Forskellen mellem erfaring og ekspertise

For nylig stødte jeg på webstedet for et investeringsforvaltningsfirma, der sagde: "Vores hovedstole har over 250 års samlet erfaring." En god idé – det er meget erfaring, men betyder det, at de er eksperter?

Er en investeringsforvalter med 40 års erfaring automatisk mere en ekspert end en med 10 år? Når jeg vurderer to investeringsforvaltningsfirmaer, skal jeg så vælge den, der har 1,000 års samlet erfaring frem for den, der kun har 250 år?

Ved første rødme ser det ud til, at ja, vi bør værdsætte dem med mere erfaring frem for dem med mindre. Du vil sandsynligvis ikke have en kirurg til at operere dig, som laver indgrebet for første gang. Ret? Erfaring betyder noget. Men det kræver mere end blot erfaring at være ekspert.

Alene erfaring fører ikke til ekspertise

I sin bog Outliers, populariserede Malcolm Gladwell den såkaldte "10,000-timers regel", som er baseret på forskning udarbejdet af Florida State University-professor Anders Erickson. 10,000-timers reglen hævder, at beherskelse kommer fra at øve noget i 10,000 timer. Bemærk dog, at tankeløs praksis ikke er en vej til ekspertise. I stedet er "bevidst øvelse" nødvendig for mestring.

Erickson, skriver i Harvard Business Review, bemærkede, at "at bo i en hule gør dig ikke til en geolog. Ikke al øvelse gør mester. Du har brug for en bestemt form for praksis - bevidst praksis - for at udvikle ekspertise. Når de fleste øver sig, fokuserer de på de ting, de allerede ved, hvordan de skal gøre. Bevidst praksis er anderledes. Det indebærer en betydelig, specifik og vedvarende indsats for at gøre noget, du ikke kan gøre godt – eller endda overhovedet.”

At gøre det samme igen og igen uden feedback fører altså ikke til storhed. I stedet kræves konstruktiv og ofte smertefuld feedback (enten fra en coach eller fra vores omstændigheder). Det indebærer at prøve nye ting og lære af vores fejl.

En måde at tænke det på er, at erfaring er nødvendig for ekspertise, men ikke er tilstrækkelig i sig selv. Erfaring kommer kun med tiden, men ekspertise kræver at man bruger den tid godt.

Bevidst praksis er udfordrende i investering

På de fleste områder er det nemt at finde ud af, hvordan bevidst praksis ser ud. I sport har atleter trænere, der giver feedback om, hvordan de kan forbedre sig. For en forfatter betyder bevidst praksis at skrive meget, men også at få konstruktiv feedback fra en redaktør. Forskere udfører eksperimenter, og disse eksperimenters succes og fiasko tilføjer deres viden og ekspertise. En kok vil eksperimentere med forskellige opskrifter og ingredienser og bruge feedback til at forbedre deres retter.

Når det kommer til investering, er bevidst praksis sværere på grund af den store rolle held har i investeringsresultater. Færdighed betyder noget, men en meget dygtig aktievælger kan få dårlige resultater på grund af uheld, og en person uden aktieplukkefærdigheder kan klare sig godt på grund af held og lykke. Det er svært at sige, hvad der virker godt, og hvad der ikke gør på grund af tilfældigheder og tilfældigheder. Plus, markederne tilpasser sig og ændrer sig konstant, så lektioner fra den ene periode gælder ikke altid for den næste. Det kan sammenlignes med, hvordan det ville være for en kirurg, hvis menneskets anatomi cyklede gennem ændringer, eller for en skakmester, hvis reglerne for skak ændrede sig uden varsel.

Udvikling af investeringsmentale modeller

I betragtning af tilfældighedens og heldets rolle og de finansielle markeders skiftende karakter, hvordan udvikler investorer ekspertise ud fra deres erfaring?

Svaret ligger i at udvikle et gitterværk af investeringsmentale modeller at tjene som guideposts til at hjælpe dig med at træffe de bedst mulige beslutninger i lyset af usikkerhed.

Mentale modeller er konceptuelle strukturer, der hjælper os med at forstå, hvordan verden fungerer. De er stumper af viden eller visdom, vi arkiverer i vores hoveder for at hjælpe os med at træffe beslutninger. Warren Buffetts forretningspartner Charlie Munger er pioneren inden for konceptet. Sådan beskrev han mentale modeller i en tale fra 1994 på USC's handelsskole:

"Hvad er elementær, verdslig visdom? Den første regel er, at du ikke rigtig kan vide noget, hvis du bare husker isolerede fakta og prøver at slå dem tilbage. Hvis fakta ikke hænger sammen på et teorigitter, har du dem ikke i en brugbar form. Du er nødt til at have modeller i dit hoved. . . Du er nødt til at have flere modeller - for hvis du bare har en eller to, du bruger, er menneskets psykologi sådan, at du vil torturere virkeligheden, så den passer til dine modeller, eller i det mindste vil du tænke det gør det . . . 80 eller 90 vigtige modeller vil bære omkring 90 procent af fragten for at gøre dig til en verdenskloge person."

I sit foredrag henviste Munger til mentale modeller, der hjælper os med at træffe forretningsmæssige og personlige beslutninger, men begrebet mentale modeller er lige så anvendeligt til investering.

Et velkendt eksempel på en mental investeringsmodel er Warren Buffetts enkle og ligetil råd om, at succesfuld investering kræver at være "frygtfuld, når andre er grådige, og grådige, når andre er bange." Dette er en model, du skal bruge, når du føler investerings-FOMO (frygt for at gå glip af), når aktiemarkedet skyder i vejret, og investorerne er euforiske. Det minder dig også om, at det bedste tidspunkt at investere er, når markedet er nede, og alle går i panik.

Store investorer skaber et gitterværk af mentale modeller. De lærer af deres fejl. De observerer, hvad der fungerer godt i forskellige markedscyklusser. De lærer af andre investorer (både succesrige og mislykkede). De læser og researcher. De tager disse erfaringer og udvikler et gitterværk af mentale modeller til at anvende i passende situationer. Sådan ser bevidst praksis ud for investorer.

The Bottom Line

Erfaren er korreleret med ekspertise, men de er forskellige begreber. En investeringsforvalter med 10 års bevidst praksis vil have mere ekspertise end en med 40 års bare at gøre det samme igen og igen. I investeringsområdet er det afgørende for succes at bruge erfaring til at bygge et gitterværk af mentale modeller.