Inflationsbilledet bliver mørkere

Begyndelsen af ​​juli bragte nyheder, der fortæller amerikanerne to ting: For det første står de over for en frygtelig inflation. Forbrugerpriserne (CPI) steg ifølge arbejdsministeriet med 1.3 % i juni og lå 9.1 % over niveauet året før. For det andet fortæller det dem, hvor latterlige administrationens strøm af undskyldninger er for dette prispres, meget mindre sidste års påstande om, at prispresset var "forbigående." Hvis det ikke allerede var klart, er nationens inflationsproblem et grundlæggende problem.

CPI-tallene i den seneste rapport var dystre. Fødevarepriserne steg 1.0 % i juni og er 10.4 % over niveauet året før. Mad derhjemme koster 12.2 % mere end for et år siden. Energipriserne steg samlet set 7.5 % i juni og ligger 41.6 % over, hvor de var i juni 2021. Benzinpriserne steg 11.2 % i juni og er hele 60 % højere end for et år siden. Det såkaldte "kerne"-inflationsmål for varer og tjenesteydelser bortset fra fødevarer og energi steg 0.7 % i juni og er 5.9 % over niveauet året før. Dette kan se moderat ud i forhold til billedet for fødevarer og energi, men det er ikke desto mindre langt over Federal Reserves (Feds) mål på 2.0 % for acceptabel inflation. Og inden for dette brede "kerne"-område er priserne steget til uacceptable priser i alle kategorier. Tjenester – herunder husly, lægehjælp og transport – er 5.5 % dyrere end for et år siden.

Amerikas smerte er tydelig i løndataene, der også for nylig blev rapporteret af Labour Department. Time- og ugeindtjening, skønt hver steg i juni med 0.3 %, er ikke engang begyndt at holde trit med inflationen. Efter at have taget højde for prisstigninger faldt den reale timeindtjening 1.0 % i juni fra maj. Det samme gjaldt for ugentlige lønninger. Sammenlignet med tal for et år siden er den reale timeløn faldet 3.6 %, og den reelle ugentlige løn er faldet med 4.4 %. Dette er et betydeligt tilbageslag i den gennemsnitlige amerikaners levestandard.

Spørgsmål gør tydeligvis en hån af Washingtons undskyldninger. Sidste års påstande fra Fed-formand Jerome Powell, finansminister Janet Yellen og præsident Joe Biden om, at prispresset ikke ville fortsætte, lyder nu som en dårlig joke. Et sådant opbyggende inflationspres giver heller ikke efter for præsidentens insisteren på, at det hele er et spørgsmål om forsyningskædeproblemer eller på det seneste, Vladimirs Putins invasion af Ukraine. I stedet for så svage undskyldninger har den inflation, som nationen i øjeblikket står over for, sine rødder i en lang periode med politiske fejltagelser i det, der nu er mere end et årti.

Tilbage i 2008, under finanskrisen, hældte Fed nye penge ind på de finansielle markeder ved at holde renten tæt på nul og købe obligationer direkte, for det meste fra statskassen, hvad Fed omtalte som kvantitative lempelser. Den føderale regering havde store underskud for at hjælpe med at lindre den store recession, der fulgte efter den krise. Der var ikke meget andet, politiske beslutningstagere kunne gøre i denne situation. Men da økonomien og dens finansielle markeder begyndte at komme sig i 2009, fortsatte både Fed og regeringen disse politikker og fortsatte med at gøre det, i større eller mindre grad, i alle årene, der fulgte til slutningen af ​​Obamas embedsperiode, gennem Trumps enkeltperiode og ind i Bidens. I løbet af de sidste par år har Fed brugt nye penge til at købe næsten 5 billioner dollars i ny statsgæld, hvilket faktisk svarer til den digitale ækvivalent til finansiering af staten gennem trykpressen og en klassisk opskrift på inflation.

Heraf burde det være klart, at det vil tage en del tid og kræfter at lette dette inflationspres markant. Fed-formand Powell ser endelig ud til at være vågnet til dette behov. Præsident Biden har endnu ikke gjort det. Han fortsætter med at skyde skylden på inflationen på alt undtagen regeringens politik, inklusive, af alle mennesker, mor-og-pop-operationer, der ejer de fleste af landets tankstationer. På en måde er det et mysterium, hvorfor Biden fortsætter med dette nonsens. Han skal vide, at han ikke er skyld i Obamas og Trumps fejltagelser. Men så skal han også vide, at han deler noget af skylden. Hans administration engagerede sig i to store udgiftsinitiativer sidste år og skubber stadig på en endnu større "Build Back Better"-ordning. Hvis formand Powell har opgivet undskyldninger og tager tingene alvorligt, skylder Det Hvide Hus nationen mindst lige så meget.