De bedste obligationer at investere i 2023

"Har du kirsebær?" spurgte min kammerat Ralph over telefonen.

Det var januar 2021. Sportsbarer her i Californien var lukket, så vi forvandlede naturligvis vores baghave til en.

"Nej," svarede jeg. Og sukkede i en ærlig indrømmelse. "Kun øl. Masser øl."

"Intet problem. Jeg har dem."

Min ven også havde en minikæg af lækker gammeldags. Hans kreationer var farligt lækre. Han var begyndt at lave og aldring fine voksendrikke til at fordrive tiden i pandemien.

Og de maraschino-kirsebær, han medbragte, spillede ikke ringe rolle i hans cocktails kritikerros.

Er klokken fem endnu? Bare sjov (for det meste). Vi taler om maraschinoer i en udbyttespalte, fordi vi endelig har nogle obligationsfonde, der er værd at vælge.

Lad os se på de tre fonde nedenfor. De er alle drevet af den samme faste indkomst guddom. Den ene er latterligt billigt:

DoubleLine Yield Opportunities (DLY)vinder selvfølgelig maraschino kirsebærprisen for denne måned. Det drives af "Bond God" Jeffrey Gundlach og hans besætning, giver 10 % og handles med en rabat på 8 % af dens nettoaktivværdi (NAV). Virkelig et kirsebær!

Her er hvordan det virker. De obligationer, som DoubleLine ejer i DLY, summerer til en NAV på $15.28. Men som jeg skriver, handler fonden omkring $14 pr. aktie.

Det betyder, at vi har et rabatvindue på 8 % (otte point-tre procent, for at være præcis). Hvis og når dette vindue lukker, som det har gjort for DLY's to søsterfonde, vil det være ensbetydende med prisopadrettede for os.

At ride med Bond God for 92 cents på dollaren er en sød aftale. Men der er mere. DLY beskæftiger kun 23% gearing, som er i den nedre ende for en lukket obligationsfond.

Det er vigtigt nu, fordi Federal Reserve (som du måske har hørt) er stadig at hæve satserne. Hvilket øger kapitalomkostningerne for lukkede fonde som DLY. Ja, et kreditværdigt outfit som DoubleLine kan låne billigt, men dets omkostninger er stadig i sidste ende bundet til korte renter.

Det samme gælder for et firma som PIMCO. Bureauet får søde tilbud, men forbindelser og troværdighed rækker kun så vidt. Da de korte renter fortsætter med at stige, krymper de PIMCOs lånemodel.

Derfor har vi været nede på gearing på det seneste. Vi ønsker obligationsfonde, der er mindre modtagelige over for stigende korte renter.

Det er derfor vi tog på PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) fem uger tilbage:

PDI bruger en masse af gearing—48% for at være præcis! Det er fantastisk, når priserne er lave. Lån for 1%, tjen (f.eks.) 7%, det er en slam dunk.

Men penge er dyrere i dag, med korte renter, der nærmer sig 5 %. Selv nu stadig giver mening for PDI at bruge gearing - det er bare ikke så lukrativt.

PDI handlede til en præmie til sin NAV dengang. Vi modstridende begrundede, at dette ikke gav meget mening. Desuden efterspørger vi altid rabatter fra vores CEF'er.

Men det store udbytte! Mange indkomstinvestorer blev fristet af det store overordnede afkast. Vi holdt stærkt. Og PDI faldt 5% på fem uger! Det var en smart Bliv væk.

Disse aftaler er faktisk unikke for CEF'er. I modsætning til deres investeringsforenings- og ETF-fætre har CEF'er faste puljer af aktier. Hvilket betyder, at de kan handle med præmier og rabatter til værdierne af deres underliggende aktiver, deres NAV.

Indtil kurserne når deres endelige loft, vil obligationsfonde - især dem, der handler til præmier ligesom PDI - er "undgåer" for mig. Når alt kommer til alt, hvorfor betale for meget, når vi har kirsebær som DLY, der handler for 92 cent på dollaren?

Brett, hvorfor ikke DSL – det betaler 11 %?! Jeg er klar over, at vi har læsere, der aldrig nåede det største udbytte på tavlen. Ja, DSL betaler 11 %. Den løfter lidt mere end DLY for at gøre det (29% mod 23%). Det er okay, men i denne vægelsindede finansielle verden, giv mig det sikrere fonden og større rabat.

De er jo drevet af de samme mennesker! Forskellene i værdiansættelser giver ikke meget mening. Vi benytter os gerne.

Det har været barske 18 måneder på obligationsmarkedet. Tilbud er begyndt at dukke op. Vi griber dem, efterhånden som de bliver tilgængelige, begyndende med maraschino-udbyttet.

Brett Owens er Chief Investment Strategist for Kontrarian Outlook. For flere gode indkomstideer, få din gratis kopi hans seneste specialrapport: Din førtidspensionsportefølje: Kæmpe udbytte - hver måned - for evigt.

Videregivelse: ingen