Det var ikke så længe siden, at Intel Corp. var den ubestridte konge af amerikanske chipproducenter og den største halvledervirksomhed målt efter markedsværdi. Det er heller ikke længe siden, at det meste af computeren blev foretaget med en pc.
Siden da er der sket et væld af ændringer i, hvordan folk interagerer med teknologi, og andre virksomheder har specialiseret sig i at drage fordel af disse ændringer, hvilket har forårsaget Intel
INTC
at komme bagud. Mens virksomheden var lige så meget værd som rivalerne Advanced Micro Devices Inc.
AMD
og Nvidia Corp.
NVDA
kombineret for fem år siden er Nvidia nu lige så meget værd som de to andre tilsammen, en massiv ændring i halvledervurderinger, der afspejler ændringen i selve industrien.
For eksempel, Qualcomm Inc.
QCOM
steg frem med fremkomsten af mobiltelefoner og senere med Blackberries, Apple Inc.'s
AAPL
iPhones og mobile enheder generelt. AMD tog Intel frontalt i midten af 2000'erne og vandt en fjerdedel af markedet for centrale processorenheder eller CPU'er - Intels brød og smør - kun for at trække sig tilbage og derefter foretage et lignende træk inden for servere i de senere år. Nvidias grafikbehandlingsenheder eller GPU'er, der engang var kendt for bare at gøre videospil smukkere, er begyndt at drive cloud-datacentre, efter at deres nytte i maskinlæring blev opdaget. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
eller TSMC, voksede til at blive det største banebrydende støberi for chipproducenter, hvis arkitekturer overgik Intels i løbet af de sidste par år.
Af de 30 virksomheder, der spores af PHLX Semiconductor Index
SOX,
Intel havde den største markedsværdi i årtier, men i de sidste par år er dette forspring forsvundet; den er nu den femtestørste, med andre virksomheder, der kæmper om at presse den længere ned på listen. Intel har erfaret på den hårde måde, at med alle disse konkurrenter i et landskab i udvikling, skal det også udvikle sig, en plan som den nye administrerende direktør Pat Gelsinger ser ud til at være i gang med.
Hvordan Nvidia blæste forbi Intel
En måde at se, hvordan chipindustrien nåede dette punkt, er at se på den nuværende sværvægter, den mest værdifulde halvledervirksomhed på SOX-indekset - Nvidia, med en markedsværdi på omkring 580 milliarder dollars. Nvidia har haft succes på to relaterede områder af det hurtigst voksende chipsegment: datacentret, hvor væksten af cloud-computing-tjenester fra f.eks. Amazon.com Inc.
AMZN,
Microsoft Corp.
MSFT,
og Alphabet Inc.'s Google
GOOGL
GOOG
har krævet stadig mere ydeevne ved brug af mindre elektricitet og kunstig intelligens.
For det første viste Nvidia, at GPU'er kunne være med til at øge mulighederne for datacentre, som længe har været kørt med CPU'er. Mens CPU'er arbejder hurtigt gennem opgaver, der kræver bruger- eller systeminteraktion, kan GPU'er opdele komplekse problemer i millioner af separate opgaver for at løse dem på én gang, i såkaldt parallel behandling.
Derefter forsøgte Nvidia at sætte markedet i hjørne for Arm-baserede processorer med sit bud på 40 milliarder dollars på at erhverve Arm Holdings Ltd. som til sidst blev trukket tilbage under regulatorisk pres. Arm bruger en arkitektur, der adskiller sig fra den engang standard x86-arkitektur, bygget af Intel i de tidlige dage af computing. Selvom det ikke er i stand til at køre Arm direkte, har Nvidia en 20-årig licens hos virksomheden.
Gå ikke glip af: Chips kan blive udsolgt i 2022 på grund af mangel, men investorer er bekymrede for afslutningen på festen
"En af de ting, jeg tror, at mange mennesker ikke sætter pris på, når de går ned på Intel, er bredden af produkter, som Intel skal bygge for at få succes: Det er enormt," sagde Maribel Lopez, chefanalytiker hos Lopez Research til MarketWatch . "For eksempel er der ingen, der kigger på Qualcomm og siger, at de forventer, at de afmonterer Nvidia GPU'er i datacentret."
