Fed er ved at ruste op til en længere end ventet inflationskamp

To Federal Reserve-embedsmænd foreslog fredag ​​morgen, at inflationen kunne fortsætte længere end antaget efter centralbankens mest overvågede inflationsmåler steget mest i måneder.

Cleveland Fed-præsident Loretta Mester og Fed-guvernør Philip Jefferson sagde, at de fortsat er bekymrede over en inflationsrate, der forbliver et godt stykke over Feds 2 % år-til-år-mål.

Mester gentog, at mens inflationen er aftaget, er det overordnede niveau fortsat for højt. Hun bemærkede nyere forskning fra Cleveland Fed og et debatoplæg, der har antydet, at inflationen kunne være mere vedvarende end forventet i øjeblikket.

"Jeg ser risiciene for inflationsprognosen som opadgående og omkostningerne ved fortsat høj inflation som værende betydelige," sagde Mester på US Monetary Policy Forum i New York. "Så efter min mening, på dette tidspunkt, hvor arbejdsmarkedet stadig er stærkt, opvejer omkostningerne ved at underskride politikken eller for tidligt løsne politik stadig omkostningerne ved at overskride."

Kommentarerne kom som Feds foretrukne mål for inflation – indekset for personlige forbrugsudgifter (PCE) – accelererede uventet i januar, der steg 5.4 % sidste måned på årsbasis. Eksklusive volatile fødevare- og energipriser steg inflationsmålet med 4.7 %, hvilket begge markerer stigninger efter flere måneders fald.

På månedsbasis steg PCE-indekset 0.6 % i januar sammenlignet med december. Kernepriserne steg også 0.6 % i januar i forhold til måneden før, sammenlignet med decembers stigning på 0.4 %. Tallene fredag ​​kom en uge efter, at regeringen offentliggjorde forbrugerprisindekset, som viste en lignende stigning i inflationen.

Mester, der ikke stemmer om pengepolitiske beslutninger i år, fortalte Bloomberg i et interview fredag ​​morgen, at den seneste inflationsmåling viser, at Fed skal fortsætte med at hæve renten, men stoppede med at antyde, at det krævede en renteforhøjelse på 50 basispoint kl. næste politiske møde i marts. Mester sagde i sidste uge hun ønskede at hæve den toneangivende styringsrente med 50 basispoint på det sidste politiske møde for at forsøge at komme hurtigere til toprenten, selvom hun heller ikke ønskede at overraske markederne.

Historien fortsætter

I et separat interview fredag ​​morgen med CNBC, signalerede Mester, at hendes prognose i december om at hæve renterne lidt over 5% ikke har ændret sig meget.

I en tale på det samme pengepolitiske forum fredag ​​sagde Boston Fed-præsident Susan Collins, at inflationen stadig er for høj, og at Fed har mere arbejde at gøre.

"Inflationen forbliver for høj, og de seneste data ... styrker alle min opfattelse af, at vi har mere arbejde at gøre for at bringe inflationen ned til målet på 2 procent," sagde Collins. "Jeg forventer, at yderligere rentestigninger når et tilstrækkeligt restriktivt niveau, for derefter at holde det i noget, måske længere tid."

Også på konferencen sagde Jefferson, at et begrænset udbud af arbejdere til de nødvendige job, hvilket har presset lønningerne op, tyder på, at inflationen kan afkøles langsomt.

"Den igangværende ubalance mellem udbud og efterspørgsel efter arbejdskraft, kombineret med den store andel af lønomkostningerne i servicesektoren, tyder på, at høj inflation kun kan falde langsomt," sagde han.

Jefferson sagde også, at de kræfter, der driver inflationen nu, er anderledes end tidligere inflationsepisoder, og derfor vil økonomiske modeller ikke være så nyttige for politikere. Jefferson sagde, at den nuværende situation er anderledes, fordi pandemien skabte hidtil usete forstyrrelser i globale forsyningskæder og har en langvarig indvirkning på arbejdsdeltagelsesraten.

"De inflationære kræfter, der påvirker den amerikanske økonomi i øjeblikket, repræsenterer en kompleks blanding af midlertidige og mere langvarige elementer, der trodser en enkel, sparsommelig forklaring," sagde han.

Jefferson siger, at han tror, ​​at Fed tager fat på stigningen i inflation proaktivt i modsætning til i 1970'erne og har mere troværdighed nu.