The Great Retail Reset rammer The Bullseye: Getting Back On Target

Markedets "chok og ærefrygt", der fandt sted i denne uge, var længe undervejs, og på en måde er ringvirkningen af ​​vores overgang fra "pandemi til endemisk" så langt som normaliseringen af ​​Covid i vores liv. Dette er bestemt blevet forværret af svimlende inflation, forsyningskædesmerter og en krig.

Detailhandlere håndterer stadig den radikale forstyrrelse, som Covid bragte eller påførte dem. Først holde os mætte og sikre, og derefter forsøge at fylde vores liv med ferieglæde i slutningen af ​​det sidste år, uanset hvad det koster. Regningen er forfalden.

Det er sikkert at sige, at detailhandlere forsøger at gå over til næste fase, eller den "store detail-nulstilling", mens de på samme tid beskæftiger sig med inventar, der havde siddet på flydende lagre eller havne, som de forventede for et kvartal siden. Det er også ved at blive klart, at forsyningskædeproblemerne menes at være forbigående og forbundet med pandemien, måske ikke. Dette er også endemisk for en "just in time" lagermentalitet, som detailhandlere engang troede var et vidundermiddel. Måske kan al AI i verden ikke rumme kompleksiteten i en global forsyningskæde, der er så sårbar over for så meget.

En Uge med Regnskab

I mellemtiden førte trifektaen af ​​en overophedet økonomi, krigen i Ukraine, forhøjede arbejds- og transportomkostninger, sammen med en forkert læsning af forbrugernes tidsånd til en uges opgør for nogle af de største detailhandlere på planeten. Scott Mushkin, detailanalytiker og grundlægger af R5 Capital sagde: "Jeg har gjort dette i 30 år, og jeg har aldrig oplevet noget, som vi har oplevet i dag i detailhandlen."

Target s
TGT
overskuddet faldt til 1 milliard dollars fra mere end 2 milliarder dollars for et år siden, og udslettede i processen omkring 25 % af sin værdiansættelse. I mellemtiden sagde ledere, at stigende omkostninger ville fortsætte med at udhule overskuddet i de næste flere kvartaler. De har hævet priserne på nogle varer, men de sagde, at de ikke vil videregive til forbrugerne alle de omkostningsstigninger, som virksomheden står over for.

Målchefer forsøgte at forklare, hvordan tingene ændrede sig så radikalt på lidt mere end 10 uger, siden de var i New York og solgte investorer på tanken om, at virksomheden kunne fastholde momentum den er bygget over de sidste to år. "Vi havde ikke forudset de hurtige skift, vi har set i løbet af de sidste 60 dage," sagde Target CEO Brian Cornell under en samtale med analytikere.

På trods af de dystre nyheder på bundlinjen fortsatte Target med at tiltrække flere kunder i butikker og online. Det sammenlignelige salg steg med 3.3%, da trafikken til butikker og online steg næsten 4% i forhold til sidste år. Virksomhedens salg voksede 4% til 25.2 milliarder dollars i dets regnskabsmæssige første kvartal, der sluttede den 30. april. Men dets salgsomkostninger voksede med mere end 10%, og de generelle omkostninger voksede også kraftigt, hvor ledere nævner rekordhøje brændstofomkostninger som et eksempel.

Forbrugere bruger stadig

"Vi oplever stadig sunde samlede udgifter fra vores gæster, selvom deres udgifter fortsætter med at udvikle sig," sagde Cornell. "Det er bemærkelsesværdigt, at vi fortsætter med at se meningsfulde forbrugsstigninger omkring helligdage, inklusive påske og mors dag for et par uger siden."

Ifølge dataanalysefirmaet Placer.ai har "Target oplevet en gennemsnitlig månedlig stigning på mere end 6% i besøg på sine butikker i 2022 sammenlignet med samme tidspunkt sidste år." Besøgene har været endnu mere imponerende, en stigning på 10.5 % i gennemsnit for årets første fire måneder sammenlignet med antallet af præ-pandemi 2019.

Christina Hennington, Targets vækstchef sagde "Mange gæster deler deres usikkerhed om den overordnede tilstand af økonomien, men føler sig mere positive omkring deres personlige økonomi." Nå, jeg er bange for, at selv det kan ændre sig.

