Fed vil sænke renten næste år, siger BofA. Her er, hvad der vil ske med Treasurys.

Strateger hos Bank of America siger, at handlende skal erkende, at dette kan betyde mindre udbud end forventet på obligationsmarkederne.

"Vores økonomer forventer nu, at Fed vil sænke renten i september '23 for at bekæmpe en mild recession," siger Meghan Swiber og Mark Cabana, rente- og valutastrateger hos BofA.

Og hvis Fed trimmer renterne for at stimulere efterspørgslen, er det sandsynligt, at kvantitative stramninger (QT) - hvor centralbanken sælger aktiver for at dræne likviditeten - også skal stoppe.

"Fed vil sandsynligvis stoppe QT med rentenedsættelser på grund af det modstridende signal, den sender om pengepolitikken og for at forenkle politikkommunikation; Fed vil sandsynligvis ikke lempe med rentenedsættelser, men stramme med QT,” skriver Swiber og Cabana i en note.

Fed har form i denne henseende. Da det begyndte at trimme rater i 2019, annoncerede det afslutningen af ​​QT på samme tid. Et sådant skridt har betydningsfulde konsekvenser for finansmarkedet.

Afslutning af QT hurtigere "... reducerer mængden af ​​forsyninger, som Treasury skal udstede for at dække Fed-indløsninger. Det betyder også, at Fed kan foretage sekundære køb, hvilket yderligere begrænser mængden af ​​forsyning, som markedet skal absorbere,” siger strateger.

BofA regner med, at afslutningen af ​​QT i september 2023 vil resultere i mindst 1 billion USD mindre af Fed-balancereduktion sammenlignet med en tidligere fremskrivning om, at den stopper ved udgangen af ​​2024 (se diagrammet nedenfor).

Som følge heraf vil "Udstedelse af statsobligationer sandsynligvis være omkring $630 mia. lavere i FY '24, end hvis Fed fortsatte QT til udgangen af ​​2024," hedder det. 

Hvordan vil dette påvirke benchmarkobligationsrenten? Nå, for at forenkle, skønner BoA, at det reducerede udbud oversættes til omkring 20 basispoint af løbetidspræmie på den 10-årige statskasse. Løbetidspræmie er det beløb, hvormed afkastet på en langfristet obligation er større end afkastet på kortere obligationer.

"Tidligere QT-afslutning ville ikke kun understøtte varigheden, men også forbedre udbuds-/efterspørgselsforskydninger og markedsfunktion," siger BofA.

Markeder

S&P 500 futures
ES00,
+ 1.33%
steg 0.8% til 3,958 og Nasdaq-100 futures
NQ00,
+ 2.69%
sprang 1.3% til 12,275, da megateknologiaktier førte an. Forud for Fed-beslutningen, dollarindekset
DXY,
+ 0.03%
faldt 0.2 % til 106.99 og benchmark 10-årige statsrenter
TMUBMUSD10Y,
2.765 %
faldt 1.5 basispoint til 2.791%. WTI rå futures
CL.1,
+ 2.04%
klatrede 0.8% til $95.72 per tønde, mens guld
GC00,
+ 0.14%
tilføjede 0.1% til $ 1,719 en ounce.

Buzz

Godt modtaget resultater fra Microsoft
MSFT,
+ 4.89%
og alfabet
GOOG,
+ 6.67%,
moderselskabet til Google, understøtter markedsstemningen tidligt på onsdag.

En rapport viste, at amerikanske ordrer på varige goder steg 1.9 % i juni, over stigningen på 0.7 % i maj og stærkere end det forventede fald på 0.5 %.

Den tyske forbrugertillid faldt til et rekordlavt niveau, da husholdningerne bekymrede sig over energiforsyningen til verdens fjerdestørste økonomi.

De europæiske gaspriser steg tidligere med yderligere 10 % til en ny rekord for Hollandsk TTF August kontrakt på 220 euro per megawatt-time.

Credit Suisse
CSGN,
+ 1.01%
har en anden administrerende direktør. Ulrich Körner overtager efter Thomas Gottstein og vil levere en "omfattende" gennemgang af den kæmpende schweiziske banks forretning.  

Onsdag er spækket med virksomhedernes indtjeningsrapporter. Boeing
BA,
-0.81%
og Bristol-Myers Squibb
BMY,
+ 0.86%
offentliggjorte tal før markedet åbner. Ford
F,
+ 2.19%,
Qualcomm
QCOM,
+ 0.79%
og Meta-platforme
META,
+ 5.35%
er højdepunkterne efter den afsluttende klokke.

Det bedste fra nettet

Mysteriet i angreb på Paris' internetkabler.

Memo til Wall Street: Rør ikke ved den sletteknap.

Californiens tørke og store grønne plæner. Noget er nødt til at give.

Diagrammet

Dette kommer fra Bespoke Investment Group. "Diagrammet nedenfor viser S&P's intradag-sti på hver af de sidste tre Fed-dage. Du kan se, at et indledende fald skete lige efter 2:XNUMX ET-kursbeslutningen alle tre gange, men så steg aktierne hårdt resten af ​​dagen, da Powells pressekonference begyndte."

Top tickers

Her var de mest aktive børs-tickers på MarketWatch fra kl. 6 Eastern.

Tilfældige læsninger

Det er der, pengene er.

Foder ikke Skotske måger.

Dårlige nyheder om sprut.

Need to Know starter tidligt og opdateres indtil åbningsklokken, men tilmeld dig her for at få den leveret en gang til din e-mail-boks. Den e-mailede version sendes kl. 7:30 øst.