Saudi-Arabiens overraskende meddelelse den 4. juni om en nedskæring af olieproduktionen pressede priserne en smule op. Men der er en vigtig modvægt til Saudi-Arabiens styrke på det globale energimarked: amerikanske producenter.
Rygternes død for den amerikanske fossile brændstofindustri er for tidligt. Præsident Biden taler om grøn energi med politikker, der matcher. Men Biden har også anerkendt vigtigheden af kulstofbrændstof og blødgjort sin retorik over for en industri, han engang sammenlignede med en uvelkommen dinosaur. USA's olie- og naturgasproduktion kryber i mellemtiden tilbage mod rekordniveauer, mens eksporten rammer nye højder.
De saudiske nedskæringer, der skulle træde i kraft i juli, kan trække 1 million tønder om dagen fra det globale marked, eller omkring 1% af det samlede udbud. Det lyder måske ikke af meget, men med relativt stramme markeder kan små ændringer på marginalerne påvirke priserne. Oliepriserne steg omkring en dollar i nyhederne til omkring $77 pr. tønde for Brent-råolie, det globale benchmark.
Det er et meget mindre spring end i april, hvor en overraskende nedskæring på 500,000 tønder fra Saudi-Arabien og andre medlemmer af OPEC+-kartellet skubbede Brent op med 5 USD pr. tønde på én dag. Det globale oliemarked er i konstant forandring, især med Ruslands krig i Ukraine og sanktioner mod russiske energiprodukter. Men i løbet af det sidste år har en vigtig faktor, der har hjulpet med at stabilisere de globale markeder, været stigende amerikansk produktion.
Råproduktionen i USA toppede med 13 millioner tønder om dagen i slutningen af 2019, lige før Covid-pandemien. Det styrtdykkede derefter til mindre end 10 millioner tønder om dagen i 2021, da den kollapsende efterspørgsel fik priserne til at dykke, og industrien mistede milliarder. Da Biden blev præsident i 2021, opfordrede han til en aggressiv overgang til vedvarende energi og en eventuel eliminering af fossile brændstoffer.
Så steg oliepriserne kraftigt, og benzinpriserne ramte $5 per gallon i midten af 2022. Biden ændrede sin melodi. Han begyndte at presse amerikanske energiselskaber til at generere mere olie og gas for at få priserne ned. Borere, brændt af pandemi-æra-tab og mange års overproduktion før det, tøvede og sagde, at det var på tide at prioritere rentabilitet frem for vækst og markedsandel. Derudover var det svært at finde arbejdere til at bemande riggene, og inflationen øgede omkostningerne til komponenter, der var nødvendige for at udvide.
Alligevel stiger den amerikanske produktion alligevel, fra 11.7 millioner tønder olie om dagen for et år siden til 12.7 millioner tønder i marts, det seneste datapunkt offentliggjort af US Energy Information Administration. Så de nuværende produktionsniveauer er kun 2.3 % under rekordproduktionen i 2019. EIA forudsiger, at den amerikanske produktion vil forblive på disse niveauer gennem 2024.
Måske endnu vigtigere er, at USA eksporterer flere olieprodukter end nogensinde. USA's eksport af råolie og råprodukter, såsom benzin og jetbrændstof, ramte de højeste niveauer nogensinde i marts. I et forskningsnotat fra 1. juni bemærkede Citi, at rekordhøj amerikansk olieeksport hjælper med at afbøde verdens forsyninger og holde priserne i skak.
Tag det, Saudi-Arabien.
USA's naturgasproduktion er også rekordhøj, ligesom eksporten i form af flydende naturgas eller LNG. Et løft i amerikansk LNG-eksport til Europa hen over vinteren var med til at forhindre en energikrise, da det meste gas holdt op med at strømme fra Rusland, som plejede at være Europas største leverandør.
Verdens energistrømme har ændret sig dramatisk siden Ruslands invasion af Ukraine i februar 2022. Vestlige sanktioner mod russisk olie og gas har tvunget landet til at finde kunder andre steder, med nye kilder, der fylder de markeder, Rusland har forladt. Men én ting har ikke ændret sig: USA er fortsat verdens førende olie- og gasproducent og en muskelkraft på verdens energimarkeder.
[Smid Rick Newman en note, følg ham på Twitter eller tilmelde dig hans nyhedsbrev.]
Før Covid udbrød en slags produktionskrig mellem OPEC+ olieproducenterne og amerikanske energiselskaber, der brugte ny hydrofracking- eller "fracking"-teknologi for at nå enorme forekomster, når de var uden for rækkevidde. Efterhånden som den amerikanske produktion steg i vejret, producerede de saudi-ledede OPEC-lande også mere, hvor hver side havde til formål at vinde eller i det mindste beholde markedsandele. Forbrugerne var de største vindere: Fra 2014 til 2020 faldt energipriserne, og kulminerede i et kort, skørt øjeblik i april 2020, hvor oliepriserne kortvarigt blev negative.
Siden da har amerikanske producenter lovet "kapitaldisciplin", at returnere penge til aktionærerne gennem udbytte eller aktietilbagekøb i stedet for at investere dem i ny kapacitet. Og amerikanske firmaer, der plejede Covid-æraens tab, så ud til at give kommandoen over markedet til OPEC+ nationer med nationaliserede olieselskaber kontrolleret af deres regeringer, som var i stand til at fortsætte med at investere uden at fremmedgøre aktionærer eller investorer.
Alligevel øgede amerikanske olie- og gasselskaber investeringerne i 2022 og igen indtil videre i 2023, efter et kraftigt fald fra 2019 til 2021. Det er ikke, fordi Biden bad dem om det. Det er fordi de kan tjene gode penge med oliepriser i intervallet $70 eller højere, og de tror, at priserne vil forblive i det interval længe nok til at retfærdiggøre investeringen.
Da amerikanske energiselskaber eksisterer i den private sektor, kan Biden ikke bruge dem som et regeringsværktøj, sådan som Saudi-Arabien og de fleste andre OPEC+-lande kan. Men den amerikanske energiindustri er ikke desto mindre med til at imødegå den saudisk-ledede indsats for at holde forsyningerne tætte og priserne høje. Forbrugerne kan kun håbe, at begge sider graver sig ind i endnu en lang kamp.
Rick Newman er senior klummeskribent for Yahoo Finance. Følg ham på Twitter kl @rickjnewman
Klik her for politiske nyheder relateret til forretning og penge
Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/the-opec-us-battle-is-back-on-200830646.html