"I mellemtiden fik du en som Nvidia til at sige 'Jeg skal bygge nogle CPU'er, der passer til mine GPU'er i datacentret'," sagde Lopez. "Det er hele erkendelsen af, at hvis du vil konkurrere i det større landskab, er du nødt til at foretage opkøb."
Så er der et andet område, hvor Intel har lang vej at gå for at indhente Nvidia: Software. Nvidia gennem årene har udviklet en forankret software økosystem hvor de kan køre deres chips, tilskyndelse nogle analytikere for at sammenligne det med softwarevirksomheder.
Analytikere siger, at Nvidia er langt foran Intel og andre inden for software, men Intel forsøger at indhente det. Intel annoncerede for nylig, at de ville købe det israelske Granulate Cloud Solutions Ltd. for et ikke offentliggjort beløb, selvom TechCrunch rapporterede, at handlen var værd omkring 650 millioner dollars, med henvisning til "velplacerede", uidentificerede kilder. Granulate udvikler cloud-optimeringssoftware, der hjælper med at øge ydeevnen i eksisterende hardware.
Det sporer med Intels begrundelse bag afskaffelsen af dens nanometerbaserede navnekonvention tilbage i juli, da ledere ønskede at begynde at tage højde for en chips "ydelse pr. watt" som et mål snarere end blot hvor mange transistorer den kunne passe i et givet rum.
Og det er ikke kun Intel. For nylig har både AMD og Qualcomm annonceret tiltag, der vil udvide deres rækkevidde til software. AMD sagde, at det var ved at købe den meget brugte datacenterserviceplatform Pensando for næsten 2 milliarder dollars. tilfældigvis bare genert af de 2.24 mia virksomhedens enterprise, embedded og semi-custom chips-forretning (dvs. datacenter og spillekonsolenhed) tog fat i feriekvartalet.
Læs også: Det pandemiske pc-boom er forbi, men dets arv vil leve videre
Qualcomm sagde på den anden side, at det lukkede sin aftale om at erhverve en fuld aktiepost i Arriver, softwarefirmaet til kørselsautomatisering, som det var med til at bygge sammen med Veoneer Inc., fra SSW Partners efter et fælles opkøb hvor Qualcomm og SSW Partners købte Veoneer for 4.5 milliarder dollars. Qualcomm planlægger at bruge Arriver til at bygge en fuldautomatisk kørestak til sin Snapdragon Ride-platform.
Chipproducent Broadcom Ltd.
AVGo
var forholdsvis tidligt med at udvide sin softwarebeholdning gennem opkøb som f.eks Symantecs virksomhedssikkerhedsvirksomhed, CA Inc. tilbage i 2018og Brocade Communications Systems Inc. for 5.5 milliarder USD i slutningen af 2017. Disse opkøb efterlod engang analytikere forvirrede, men fra det sidste rapporterede kvartal, Broadcom opnåede omkring en fjerdedel af sine 7.71 milliarder dollars i kvartalsvise indtægter fra softwaresalg.
I øjeblikket er det firma, der søger at detronisere Intel fra nr. 5-positionen, AMD, som til tider passerede Intel i markedsværdi i de seneste uger, hvilket nogle få dynamiske, der fulgte industrien for ti år siden, ville have troet på det tidspunkt. I årevis har AMD levet i skyggen af Intel, omtalt som den "mindre" rival på datacenter- og pc-chipmarkedet med hensyn til markedsværdi, men det er ikke længere tilfældet, da de to virksomheder søger position.
Kløften mellem virksomhederne indsnævredes betydeligt, efter at AMD lukkede sin aktiehandel på 35 milliarder dollar om at købe chipproducenten Xilinx Inc., hvilket sendte AMDs værdiansættelse højere end Intels for første gang. Stigningen i AMD's aktietal gav virksomheden en markedsværdi på 197.63 milliarder dollar ved lukningen af markedet den 15. februar, hvor aktierne endte på 121.47 dollars, sammenlignet med Intels lukke på 48.44 dollar for en markedsværdi på 197.25 milliarder dollar, en forskel på omkring 380 millioner dollars. .
