(Bloomberg) — Profitudsigterne for virksomheder i S&P 500-indekset forværres hurtigt — alligevel kan analytikere ikke hæve deres aktiekursmål hurtigt nok.
Mest læst fra Bloomberg
Betragt det som aktiemarkedsafbrydelsen i 2023.
De to tilsyneladende uforenelige tendenser afspejler, hvor meget aktiekurserne er drevet af spekulationer om, at Federal Reserve nærmer sig slutningen af sin mest aggressive renteforhøjelsescyklus i årtier. Det lover især godt for værdiansættelserne af vækst- og teknologiaktier, som har holdt fast i denne uges store stigninger selv efter skuffende indtjeningsrapporter fra Apple Inc., Alphabet Inc. og Amazon.com Inc.
Men den grad, hvori analytikere hæver aktiekursmålene, mens de skærer ned på indtjeningsestimaterne, er forvirrende for dem, der er vant til at se markedet afhænge af den underliggende styrke i virksomhedernes Amerika.
"Renterne er faldet, og din diskonteringsrente er faldet, så selvom din indtjening ikke stiger, kan du tildele en højere pris [på aktien] bare på grund af den lavere diskonteringsrente," sagde Crit Thomas, global markedsstrateg hos Touchstone Investments. "De siger: 'Hej, vi er ude af det her inden for seks til 12 måneder, så lad os lige se det igennem."
Fjerde kvartals rapporteringssæson har ikke gjort meget for at understøtte optimismen om de fundamentale forhold. Indtjeningen i sektorer fra energi til skønsmæssige forbrugere er kommet under forudsigelserne før sæsonen, og virksomhederne trækker udsigterne tilbage baseret på forventninger om, at væksten vil aftage. Faktisk viser Bloomberg Intelligence's model, at en sådan indtjeningsguidning for første kvartal er blevet reduceret med det meste siden mindst 2010.
Det har tvunget analytikere, der holdt sig til mere rosenrøde estimater, til at følge efter. Blandt alle ændringer, analytikere foretog i deres indtjeningsprognoser i sidste måned, var kun 37 % opgraderinger, viser data indsamlet af Citigroup Inc.. Niveauet har været forbundet med de seneste tre økonomiske recessioner og er 30 % under et historisk gennemsnit.
"For os så 2023 analytikertal for aggressive ud," sagde Drew Pettit, direktør for ETF-analyse og -strategi hos Citigroup, i en e-mail. De bliver "hurtigt nedrevideret for bedre at matche den økonomiske virkelighed."
Der er fortsat betydelig usikkerhed om retningen af økonomien, især med fredagens hurtige jobvæksttal, der tyder på, at den stadig vokser i et solidt tempo. Samlet set forventer økonomer dog generelt, at væksten vil aftage eller endda falde på grund af strammere finansielle forhold.
Læs mere: Aktiemarkedsvigtiges tilbagekaldsstraffe for indtjeningsforsømmelser
"Vi begynder at se nogle af disse virksomheder komme ud og give mindre end ideel vejledning om vækst," sagde Brian Jankowski, senior investeringsanalytiker hos Fort Pitt Capital Group. "Vi begynder at se, at disse forretningsprognoser for vækst stemmer bedre overens med BNP, som forventes at være meget lidt til fladt."
Det er stort set blevet tilsidesat på aktiemarkedet af spekulationer om, at renterne nærmer sig deres toppunkter i cyklussen, et synspunkt, der blev understøttet af Feds beslutning onsdag om at skrue ned for tempoet i dets bevægelse. Sell-side analytikere, der dækker S&P 500-selskaberne - og allerede er skæve bullish - har reageret ved at hæve deres aktiekursestimater i det hurtigste tempo siden foråret 2021.
Feds centrale rolle i udsigterne for aktiekurser blev understreget af, hvor godt markedet klarede sig i denne uge i lyset af nogle negative indtjeningsoverraskelser fra store virksomheder.
Apple rapporterede et stejlere salgsfald i sin ferieperiode, end Wall Street forventede, mens Ford Motor Co. udviste et overskud på grund af en vedvarende mangel på forsyninger. Googles moderselskab Alphabets resultater signalerede en lavere efterspørgsel efter deres søgeannoncering under en aftagende økonomi.
Alligevel var store aktieindekser i fredags lidt ændret i det meste af dagen, før de lukkede lavere. Alligevel opnåede S&P 500 sin anden ugentlige stigning i træk.
Andre steder i virksomhedernes indtjening:
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html