Inflationsreduktionsloven er meget god til én ting: At gøre milliardærer rigere

Velkommen til det grønne tilskudssovstog på 400 milliarder dollars.

Tnationens største solpanelproducent, First Solar, sælger 3.5 milliarder dollars om året af sine "tyndfilm" solpaneler lavet med eksotiske "cadmium telluride" halvledere, der fungerer godt i varme og fugtige områder og i svagt lys.

Farhad "Fred" Ebrahimi, 84, er ikke en direktør i virksomheden. I stedet tjente den Denver-baserede softwareiværksætter sin første formue i 1990'erne med udgivelsessoftware QuarkXpress.

Men han har i årevis været First Solars største individuelle aktionær med en ejerandel på 5 % til en værdi af næsten 1 mia. Aktierne steg 20 % i sidste uge, efter at være tredoblet i værdi på kun seks måneder. Inklusive Ebrahimis andre aktiver anslår Forbes nu hans nettoformue til at være mindst 1.1 milliarder dollars. (Ebrahimi returnerede ikke flere opkald for at kommentere denne historie.)

Ebrahimi kan takke West Virginia Senator Joe Manchin for hans nylige held. Manchins Inflation Reduction Act, der blev underskrevet i loven i august sidste år, ser ud til at både skabe en flok nye grønne milliardærer – og yderligere berige eksisterende. Mellem nu og 2031 opfordrer lovforslaget til at bruge yderligere 100 milliarder dollars på sundhedspleje, plus næsten 400 milliarder dollars i tilskud, lån og skattelettelser for at garantere den grønne energirevolution.

For at forstå omfanget af IRA's påvirkning, overveje First Solars opdaterede 2023 vejledning. Virksomheden vil sælge nok solpaneler til at generere 12 gigawatt elektricitet på en solskinsdag - tilstrækkeligt til at drive omkring 2.4 millioner hjem. Indtægterne, givet en salgspris på lige under 30 cents per watt, vil komme på omkring 3.5 milliarder dollars. Før IRA ville bruttofortjenesten på disse salg have været i størrelsesordenen $600 millioner. Men takket være IRA's generøse 17 cents-per-watt produktionsskattefradrag vil First Solars margin være det dobbelte. TD Cowen-analytiker Jeffrey Osborne regner med, at dette vil ændre First Solars indtjening per aktie i 2023 fra $1.20 før IRA til omkring $7.50.

Allerede før lovforslaget havde First Solar en ordrebeholdning, som nu er steget til mere end 16 gigawatt. Det betyder milliarder i skattefradrag til First Solar og rigeligt incitament til at bygge flere fabrikker i Ohio, Indiana og Indien. Osborne mener, at hvis virksomheden kan levere på disse udvidelser, kan indtjeningen vokse til 24 USD pr. aktie i 2026. (Investor Ebrahimi har 5 millioner First Solar-aktier.)

I sidste uge annoncerede First Solar, at det havde modtaget en stor ordre på 4 gigawatt solpaneler fra Lightsource BP, en solenergiudvikler 50% ejet af oliegiganten BP. Det var Lightsources anden ordre af den størrelse på tre år, ansporet af IRA. "IRA's passage er et skelsættende øjeblik, en øjeblikkelig succes," siger Kevin Smith, CEO for Americas for Lightsource. "Solar var allerede den største voksende sektor, og IRA tager det til næste niveau, især med hensyn til at bringe noget af den produktionskapacitet tilbage, der var undsluppet til udlandet."

Lightsource har aktiviteter i 18 lande, men er lige nu fokuseret på USA, hvor det naturligvis får sit eget bid af det grønne tilskudsæble. Ifølge industridata fra National Renewable Energy Lab vil de samlede omkostninger for Lightsource til at bygge de 4 gigawatt af First Solar paneler være i størrelsesordenen 70 cents pr. watt, omkring 2.8 milliarder dollars. Men IRA vil betale mindst 30% af det, mere end $800 millioner.

Ifølge en analyse foretaget af advokatfirmaet McGuireWoods, fastlægger IRA solenergiinvesteringsskattefradrag på 30% af et projekts omkostninger. Udviklere kan låse op for yderligere 10 % kredit, hvis de kun bruger udstyr fremstillet i USA, og yderligere 10 % kredit, hvis de bygger i et lavindkomstsamfund eller på indianerland.

Lightsource BP (anslået 2022-omsætning på $200 millioner) har en masse "tax equity"-partnere i sine amerikanske projekter, som stiller op med kontanter for at få en del af skattefordele. Dets grundlægger og bestyrelsesformand Nick Boyle, en brite, ejer omkring 40% af virksomheden efter at have solgt halvdelen til BP i to trancher fra 2017 for 200 millioner dollars. Det er betydeligt mere værd nu, og Boyle kan snart bryde ind i milliardærrækken.