Siden da er forspringet vendt frem og tilbage adskillige gange, hvor AMD opnåede sit hidtil bredeste forspring med omkring 6.2 milliarder dollars den 28. februar. Med et nyligt fald i AMDs aktiekurs fører Intel dog med omkring 34 milliarder dollars nu.
En fab til at styre dem alle
Mens chipproducenter søger at diversificere for at konkurrere, er der én faktor i baggrunden, hvor der eksisterer et virtuelt monopol, og det er der, hvor siliciumtransistorerne fremstilles. Uanset hvor diversificeret en individuel chipproducent er, betyder denne diversificering ikke meget, hvis du ikke har produktionskapaciteten til silicium, og det gør industrien afhængig af TSMC, sagde Raymond James-analytiker Chris Caso til MarketWatch.
"Der er stort set intet stykke elektronik, der ikke har væsentligt indhold fra TSMC og kommer fra Taiwan," sagde Caso. "TSMC rører ved alt."
TSMC ejer fabrikationsfaciliteter, eller fabs, hvor de faktiske siliciumwafere fremstilles, til chipproducenter. Fabs er en enorm kapitalinvestering, som ofte tager to til tre år at bygge på grund af deres kompleksitet.
TSMC overgik først Intel i markedsværdi i marts 2017, og brugte derefter de næste tre år på at jockey frem og tilbage, før den trådte på gassen i juni 2020, næsten to måneder før Intel meddelte, at dens næste generation af chips ville blive forsinket. Lige før det begyndte Nvidia at jockey med Intel og trak sig ligeledes væk efter meddelelsen om forsinkelse.
Selvom Samsung Electronics Co.
KR: 005930
og GlobalFoundries Inc.
GFS
tilbyder også tredjeparts støberitjenester, mens Samsung, mens det har førende kapacitet, er mindre i støberiområdet end TSMC og er "mere selektivt med det, de laver", og GlobalFoundries henvender sig til de chipproducenter, der producerer efterslæbende - men stadig nødvendigt - teknologi, sagde Caso.
For mere: Halvledersalget topper en halv billion dollars for første gang og forventes at fortsætte med at vokse
Selv Intel, som er stolt af at have sine egne støberier og søger at bevæge sig ind på TSMC's marked ved at tilbyde tredjeparts fab-tjenester, stoler på TSMC for nogle af sine banebrydende produkter, der kræver en større transistortæthed. Denne tillid blev blotlagt, da virksomheden i sin meddelelse om forsinkelser i juli 2020 sagde, at en "defekttilstand" i dets fremstillingsproces var grundårsagen til forsinkelsen, og at dens beredskabsplan ville være at bruge "en andens støberi", der er almindeligt anset. at være TSMC.
"Det er mere et branchedækkende problem, som er, at hvis der sker noget med TSMC's evne til at producere inde i Taiwan, så har stort set hele halvlederindustrien og hele elektronikindustrien, og helt ærligt, hele verdensøkonomien nogle store problemer," Caso sagde.
"Jeg tror, at ideen om at være en fab for mange mennesker har været meget vellykket," sagde Lopez om TSMC. "Dette er en af grundene til, at du ser skiftet i Intels strategi. Det holder dig på fuld kapacitet hele tiden som en fab."
For en følelse af skala er Nvidia og TSMC tilsammen i øjeblikket kommet til at tegne sig for mere end en tredjedel - 1.1 billioner dollars - af markedsværdien på 3 billioner dollars af de 30 virksomheder, der udgør PHLX Semiconductor Index. Til sammenligning udgør Intels og AMD's kombinerede caps omkring 12% af indekset.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-one-chip-wonders-why-nvidia-intel-and-amds-valuations-have-experienced-massive-upheaval-11649786169?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Slutningen af one-chip vidundere: Hvorfor Nvidia, Intel og AMD's værdiansættelser har oplevet massive omvæltninger
Det var ikke så længe siden, at Intel Corp. var den ubestridte konge af amerikanske chipproducenter og den største halvledervirksomhed målt efter markedsværdi. Det er heller ikke længe siden, at det meste af computeren blev foretaget med en pc.
