Jagten på aktier med stigende udbytte: Disse fondsforvaltere har en strategi for at holde dine udbetalinger i vækst

"Inflationens indvirkning på markedsværdiansættelsen har drevet markedets korrektion indtil videre, snarere end virkningen af ​​stigende renter på virksomhedernes rentabilitet," skrev fondsforvalterne i denne årsrapport.

Under et interview diskuterede Getaz og Quinlan, hvordan de vælger udbytteaktier, og hvordan investorer kan se advarselstegn, der kan hjælpe dem med at styre uden om virksomheder, der viser dårlige langsigtede tendenser.

Quinlan sagde: "Vi har lige nu set en blødere efterspørgsel efter varer og tjenester, hvor folk køber mindre, handler ned og opsparingssatserne er faldet."

Getaz medforvalter Franklin Rising Dividends Fund på 25.5 milliarder dollar
FRDAX,
+ 0.55%,
som søger at maksimere det samlede afkast ved hovedsageligt at investere i virksomheder, der har hævet udbytte konsekvent og betydeligt, og som forventes at fortsætte med at gøre det, uanset det aktuelle udbytte. Fonden har en firestjernet rating (den næsthøjeste) inden for Morningstars "Large Blend"-fondskategori. Den havde 55 aktier pr. 31. december.

Quinlan er hovedforvalteren af ​​Franklin Equity Income Fund på 3.8 milliarder dollar
FEIFX,
+ 0.94%,
som har mere vægt på aktier med højere løbende udbytte af selskaber, der konsekvent har hævet udbetalingerne. Fonden forvaltes også med henblik på langsigtet vækst. Det bedømte fire stjerner af Morningstar inden for investeringsinformationsudbyderens kategori "Large Value". Det havde 69 besiddelser ved udgangen af ​​2022.

Mens udbyttefokuserede strategier har underpræsteret brede indekser under tyremarkeder, ændrer tingene sig, når tiderne er hårde. Dette etårige diagram viser, hvordan fondene har klaret sig bedre end SPDR S&P 500 ETF
SPION,
+ 1.07%
med geninvesteret udbytte:

En sammenligning med Intel og tre andre teknologivirksomheder

Før Intel Corp.
INTC,
+ 2.61%
rapporterede svagere end forventet resultater for fjerde kvartal og leverede dyster vejledning for første kvartal, en sammenligning af alle 30 selskaber, der ejes af iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 1.49%
givet en skarp advarsel. Intel stod alene som det eneste selskab i koncernen, hvor analytikerne forventede, at det frie cash flow ville blive negativt for 2023 og 2024.

En virksomheds frie pengestrøm er dens resterende pengestrøm efter kapitaludgifter. Det er penge, der kan bruges til at betale udbytte eller til andre virksomhedsformål.

Med frie pengestrømme, der forventes at løbe i minus i to år, mens de udbetaler omkring 6 milliarder dollars om året til aktieudbytte og også afskediger arbejdere for at skære i udgifterne, er der ingen mangel på advarsler til Intel.

Da han blev spurgt om Intel, sagde Quinlan: "I enhver situation som den er det et rimeligt spørgsmål om, hvorvidt udbyttet er bæredygtigt."

Getaz sagde, at Intel ikke ville kvalificere sig til Franklin Rising Dividends Fund, fordi det ikke hævede udbetalingerne væsentligt nok på lang sigt. Han foreslog en sammenligning med Texas Instruments Inc.
TXN,
+ 0.61%,
som ejes af begge Franklin-fonde. Her er sammenligningen, der bringer Analog Devices Inc.
ADI,
+ 1.31%
og Microsoft Corp.
MSFT,
+ 3.00%,
som ejes af Franklin Rising Dividends Fund:

Den tredje kolonne viser femårige sammensatte årlige vækstrater (CAGR) for udbytteudbetalinger baseret på summen af ​​regelmæssige udbyttebetalinger over det seneste år.