Andre tycoons, der er klar til at drage fordel af USA's store grønne subsidieboom, omfatter Michael Polsky, 74, hvis Chicago-baserede Invenergy er en førende vind- og soludvikler. Sidste år solgte Polsky (nettoværdi $1.5 milliarder) en del af sit firma til Blackstone for $3 milliarder. I de seneste måneder brugte de 800 millioner dollars af disse penge på at vinde bud på at leje føderale farvande ud for Californien og den østlige kyst, hvor de har til hensigt at bygge hundredvis af 500 fod høje vindmøller. De får den ante tilbage; som med solenergi, giver IRA en investeringsskattefradrag på 30 % for havvind, plus en kicker på 10 % for at bruge amerikansk fremstillet.

Denvers Phil Anschutz (83, nettoværdi 10.9 milliarder dollars) har brugt mere end et årti på at opstille alle de tilladelser, der bliver landets største vindmøllepark i Wyoming, plus 700 miles transmissionsledninger til at transportere juicen til Californien. IRA-investeringsskattefradragene vil spare Anschutz milliarder på $8+ milliarder-projektet (ironisk for en fyr, der kæmpede mod IRS i årevis over en omstridt skatteregning på $140 millioner).

Houstons John Arnold er en anden at se. Den 49-årige Arnold (nettoværdi: 3.3 milliarder dollars) tjente sin anden og tredje formue med at bore offshore olie og støtte mindst 10 solenergiprojekter, bedst kendt for sin start som Enrons naturgashandelsvidunder. Hans Centaurus Renewable Energy har siden 2018 indtjent mere end 800 millioner dollars ved at sælge færdige solfarme. Arnold støtter nu startup Grid United, som har til formål at bygge hundredvis af miles af højspændingstransmissionsledninger for at flytte kulstoffri elektricitet fra sol- og vindmølleparker i Midtvesten til kystnære befolkningscentre. IRA øremærker 760 millioner dollars i tilskud til strømlinjeudviklere.

Arnolds næste væddemål: lithium. Han ejer en aktiepost på 10 % i den børsnoterede Ioneer, som søger at udvikle lithiumminen Rhyolite Ridge i Nevada. I januar fik projektet ”betinget tilsagn” fra Department of Energy for et lån på 700 millioner dollar til en sweetheart rate (normalt ikke mere end 200 basispoint over statsobligationer). Til dels takket være IRA har DOE finansiering til at udstede 350 milliarder dollars i sådanne lån.

Hvad angår Farhad "Fred" Ebrahimi, er hans First Solar-andel den eneste betydelige offentlige virksomhedsinvestering, der dukker op i SEC-ansøgninger. Han har solgt næsten 2 millioner aktier i det forløbne år for mere end 100 millioner dollars, måske for at trimme sin beholdning til lige under 5% rapporteringsgrænsen.

Ebrahimi har været rig i lang tid. For 675 år siden profilerede vi ham som den grusomme grundlægger af QuarkXpress og tildelte ham en nettoværdi på $1.2 millioner ($2011 milliarder i nuværende dollars). Ebrahimi solgte Quark til Platinum Equity i XNUMX.

Hans interesser - og aktiver - er vildt eklektiske. I den indiske delstat Punjab, hvor mange af Quarks programmører var baseret, byggede han og synes stadig at eje ejendomsudvikling QuarkCity, med kontor-, industri- og boligbygninger.

I 2018 han købte en kontrollerende andel i Royal Hawaiian Orchards, som plejede at dyrke macadamianødder på 6,000 acres af Big Island (500 acres ejet). Ebrahimi solgt mærket og dets nøddeproduktlinjer, og tog det derefter privat. Han nyder formentlig landet - den person, der besvarede hans telefon i Denver, sagde, at de ville videresende en besked til ham på Hawaii. Intet ord om, hvorvidt han har skiftet nogle macadamiatræer ud med et First Solar panel array.

MERE FRA FORBES

MERE FRA FORBESHvordan TikTok og Bill Nye vinder Edutainment WarsBy Emma WhitfordMERE FRA FORBESChatGPT løser ikke sundhedsydelser, men det kan muligvis spare læger for noget tidBy Katie JenningsMERE FRA FORBESHvordan Alex Murdaugh åbnede døren for domme for økonomisk og skattemæssig kriminalitetBy Kelly Phillips ErbMERE FRA FORBESEksklusivt: Ny undersøgelse afslører Gautam Adanis ældre bror som nøglespiller i Adani Groups største tilbudBy Giacomo TogniniMERE FRA FORBESBinance's aktiv blander uhyggeligt magen til manøvrer med FTXBy Javier Paz