Siden da er der sket et væld af ændringer i, hvordan folk interagerer med teknologi, og andre virksomheder har specialiseret sig i at drage fordel af disse ændringer, hvilket har forårsaget Intel
INTC
at komme bagud. Mens virksomheden var lige så meget værd som rivalerne Advanced Micro Devices Inc.
AMD
og Nvidia Corp.
NVDA
kombineret for fem år siden er Nvidia nu lige så meget værd som de to andre tilsammen, en massiv ændring i halvledervurderinger, der afspejler ændringen i selve industrien.
For eksempel, Qualcomm Inc.
QCOM
steg frem med fremkomsten af mobiltelefoner og senere med Blackberries, Apple Inc.'s
AAPL
iPhones og mobile enheder generelt. AMD tog Intel frontalt i midten af 2000'erne og vandt en fjerdedel af markedet for centrale processorenheder eller CPU'er - Intels brød og smør - kun for at trække sig tilbage og derefter foretage et lignende træk inden for servere i de senere år. Nvidias grafikbehandlingsenheder eller GPU'er, der engang var kendt for bare at gøre videospil smukkere, er begyndt at drive cloud-datacentre, efter at deres nytte i maskinlæring blev opdaget. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
eller TSMC, voksede til at blive det største banebrydende støberi for chipproducenter, hvis arkitekturer overgik Intels i løbet af de sidste par år.
Af de 30 virksomheder, der spores af PHLX Semiconductor Index
SOX,
Intel havde den største markedsværdi i årtier, men i de sidste par år er dette forspring forsvundet; den er nu den femtestørste, med andre virksomheder, der kæmper om at presse den længere ned på listen. Intel har erfaret på den hårde måde, at med alle disse konkurrenter i et landskab i udvikling, skal det også udvikle sig, en plan som den nye administrerende direktør Pat Gelsinger ser ud til at være i gang med.
Hvordan Nvidia blæste forbi Intel
En måde at se, hvordan chipindustrien nåede dette punkt, er at se på den nuværende sværvægter, den mest værdifulde halvledervirksomhed på SOX-indekset - Nvidia, med en markedsværdi på omkring 580 milliarder dollars. Nvidia har haft succes på to relaterede områder af det hurtigst voksende chipsegment: datacentret, hvor væksten af cloud-computing-tjenester fra f.eks. Amazon.com Inc.
AMZN,
Microsoft Corp.
MSFT,
og Alphabet Inc.'s Google
GOOGL
GOOG
har krævet stadig mere ydeevne ved brug af mindre elektricitet og kunstig intelligens.
For det første viste Nvidia, at GPU'er kunne være med til at øge mulighederne for datacentre, som længe har været kørt med CPU'er. Mens CPU'er arbejder hurtigt gennem opgaver, der kræver bruger- eller systeminteraktion, kan GPU'er opdele komplekse problemer i millioner af separate opgaver for at løse dem på én gang, i såkaldt parallel behandling.
Derefter forsøgte Nvidia at sætte markedet i hjørne for Arm-baserede processorer med sit bud på 40 milliarder dollars på at erhverve Arm Holdings Ltd. som til sidst blev trukket tilbage under regulatorisk pres. Arm bruger en arkitektur, der adskiller sig fra den engang standard x86-arkitektur, bygget af Intel i de tidlige dage af computing. Selvom det ikke er i stand til at køre Arm direkte, har Nvidia en 20-årig licens hos virksomheden.
Gå ikke glip af: Chips kan blive udsolgt i 2022 på grund af mangel, men investorer er bekymrede for afslutningen på festen
"En af de ting, jeg tror, at mange mennesker ikke sætter pris på, når de går ned på Intel, er bredden af produkter, som Intel skal bygge for at få succes: Det er enormt," sagde Maribel Lopez, chefanalytiker hos Lopez Research til MarketWatch . "For eksempel er der ingen, der kigger på Qualcomm og siger, at de forventer, at de afmonterer Nvidia GPU'er i datacentret."