Intel har det absolut højeste nuværende udbytte, hvilket til dels afspejler faldet i aktiekursen. De lave nuværende afkast for de øvrige fire selskaber afspejler deres aktiers gode resultater, samtidig med at de understreger betydningen af ​​kapitalvækst for disse to fondes strategier.

Hvis vi tager denne analyse videre, så lad os se på de fire aktier igen og fokusere mere snævert på udbytteudbyttet:

Kolonnen længst til højre viser, hvor højt udbytteafkastet ville være på aktier, du købte for fem år siden. Kun Intel viser et højere løbende udbytte end det gør for fem år gamle aktier. Og i Texas Instruments har vi et fint eksempel på, hvordan du kan opbygge en betydelig indkomststrøm over tid med en stabil virksomhed, der øger sine udbetalinger, efterhånden som dens frie pengestrøm stiger.

For at vende tilbage til Intel-eksemplet sagde Getaz, at en aftagende udbyttevækst var et "signal for os om at være opmærksomme og engagere os i samtaler." En langsommere udbyttestigning kan være midlertidig efter et opkøb, for eksempel, men et fald i udbetalingsstigninger kan også være "en indikator, at tingene bliver hårdere" for en virksomhed, sagde han.

Quinlan sagde, at "banen for frie pengestrømme og stabiliteten, modstandsdygtigheden og pålideligheden er virkelig vigtige for vores strategier."

Getaz sagde også, at han ikke kun ledte efter højere udbytteudbetalinger. Med andre ord, han ønsker ikke at se forholdet mellem udbytte og frie pengestrømme stige - han ønsker, at udbetalingerne skal stige fordi frie pengestrømme er stigende.

Endnu en bemærkning om Intel-sammenligningen afspejles i virksomhedens art. Getaz favoriserer Texas Instruments og Analog Devices til dels på grund af den lavere teknologiske og billigere karakter af analoge halvledere, som "tager den fysiske verden og oversætter den til den digitale verden." Analoge halvlederkomponenter omfatter strømstyringsenheder og accelerometre, som er mindre kapitalintensive end den type banebrydende behandlingschips, Intel udvikler.

For en højteknologisk designer og producent som Intel er der altid risikoen for at "gå glip af en generation", hvis produktudviklingen går galt," sagde Getaz. "Med analog har du længere cyklusser. Du kan være ingeniør i fem eller 10 år. For bilindustrien er den endnu længere."

Andre begunstigede udbytteavlere

Her er nogle andre virksomheder nævnt af Getaz og Quinlan:

• Getaz børsnoterede Mondelez International Inc.
  MDLZ,
  + 1.31%
  og PepsiCo Inc.
  PEP,
  + 0.79%
  som to forbrugermærker, som han vil "trimme og tilføje til" over tid, da begge virksomheder bringer "kvalitet, modstandsdygtighed og balance" til Franklin Rising Dividends Fund.

• Quinlan sagde, at selvom han var fokuseret på langsigtet, havde markedsvolatiliteten givet ham og Getaz muligheden for at skaffe Astrazeneca PLC
  AZN,
  + 1.23%
  for begge afdelinger til attraktive priser. Han citerede virksomhedens "gode pipeline" for medicin til behandling af kræft og kardiovaskulære lidelser.

• United Health Group Inc.
  UNH,
  -0.06%
  ejes af begge fonde, hvor forvalterne henviser til selskabets gode frie pengestrømsforløb og gunstige demografiske tendenser. En anden aktie, der holdes af begge fonde og citeres af begge ledere for konsekvente udbyttestigninger, er Lowe's Cos.
  LAV,
  + 2.46%.

Topbeholdninger

Her er de 10 bedste aktier i Franklin Rising Dividend Income Fund pr. 31. december:

Og her er de 10 bedste investeringer i Franklin Equity Income Fund pr. 31. december:

Klik på tickerne for mere om hver virksomhed eller ETF.

Klik link. for Tomi Kilgores detaljerede guide til det væld af oplysninger gratis på MarketWatch-citatsiden.

Gå ikke glip af: Disse 20 AI-aktier forventes af analytikere at stige op til 85% i løbet af det næste år