Synet på en økonom

Jeg nåede ud til Dr. David Kass, klinisk professor i finans ved University of Maryland for hans bud på den forstyrrelse, som stort set alle de store detailhandlere, der rapporterede i denne uge, følte, og han havde nogle interessante indsigter vedrørende forbrugernes tillid. Naturligvis så han, at inflation var en stor drivkraft, der reducerede efterspørgslen.

Han bemærkede også, at efter at forbrugerne var i lockdown i mere end to år, har tingene ændret sig markant. Indtil for nylig var salget af alt, der understøtter vores "helligdomme", inklusive computere, tv'er og ting til boligforbedring, top i tankerne og pengepungen. Nu hvor det føles trygt at komme ind i samfundet igen, har udgifterne til servicesektoren taget over. "Forbrugerne planlægger pludselig ture, går ud på restauranter og er generelt mere sociale," bemærkede han. Dette matcher det rapporterede fald i udgifterne til elektronik og boligindretning, som både Target og Walmart
WMT
rapporteret.

"R-ordet"

Dr. Kass pegede også på det faktum, at med cirka 55 % af amerikanerne, der har investeringer på aktiemarkedet, vil de sandsynligvis begynde at føle sig mindre "godt stillet". Der er således sandsynlighed for yderligere opstramning af bæltet, hvilket er, hvad Fed alligevel sigter mod at gøre. Han bemærkede også den spænding, som Federal Reserve-formand Powell går angående en "blød landing", mens de strammer pengepolitikken i takt med, at forbrugerne allerede begynder at ændre deres forbrugsmønstre.

Naturligvis kunne jeg næsten ikke tale med en kendt økonom uden at spørge om sandsynligheden for en recession. Som en læge, der laver en prognose, bemærkede Dr. Kass, at vi har lært at forvente en recession omkring hvert 10. år, og det er især sandt, når vi oplever de parallelle virkninger af både penge- og finanspolitiske stramninger, kombineret med høj inflation.

På en positiv bemærkning udtalte han, at økonomien stadig er stærk med kun 3.6% arbejdsløshed, der lukker på den laveste arbejdsløshed i 15 år. Han mener, at der er mindre end 50 % chance for en fuldstændig recession. Han postulerede endvidere, at inflationen skulle være nede på mellem 4-5 % ved årets udgang. Jeg håber, han har ret.

Stadig på mål?

Hvad vi ikke bør glemme, selv med al denne uro forbliver Target en af ​​de bedste massemarkedsforhandlere på planeten. De spiller også det "lange spil", som har tjent dem godt gennem årtier. "Det var et valg, som Target traf for ikke at videregive stigende omkostninger på grund af højere lønninger og øgede logistikomkostninger til deres gæster,” bemærkede Jordyn Holman, fra Bloomberg News

Neil Saunders, administrerende direktør for dataanalysefirmaet GlobalData, sagde han var imponeret over, at Target stadig var i stand til at øge salget. "Jeg tror, ​​at det, vi ser, er en normalisering," sagde Saunders. ”Jeg tror, ​​at tendensen herfra og ind vil være en lavere vækst, og det vil sandsynligvis være en reduceret lønsomhed. Men jeg tror, ​​at forværringen er særlig skarp i dette kvartal, fordi det er det første kvartal, hvor vi har set korrektionen."

RBC Capital Markets analytiker Det rapporterede Steven Shemesh torsdag "Selvom den vedvarende omkostningsmæssige modvind og øget usikkerhed omkring den økonomiske sundhed af antallet af amerikanske forbrugergarantier falder, er vi fortsat af den opfattelse, at Target strukturelt set er en hurtigere voksende forretning med højere marginer efter strategisk nulstilling." Shemesh konkluderede "Vi tror på, at Targets konstante geninvestering bag digitale muligheder, prisforskelle i den rigtige størrelse, butiksombygninger og ejede mærker vil resultere i et strukturelt trin op i virksomhedens indtægtsbase."

Star TribuneEfter at have haft fremgang i pandemien, er Target nu et symbol på inflationens indvirkning