"I mellemtiden fik du en som Nvidia til at sige 'Jeg skal bygge nogle CPU'er, der passer til mine GPU'er i datacentret'," sagde Lopez. "Det er hele erkendelsen af, at hvis du vil konkurrere i det større landskab, er du nødt til at foretage opkøb."
Så er der et andet område, hvor Intel har lang vej at gå for at indhente Nvidia: Software. Nvidia gennem årene har udviklet en forankret software økosystem hvor de kan køre deres chips, tilskyndelse nogle analytikere for at sammenligne det med softwarevirksomheder.
Analytikere siger, at Nvidia er langt foran Intel og andre inden for software, men Intel forsøger at indhente det. Intel annoncerede for nylig, at de ville købe det israelske Granulate Cloud Solutions Ltd. for et ikke offentliggjort beløb, selvom TechCrunch rapporterede, at handlen var værd omkring 650 millioner dollars, med henvisning til "velplacerede", uidentificerede kilder. Granulate udvikler cloud-optimeringssoftware, der hjælper med at øge ydeevnen i eksisterende hardware.
Det sporer med Intels begrundelse bag afskaffelsen af dens nanometerbaserede navnekonvention tilbage i juli, da ledere ønskede at begynde at tage højde for en chips "ydelse pr. watt" som et mål snarere end blot hvor mange transistorer den kunne passe i et givet rum.
Og det er ikke kun Intel. For nylig har både AMD og Qualcomm annonceret tiltag, der vil udvide deres rækkevidde til software. AMD sagde, at det var ved at købe den meget brugte datacenterserviceplatform Pensando for næsten 2 milliarder dollars. tilfældigvis bare genert af de 2.24 mia virksomhedens enterprise, embedded og semi-custom chips-forretning (dvs. datacenter og spillekonsolenhed) tog fat i feriekvartalet.
Læs også: Det pandemiske pc-boom er forbi, men dets arv vil leve videre
Qualcomm sagde på den anden side, at det lukkede sin aftale om at erhverve en fuld aktiepost i Arriver, softwarefirmaet til kørselsautomatisering, som det var med til at bygge sammen med Veoneer Inc., fra SSW Partners efter et fælles opkøb hvor Qualcomm og SSW Partners købte Veoneer for 4.5 milliarder dollars. Qualcomm planlægger at bruge Arriver til at bygge en fuldautomatisk kørestak til sin Snapdragon Ride-platform.
Chipproducent Broadcom Ltd.
AVGo
var forholdsvis tidligt med at udvide sin softwarebeholdning gennem opkøb som f.eks Symantecs virksomhedssikkerhedsvirksomhed, CA Inc. tilbage i 2018og Brocade Communications Systems Inc. for 5.5 milliarder USD i slutningen af 2017. Disse opkøb efterlod engang analytikere forvirrede, men fra det sidste rapporterede kvartal, Broadcom opnåede omkring en fjerdedel af sine 7.71 milliarder dollars i kvartalsvise indtægter fra softwaresalg.
I øjeblikket er det firma, der søger at detronisere Intel fra nr. 5-positionen, AMD, som til tider passerede Intel i markedsværdi i de seneste uger, hvilket nogle få dynamiske, der fulgte industrien for ti år siden, ville have troet på det tidspunkt. I årevis har AMD levet i skyggen af Intel, omtalt som den "mindre" rival på datacenter- og pc-chipmarkedet med hensyn til markedsværdi, men det er ikke længere tilfældet, da de to virksomheder søger position.
Kløften mellem virksomhederne indsnævredes betydeligt, efter at AMD lukkede sin aktiehandel på 35 milliarder dollar om at købe chipproducenten Xilinx Inc., hvilket sendte AMDs værdiansættelse højere end Intels for første gang. Stigningen i AMD's aktietal gav virksomheden en markedsværdi på 197.63 milliarder dollar ved lukningen af markedet den 15. februar, hvor aktierne endte på 121.47 dollars, sammenlignet med Intels lukke på 48.44 dollar for en markedsværdi på 197.25 milliarder dollar, en forskel på omkring 380 millioner dollars. .
