Og de mest undervurderede.
Det er klart, at det optimistiske syn på det langsigtede potentiale af AWS ikke afspejles i den nuværende værdiansættelse for
Ydelsen af virksomhedens e-handelsvirksomhed, der boomede i de mørkeste måneder af pandemien, har ikke levet op til investorernes forventninger i de seneste kvartaler, da nogle shoppere vendte tilbage til fysiske butikker. Amazon har indrømmet, at da det byggede ressourcer ud til at reagere på den stigende efterspørgsel fra pandemitiden, det overudvidede dets logistikinfrastruktur og personale, hvilket øger omkostningerne. Virksomheden fortsætter med at stå over for intens reguleringskontrol mens de håndterer stigningen i brændstofomkostninger og kæmper med igangværende kampe fra fagforeninger søger at organisere Amazons arbejdsstyrke.
Og alligevel har Amazon i virksomhedens cloud-forretning skabt, hvad der uden tvivl er en af verdens bedste vækstvirksomheder – en, der stadig er i sin vorden.
I en 128-siders rapport, der lancerer dækning af cloud-sektoren, hævder analytiker Alex Haissl fra det britiske analysefirma Redburn, at AWS er 3 billioner dollars værd. Han er ikke helt så vildt bullish omkring
microsoft
's
(MSFT) Azure, men mener ikke desto mindre, at forretningen er 1 billion dollar værd, eller omkring halvdelen af Microsofts nuværende markedsværdi.
I rapporten lancerede Haissl dækning af både Amazon og Microsoft med Køb-vurderinger. Han ser mere begrænsede muligheder for to andre nøgleaktører i cloud-branchen, der henter data warehousing- og analysevirksomheden
Snowflake
(SNOW) med en neutral rating- og databasesoftwarevirksomhed
MongoDB
(MDB) med et salg. Han satte målpriser på $270 på Amazon (nu $109), $370 på Microsoft (som nu er $260), $125 på Snowflake (for nylig omkring $143) og $190 på MongoDB (godt under den seneste pris på $277).
Tilmelding til nyhedsbrev
Barron's Tech
En ugentlig guide til vores bedste historier om teknologi, forstyrrelser og mennesker og bestande midt i det hele.
I onsdagshandelen steg Amazon 1.1 %, Microsoft var 1.5 % højere, MongoDB faldt 0.6 %, og Snowflake faldt 0.5 %. Det
Nasdaq Composite
var flad.
Analytikeren mener, at cloud-selskaberne kan opretholde høj vækst i meget længere tid, end Street generelt forventer, og påpeger, at hans estimater for AWS i gennemsnit er 20% over konsensus for de næste fem år. På et tidspunkt, tilføjer Haissl, kunne Amazon beslutte at adskille AWS fra resten af virksomheden.
"Rejsen med cloud computing er kun lige startet, et faktum, som kan være svært at tro på efter en periode med kraftig vækst," skriver han. "Skyen er kompleks, hvilket gør det udfordrende at komme til bunds i, hvad der virkelig foregår." Han hævder, at de tre primære cloud-udbydere – AWS, Azure og
Alfabet
's
(GOOGL) Google Cloud Platform—kontroller den vigtigste cloud-tjeneste, som simpelthen er at lagre kundedata i rå form.
"Moderne skyarkitekturer har central lagring, kendt som 'datasø'," forklarer han. "Oven på datasøen er der mange forbundne tjenester, herunder databaser, datavarehuse, big data-behandling og maskinlæring, blandt andet. Arkitekturen er fleksibel, og implementeringen varierer mellem virksomheder.”
Analytikeren rapporterer, at Amazons datasø-tjeneste, kendt som S3 (eller Simple Storage Service), gemmer mere end 100 billioner dataobjekter - mere end 13,000 i gennemsnit for hver person på planeten. Han anslår, at S3 alene er en virksomhed, der er værd 1.5 billioner dollars, omkring den nuværende markedsværdi for Googles moderselskab Alphabet. Haissl mener, at S3 kan generere bedre end 40 % årlig vækst frem til 2030.
Han påpeger også, at alle tre udbydere af cloud-infrastruktur tilbyder værktøjer oven i deres datasøer til effektivt at bruge den lagrede information. "Styrken ved AWS, Azure og GCP," siger han, "er, at de har alle de værktøjer, kunderne ønsker."
Haissl bemærker også, at selvom AWS, Azure og GCP ser ens ud på overfladen, er der betydelige forskelle under hætten. Amazon og Google har deres rødder i distribuerede systemer, big data-applikationer og maskinlæring. Microsofts styrke, siger han, ligger i ældre teknologier, som virksomhedens SQL-serverdatabaseteknologi.
Hvad angår Snowflake og MongoDB, ser Redburn-analytikeren simpelthen deres muligheder som snævrere end Street-konsensusvisningen, især i betragtning af at cloud-leverandørerne kontrollerer datasøen og tilbyder mange applikationer oveni. "Snowflake og MongoDB har deres kernestyrke på ét område, hvilket begrænser deres evne til at bygge et økosystem. Der er opside, men markedet er sandsynligvis for optimistisk på det,” skriver Haissl. Han er også bekymret over den store indvirkning af aktiebaseret kompensation på både Snowflake og MongoDB.
"Problemet er dobbelt," skriver analytikeren. "For det første, vurderingen af værdiansættelsen og hvordan aktionærerne bliver udvandet. For det andet de bredere konsekvenser for forretningen og omkostningsstrukturen. I et scenarie, hvor lagrene forbliver lave i længere tid, kan medarbejderne kræve højere lønninger, hvilket har vidtrækkende konsekvenser for virksomhedens marginpotentiale."
Skriv til Eric J. Savitz på [e-mail beskyttet]
Den mest værdifulde virksomhed på jorden kunne gemme sig inde i Amazon
Tekststørrelse
Kilde: https://www.barrons.com/articles/amazon-shares-could-triple-51656533499?siteid=yhoof2&yptr=yahoo