden indeksets rekordhøjde 3. januar, ifølge Dow Jones Market Data. Kun bjørnemarkederne i 1987, 2009 og 2020 tog færre handelsdage for at opnå et fald på 20 % blandt de seneste 10 bjørnemarkeder.

Den dårlige nyhed i mandags var, at historien viser, at smerten ikke er forbi endnu. S&P 500's gennemsnitlige peak-to-trough-fald fra bjørnemarkedet har været næsten 36%, og indekset har taget en median på 52 handelsdage for at bunden ud efter at være kommet ind på et bjørnemarked. Det ville betyde yderligere 10 uger eller deromkring med fortsatte fald, hvilket ville sætte bunden i omkring slutningen af ​​august. Nøgleordet er nogenlunde.

Nogle bjørnemarkeder er gået meget lavere og længere. Bear-markedet i 2008 led et maksimalt fald på 52% og varede i mere end et år. Dets rebound varede heller ikke, med endnu et bjørnemarked i 2009 umiddelbart efter. Så er der bjørnemarkedet i 2020, som oplevede en top-til-bund-nedgang på 34 %, men som kun varede 33 dage. Eller bjørnemarkedet i 1962, som varede 240 dage, men knapt var et bjørnemarked, med et maksimalt udtræk på 22 %.

Med andre ord er der ikke to bjørnemarkeder, der er ens. Men den gode nyhed er, at de lidt længerevarende S&P 500-afkast efter fald i et bjørnemarked faktisk er ret positive. På bjørnemarkeder siden 1950 har indekset været højere 75 % af tiden tre måneder senere, med et gennemsnit på 6.4 %. Et år efter at være faldet ind på et bjørnemarked, har S&P 500 været positiv 75 % af tiden og steget 17 % i gennemsnit.

Der er mange grunde til, at en bearish investor kunne sige, at denne gang er anderledes. Inflationen kan være mere forankret end forventet, hvilket skader forbrugernes købekraft og tillid og tærer på virksomhedernes overskudsmargener. Federal Reserve kan reagere med flere og større renteforhøjelser, hvilket kan skubbe økonomien ud i en recession og udvide bjørnemarkedet. Krigen i Ukraine kan eskalere yderligere og rejse alle former for skræmmende worst-case scenarier. 

Men historien viser, at bjørnemarkederne ikke varer evigt, og at det værste har en tendens til at ligge bag investorerne, når først den officielle definition er nået. For dem med en lang nok tidshorisont og mave til mere volatilitet og potentielle tab i mellemtiden, kan et 20 % billigere marked være nok til at begynde at tiltrække interesse.

Skriv til Nicholas Jasinski på [e-mail beskyttet]