Siden da er forspringet vendt frem og tilbage adskillige gange, hvor AMD opnåede sit hidtil bredeste forspring med omkring 6.2 milliarder dollars den 28. februar. Med et nyligt fald i AMDs aktiekurs fører Intel dog med omkring 34 milliarder dollars nu.
En fab til at styre dem alle
Mens chipproducenter søger at diversificere for at konkurrere, er der én faktor i baggrunden, hvor der eksisterer et virtuelt monopol, og det er der, hvor siliciumtransistorerne fremstilles. Uanset hvor diversificeret en individuel chipproducent er, betyder denne diversificering ikke meget, hvis du ikke har produktionskapaciteten til silicium, og det gør industrien afhængig af TSMC, sagde Raymond James-analytiker Chris Caso til MarketWatch.
"Der er stort set intet stykke elektronik, der ikke har væsentligt indhold fra TSMC og kommer fra Taiwan," sagde Caso. "TSMC rører ved alt."
TSMC ejer fabrikationsfaciliteter, eller fabs, hvor de faktiske siliciumwafere fremstilles, til chipproducenter. Fabs er en enorm kapitalinvestering, som ofte tager to til tre år at bygge på grund af deres kompleksitet.
TSMC overgik først Intel i markedsværdi i marts 2017, og brugte derefter de næste tre år på at jockey frem og tilbage, før den trådte på gassen i juni 2020, næsten to måneder før Intel meddelte, at dens næste generation af chips ville blive forsinket. Lige før det begyndte Nvidia at jockey med Intel og trak sig ligeledes væk efter meddelelsen om forsinkelse.
Selvom Samsung Electronics Co.
KR: 005930
og GlobalFoundries Inc.
GFS
tilbyder også tredjeparts støberitjenester, mens Samsung, mens det har førende kapacitet, er mindre i støberiområdet end TSMC og er "mere selektivt med det, de laver", og GlobalFoundries henvender sig til de chipproducenter, der producerer efterslæbende - men stadig nødvendigt - teknologi, sagde Caso.
For mere: Halvledersalget topper en halv billion dollars for første gang og forventes at fortsætte med at vokse
Selv Intel, som er stolt af at have sine egne støberier og søger at bevæge sig ind på TSMC's marked ved at tilbyde tredjeparts fab-tjenester, stoler på TSMC for nogle af sine banebrydende produkter, der kræver en større transistortæthed. Denne tillid blev blotlagt, da virksomheden i sin meddelelse om forsinkelser i juli 2020 sagde, at en "defekttilstand" i dets fremstillingsproces var grundårsagen til forsinkelsen, og at dens beredskabsplan ville være at bruge "en andens støberi", der er almindeligt anset. at være TSMC.
"Det er mere et branchedækkende problem, som er, at hvis der sker noget med TSMC's evne til at producere inde i Taiwan, så har stort set hele halvlederindustrien og hele elektronikindustrien, og helt ærligt, hele verdensøkonomien nogle store problemer," Caso sagde.
"Jeg tror, at ideen om at være en fab for mange mennesker har været meget vellykket," sagde Lopez om TSMC. "Dette er en af grundene til, at du ser skiftet i Intels strategi. Det holder dig på fuld kapacitet hele tiden som en fab."
For en følelse af skala er Nvidia og TSMC tilsammen i øjeblikket kommet til at tegne sig for mere end en tredjedel - 1.1 billioner dollars - af markedsværdien på 3 billioner dollars af de 30 virksomheder, der udgør PHLX Semiconductor Index. Til sammenligning udgør Intels og AMD's kombinerede caps omkring 12% af indekset.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-one-chip-wonders-why-nvidia-intel-and-amds-valuations-have-experienced-massive-upheaval-11649786169?siteid= yhoof2&yptr=yahoo