Dollaren har næsten samme værdi som euroen. Her er fordele og ulemper

Den amerikanske dollar er steget så meget, at den er næsten lig med euroen for første gang i 20 år. Den tendens truer med at skade amerikanske virksomheder, fordi deres varer bliver dyrere for udenlandske købere. Hvis USA's eksport skulle svækkes som følge heraf, ville den allerede aftagende amerikanske økonomi også blive det.

Alligevel er der også en positiv side for amerikanerne: En stærkere penge giver beskeden lindring fra løbsk inflation, fordi det store udvalg af varer, der importeres til USA - inklusive biler, computere, legetøj og medicinsk udstyr - bliver billigere. En styrket dollar giver også gode tilbud til amerikanske turister på sightseeing i Europa.

US Dollar Index, som måler værdien af ​​amerikanske penge i forhold til seks store udenlandske valutaer, er steget næsten 12 % i år til det højeste niveau i to årtier. Euroen er nu lidt mindre end $1.02 værd.

Dollaren stiger hovedsageligt, fordi Federal Reserve hæver renten mere aggressivt, end centralbanker i andre lande er i deres bestræbelser på at afkøle den varmeste amerikanske inflation i fire årtier. Feds rentestigninger får renterne på amerikanske statsobligationer til at stige, hvilket tiltrækker investorer, der søger rigere afkast, end de kan få andre steder i verden. Denne øgede efterspørgsel efter dollardenominerede værdipapirer øger til gengæld dollarens værdi.

Også bidragende til valutaens appel, sagde Rubeela Farooqi fra High Frequency Economics, at på trods af bekymring over en potentiel recession i USA, "er den amerikanske økonomi på fastere fodslag sammenlignet med Europa."

Ikke siden den 15. juli 2002 er euroen blevet vurderet til mindre end 1 USD. Den dag blæste euroen forbi paritet med dollaren, da enorme amerikanske handelsunderskud og regnskabsskandaler på Wall Street trak den amerikanske valuta ned.

I år er euroen faldet hovedsagelig på grund af voksende frygt for, at de 19 lande, der bruger valutaen, vil synke ned i recession. Krigen i Ukraine har øget olie- og gaspriserne og skadet europæiske forbrugere og virksomheder.

Historien fortsætter

Især Ruslands nylige reduktion i naturgasforsyninger har fået priserne til at stige i vejret og øget frygten for en total afskæring, der kan tvinge regeringer til at rationere energi til industrien for at skåne hjem, skoler og hospitaler. (Europæiske ledere har fordømt Moskvas træk som et forsøg på at straffe Europa for at støtte Ukraine og omfavne vestlige sanktioner som svar på Ruslands invasion.)

Økonomer ved Berenberg Bank har beregnet, at med de nuværende forbrugsrater ville den ekstra gasregning være 220 milliarder euro (224 milliarder USD) over 12 måneder, eller hele 1.5 % af den årlige økonomiske produktion.

"Denne krig er et 'kropsslag' for Europa," tweetede Robin Brooks, cheføkonom ved Institut for International Finance bankhandel, denne uge. "Det underbyder Tysklands vækstmodel, der er baseret på billig russisk energi. Europa står over for et seismisk skift, og euroen skal falde for at afspejle det."

En europæisk afmatning kan i sidste ende give Den Europæiske Centralbank mindre spillerum til at hæve renterne og moderat økonomisk vækst for at løse sit eget inflationsproblem. ECB har meddelt, at den vil hæve sin styringsrente med et kvart punkt, når den mødes senere på måneden og muligvis med op til et halvt point i september. En svagere euro nærer inflationspres ved at gøre importen til Europa dyrere.

Analytikere hos UniCredit sagde, at frygten for global recession var en vigtig drivkraft på valutamarkederne "midt den generelle opfattelse, at Fed i sidste ende kan have flere muligheder end mange andre centralbanker" for at hæve renten. Analytikerne bemærkede også dollarens rolle som et globalt anerkendt tilflugtssted som en anden faktor, der øger efterspørgslen efter sorteper.

Dollarens stigning komplicerer en i forvejen usikre udsigter for USA, verdens største økonomi. Den stærkere dollar gør udenlandske varer billigere for amerikanerne og letter inflationspresset. Men ikke meget.

Mark Zandi, cheføkonom hos Moody's Analytics, beregner, at en stigning på 10 % i dollaren i løbet af det sidste år i forhold til handelspartnernes valutaer reducerede inflationen med omkring 0.4 procentpoint. Selvom Zandi kalder det en "meningsfuld" effekt, sagde han, at forbrugerpriserne er steget 8.6% i løbet af det sidste år, den største år-til-år-stigning siden 1981.

Og en mere robust valuta tager hårdt på amerikanske virksomheder, der driver forretning i udlandet. For det første udhuler det profitten hos multinationale virksomheder, der er afhængige af oversøisk salg. Den stærkere dollar gør deres udenlandske indtægter mindre værd, når de konverterer den til dollars og bringer den hjem til USA. Microsoft nedjusterede for eksempel i sidste måned udsigterne for sin indtjening fra april til juni "på grund af ugunstige valutakursbevægelser."

Hvad værre er, en stærkere dollar gør USA-fremstillede produkter dyrere på oversøiske markeder, mens det giver udenlandske produkter en prisfordel i USA.

"Den stærkere dollar," sagde Zandi, "vejer [økonomisk] vækst, da det resulterer i reduceret eksport, mere import og dermed et bredere handelsunderskud."

Faktisk trak et voksende handelsgab 3.2 procentpoint fra den amerikanske økonomiske vækst i perioden januar-marts. Det var hovedårsagen til, at landets bruttonationalprodukt - den bredeste målestok for økonomisk produktion - krympede med 1.6 % årligt i første kvartal.

Økonomer siger, at risikoen for recession allerede er stigende i USA, da Fed hæver låneomkostningerne, og forbrugerne udtømmer de besparelser, de opbyggede under pandemien.

"Styrken af ​​dollaren," sagde Eswar Prasad, en økonom ved Cornell University og Brookings Institution, "vil bestemt ikke gøre nogen tjenester for amerikanske eksportører."

Denne historie oprindeligt udkom i Los Angeles Times.