De bedste investorer er gode quittere

Professionelle pokerspillere har et ordsprog – poker er et langt spil.

Denne hånd, dette spil, denne konkurrence – er blot en af ​​mange, der vil blive spillet i løbet af en karriere. At huske dette hjælper de bedste spillere med at stoppe, når odds og omstændigheder er forbundet imod dem. At vide, hvornår man skal folde dem, er lige så værdifuldt som at vide, hvornår man skal holde dem.

Annie Duke – en tidligere verdensmester i poker, som blev beslutningsstrateg – mener, at vi bør se vores liv på denne måde. Hendes seneste bog Afslut: Kraften ved at vide, hvornår man skal gå væk forklarer, hvorfor vi er nødt til at holde op meget oftere, og hvordan man gør det effektivt.

Denne bog er vigtig – især for investorer – fordi vi er bygget med en række skævheder, der gør os dårlige quittere.

Vi holder næsten altid op for sent

Freakonomics forfatter Steven Leavitt oprettede en hjemmeside for folk, der kæmper med beslutninger. Brugere postede vigtige spørgsmål som: 'skal jeg sige mit job op?'. Hjemmesiden vendte derefter en virtuel mønt og svarede ja eller nej.

Det virker fjollet, men da Leavitt tjekkede ind hos folk måneder senere, fandt han overraskende resultater. De kvittere meldte sig meget gladere end de vedholdende.

Folk var gået ind på webstedet, fordi de troede, at spørgsmålet om at afslutte eller fortsætte med at være en toss-up. Men det var det ikke. De fleste mennesker var allerede nået til det punkt, hvor det at holde op var den rigtige mulighed, de var bare forudindtaget imod det. Når de blev 'tvunget' til at holde op, selv ved en tilfældig proces, var de mere glade.

Når vi holder op til tiden, føles det forkert

der er nogle mennesker, der får det rigtige. Stuart Butterfield, grundlæggeren af ​​spilstart-up Glitch, lukkede pludselig virksomheden ned lige efter et markedsføringsfremstød leverede den bedste vækst i brugere nogensinde. Hvorfor? Fordi han indså, at på trods af at han nåede denne milepæl, var vejen til langsigtet rentabilitet ikke mulig. Medarbejdere og investorer protesterede højlydt: For alle undtagen Butterfield føltes det, som om han holdt op for tidligt.

Det viste sig at være det helt rigtige tidspunkt at holde op.

Når han havde en vis afstand - når han ikke længere var 'i beslutningen', som Duke ville sige - var han i stand til at se, at Glitchs kerneteknologi kunne omdannes til en beskedapp. Han fortsatte med at grundlægge Slack – den nu allestedsnærværende messaging-software til en værdi af 26 milliarder dollars. At holde op frigør os til at se på verden på ny og se bedre muligheder.

(Når det er sagt...en nær ven af ​​mig gik bogstaveligt talt på tidligt pension, fordi hans firma insisterede på, at al kommunikation skulle være over Slack. Hvis du er over 40 og har prøvet at bruge Slack, vil du sympatisere).

Hvad vi frygter, når vi holder op

Vi frygter, at vi har fejlet. Vi frygter, at vi har spildt tiden. Men ... hvis du holder op med noget, der ikke længere er værd at forfølge, er det ikke en fiasko, det er en succes. Hvis du fortsætter med at forfølge noget, der ikke længere er værd at forfølge, er det en fiasko.

For Duke betyder succes at følge en god beslutningsproces. Hendes råd: Identificer elementerne i god investeringsbeslutningstagning og lav derefter et system, der sikrer, at disse trin følges:

1. Byg en investeringsafhandling med specifikke detaljer om, hvordan verden vil se ud, hvis du har ret, og hvis du tager fejl.
2. Indstil dræbningskriterier - de udløsere, der får dig til at forlade positionen.
3. Dræbningskriterier bør overvåges og følges af en person, der ikke er personligt involveret i investeringen. (30 sekunder).
4. Scan universet for andre ting, du kan gøre. Evaluer løbende dine mål i forhold til alternativer.
5. Hold en skyggeportefølje af positioner, du lukker, fordi undersøgelser tyder på, at salgsbeslutningen er det svageste led i investeringsprocessen.

Den mørke side af mål

Dette var min yndlingsdel af bogen. På samme måde, som vi ignorerer ulempen ved vedholdenhed, glemmer vi også, at det at sætte mål har en ulempe, endda en mørk side¹.

Mål er vigtige. Vi lærer af processen med at sætte dem, de forbedrer fokus og offentlig forpligtelse hjælper os med at nå dem (f.eks.: hej Facebook-venner, jeg planlægger at løbe et maraton i år). Men de kommer med risici for både vores fysiske og mentale sundhed. Her er et par 30-sekunders klip fra mit interview med Duke, hvor hun forklarer:

Sådan bliver du en bedre quitter

At læse denne artikel vil ikke gøre dig til en bedre kvitter. Undskyld.

Som tragisk bevis taler Duke om professor Jeffrey Rubin. Han var en verdensekspert i, hvordan 'eskalerende engagement' gør os til dårlige beslutningstagere – jo mere du allerede har lagt i noget, jo mindre sandsynlighed er der for, at du holder op, selvom det ikke længere er umagen værd eller endda sikkert.

Rubin var en ivrig vandrer og havde besteget 99 af New Englands 100 højeste tinder. Han og en kandidatstuderende klatrede nummer 100, da tågen rullede ind. Eleven sagde, at de var nødt til at vende om, fordi det var blevet for farligt; peak 100 kunne vente. Men Rubin fortsatte – han var forpligtet til at nå sit langvarige mål – og blev fundet død to dage senere.

Hvis det ikke er nok at vide om disse skævheder, hvad kan du så gøre? Her er mit bedste forsøg på at opsummere Annie Dukes råd:

• Hold fast i de ting, der betyder noget, som bringer dig lykke, og som bevæger dig mod dine mål.
• Afslut alt andet.
• Undgå den mørke side af mål ved at identificere den sværeste del af det, du ønsker at opnå, og tackle det først.
• Indstil kill-kriterier, der har en "tilstand" og en "dato" - de betingelser, du skal opfylde, og hvornår du skal opfylde dem.
• Få en stoppetræner. En person, der bekymrer sig om dig, men vil holde dig ansvarlig for dine dræbningskriterier.

Er du interesseret i at lære mere? Lyt til min diskussion med Annie Duke om Top Traders Unplugged: The Ideas Lab.