Forsynings- og ejendomssektoren er mest udsatte fra slutningen af nemme penge, men sundere husholdningsbalancer bør understøtte forbrugervendte aktier, siger strateger hos Evercore ISI.
Den verdensomspændende inflationsstigning "har tvunget Fed og de globale centralbanker til at hæve renten i et rekordtempo," sagde Evercores aktie- og derivatstrategiteam, ledet af Julian Emanuel, i et notat, der blev offentliggjort i weekenden.
Det hurtigere inflationstempo og højere centralbankrenter har hævet obligationspriserne og tvunget renterne op.
"Afslutningen på det 40-årige obligationsbul-marked og den deraf følgende stigning i låneomkostninger udgør risici for gearede aktører, der har vænnet sig til lavprisgæld," sagde strateger.
Dette kan være særligt problematisk for de sektorer, der har tendens til at bære større gældsniveauer, også kendt som højt gearede.
"Efterhånden som renterne er steget, er markedsrenterne nu et godt stykke over de nuværende kuponrenter, hvilket tyder på, at virksomheder, der er stærkt afhængige af gæld, sandsynligvis vil se et trin op i deres effektive renteudgifter."
Sektorer, der er mest udsat for dette scenarie - hvad Evercore kalder "Debt Exposed" - er forsyningsselskaber, fast ejendom og telekommunikation, fordi de "i øjeblikket opnår den højeste gearing og laveste EBITDA-dækning, hvilket kan udgøre en ulempe for EPS, hvis raterne forbliver højere i længere tid. ”
De sektorer, der er relativt mere immune over for højere renter - "Gældsdækket" - er informationsteknologi, energi og sundhedspleje.
Evercore bemærker også, at forbrugs- og forbrugsvirksomheder står over for problemer på grund af højere renter, fordi de har en stor del af kortfristet gæld, som snart skal refinansieres.
Disse sektorer vil dog blive understøttet af udgifterne fra husholdninger med relativt sunde balancer.
"[H]husholdninger har været relativt beskyttet mod stigende renter. Nedgearing siden GFC [den globale finanskrise] forventes at have sænket husholdningernes rentefølsomhed. Balancerne er forbedret på tværs af næsten alle indkomstkvintiler,” sagde Evercore.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo
Slutningen på nemme penge er dårlige nyheder for disse aktiesektorer, siger Evercore ISI
Forsynings- og ejendomssektoren er mest udsatte fra slutningen af nemme penge, men sundere husholdningsbalancer bør understøtte forbrugervendte aktier, siger strateger hos Evercore ISI.
Den verdensomspændende inflationsstigning "har tvunget Fed og de globale centralbanker til at hæve renten i et rekordtempo," sagde Evercores aktie- og derivatstrategiteam, ledet af Julian Emanuel, i et notat, der blev offentliggjort i weekenden.
Det hurtigere inflationstempo og højere centralbankrenter har hævet obligationspriserne og tvunget renterne op.
"Afslutningen på det 40-årige obligationsbul-marked og den deraf følgende stigning i låneomkostninger udgør risici for gearede aktører, der har vænnet sig til lavprisgæld," sagde strateger.
Dette kan være særligt problematisk for de sektorer, der har tendens til at bære større gældsniveauer, også kendt som højt gearede.
"Efterhånden som renterne er steget, er markedsrenterne nu et godt stykke over de nuværende kuponrenter, hvilket tyder på, at virksomheder, der er stærkt afhængige af gæld, sandsynligvis vil se et trin op i deres effektive renteudgifter."
Sektorer, der er mest udsat for dette scenarie - hvad Evercore kalder "Debt Exposed" - er forsyningsselskaber, fast ejendom og telekommunikation, fordi de "i øjeblikket opnår den højeste gearing og laveste EBITDA-dækning, hvilket kan udgøre en ulempe for EPS, hvis raterne forbliver højere i længere tid. ”
Kilde: Evercore ISI
De sektorer, der er relativt mere immune over for højere renter - "Gældsdækket" - er informationsteknologi, energi og sundhedspleje.
Kilde: Evercore ISI
Evercore bemærker også, at forbrugs- og forbrugsvirksomheder står over for problemer på grund af højere renter, fordi de har en stor del af kortfristet gæld, som snart skal refinansieres.
Kilde: Evercore ISI
Disse sektorer vil dog blive understøttet af udgifterne fra husholdninger med relativt sunde balancer.
"[H]husholdninger har været relativt beskyttet mod stigende renter. Nedgearing siden GFC [den globale finanskrise] forventes at have sænket husholdningernes rentefølsomhed. Balancerne er forbedret på tværs af næsten alle indkomstkvintiler,” sagde Evercore.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= yahoo