Bear-markedet er måske ikke forbi, men nogle virksomhedsinsidere opfører sig, som det er

Jeg kontaktede Seyhun i denne uge for at få en opdatering, da S&P 500
SPX,
-1.51%
er nu omkring 12 % lavere, end hvor den lå, da klummen i begyndelsen af ​​maj blev offentliggjort, mens Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
er næsten 13 % lavere. Som han har gjort, hver gang jeg har interviewet ham gennem årene, henviste Seyhun mig til et insider-følelsesindeks, som han beregner. Dette indeks sporer den månedlige procentdel af børsnoterede virksomheder, der oplever netto insider-køb fra virksomhedsledere og direktører.

Bemærk nøje, at dette indeks ikke afspejler transaktioner foretaget af den tredje kategori af investorer, der lovligt betragtes som insidere: et selskabs største aktionærer, dem, der ejer mindst 10 % af udestående aktier. Seyhun inkluderer dem ikke i sin analyse, fordi han har fundet ud af sin forskning, at de alt i alt ikke har nogen privilegeret indsigt i, hvor en virksomheds aktie er på vej hen.

Diagrammet ovenfor viser det tre-måneders glidende gennemsnit af Seyhuns indeks, og som du kan se, er det faldet over hver af de sidste tre måneder. Ildevarslende er det væsentligt lavere end hvor det lå i juni, selvom det samlede marked handler i nærheden af, hvor det var på sit laveste juni.

(Da jeg rapporterede om Seyhuns indeks i tidligere spalter, modtog jeg adskillige forespørgsler om, hvordan offentligheden kan få adgang til dataene. Seyhuns søn, Jon Seyhun, har oprettet et websted med betalt abonnement, InsiderSentiment.com, der giver daglige opdaterede værdier af indekset. Jeg modtager ingen kompensation fra denne side.)

'Grønne skud'

I betragtning af disse nedslående tendenser i den overordnede insider-stemning, kan det virke som overdrevet at finde noget positivt at sige. Men i interviewet påpegede Seyhun, at flere individuelle sektorer oplever netto-insider-køb - hvad han omtalte som "grønne skud." De sektorer med de mest positive insider-signaler omfatter i øjeblikket informationsteknologi, industri, finans, fast ejendom, kommunikationstjenester og forbrugerdiskretion.

Seyhun bemærker, at disse sektorer er særligt følsomme over for renteudviklingen. Så insidertillid i disse sager har betydning ud over blot virksomhederne i sektoren, men også for det sandsynlige renteforløb. Hans fortolkning er, at "insidere tager [Federal Reserve's] nuværende fremadrettede guidance og vej for fremtidige rentesatser (som topper omkring 4.75 % i midten af ​​2023 og kommer ned til 4.5 % ved udgangen af ​​2023) for at være nogenlunde tilstrækkelig til at kontrollere inflationen og bringe økonomien tilbage i balance. Derfor føler insidere, at vi sandsynligvis ikke vil få yderligere overraskelser på renteområdet fra Fed."

Følgende tabel indeholder to virksomheder fra hver af disse rentefølsomme sektorer, som har oplevet store nettoinsider-køb i løbet af de seneste tre måneder.

Kilde: InsiderSentiment.com

Mark Hulbert bidrager regelmæssigt til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhedsbreve, der betaler et fast gebyr, der skal revideres. Han kan nås kl [e-mail beskyttet]