Pandemien gjorde disse forhandlere stærkere. Deres aktier er købsmuligheder.

"Vi er i en baby-og-badevandssituation," siger BMO Capital Markets senioranalytiker Simeon Siegel og bemærker, at detailnavne er blevet solgt ret vilkårligt. "Vi er nødt til at skelne mellem Covid-vindere og dem, der simpelthen vandt under Covid," siger han. "Vi leder efter de virksomheder, som Covid gav en fantastisk distraktion, der gjorde det muligt for dem at omforme og revitalisere deres forretning."

Det er ikke svært at se, hvorfor investorer har surret til detailhandel. Inflationen driver lønomkostningerne op samtidig med, at høje priser presser kundernes pengepung, og virksomheder over hele linjen står over for margin-knusende forsyningskæde-hovedpine.

Dette kunne ikke komme på et værre tidspunkt, da sammenligninger for et år siden vil være særligt vanskelige i andet kvartal, givet tidspunktet for den sidste stimulusrunde i midten af ​​marts 2021.

Det er derfor ikke så mærkeligt, at investorerne har undgået sektoren, og detailaktier ser ud til at være klar til nogle vanskelige måneder. Geopolitiske bekymringer og inflation fortsætter med at dominere overskrifterne, samtidig med at den indestængte efterspørgsel får folk til at bruge mere på krydstogter og cocktails end i indkøbscentret.

Alligevel er det ikke alle dårlige nyheder. De største detailaktører forventede generelt et lyse udsigter med hensyn til forbrugerforbrug i den seneste indtjeningssæson. Endnu mere opmuntrende var den brede karakter af denne kommentar: Fra big-box butikker til specialforhandlerelød virksomheder på tværs af indkomstspektret positivt.

Rabatter som

Dollar General (ticker: DG) og

Walmart (WMT), mellemtonespillere

Macys (M) og

mål (TGT), og mere-premium navne inklusive

Nordstrom (JWN),

Nike (NKE), og

Williams-Sonoma (WSM) var alle relativt optimistisk om det kommende år.

Hos Nike har bekymringer om vedvarende træghed i deres kinesiske forretning og generelle forbrugerefterspørgsel for eksempel skadet aktien, som er faldet mere end 20 % år til dato og handles til under 28 gange terminsindtjening, under dets femårige gennemsnit på mere end 30 gange.

Alligevel forudser analytikere i gennemsnit, at Nikes indtjening pr. aktie vil nå rekorder i år og næste år, hvor salget springer over $50 milliarder-mærket i 2023 for første gang.

Chuck Grom, en analytiker hos Gordon Haskett, siger, at de næste par måneder bliver hårde for detailhandlen, men "hvis vi kommer igennem det uden et væld af [værdiansættelse] komprimering, lover det godt for resten af ​​året."

Der er ingen tvivl om, at selv stærke spillere vil se nogle hakkende salgsdata omkring årsdagen for stimulansen og starten på sommeren, mens forsyningskædeproblemer forbliver problematiske. Alligevel kunne forbrugernes fortsatte styrke, stigningen i lønningerne og en mindre værre end frygtet tone fra sektoren alle pege på et stærkere andet halvår af året.

Når det er sagt, vil nogle detailhandlere kæmpe, og det kan betale sig at være kræsen. Måske er en af ​​de bedste strategier at opsøge virksomheder, der brugte pandemien til deres fordel, ved at lave ambitiøse strukturelle ændringer i, hvordan de driver forretning. Virksomheder, der har transformeret sig eller er midt i en turnaround, er bedre tilpasset det nye detaillandskab. Succes kan omsættes til indtjeningsevne over branchens gennemsnit.

"Jeg kan godt lide at tænke på fabelen om de tre små grise," siger Burns McKinney, senior porteføljemanager hos

NFJ Investment Group. "Hvis den tredje gris lærte og lavede sit hus af mursten, er der nu en fjerde gris, en der laver sit hus af mursten og e-handel."

E-handel er naturligvis ikke noget nyt. Men virksomhedernes brug af det har ændret sig. I stedet for blot at bruge en

Amazon.com-lignende model til at sælge varer via deres hjemmesider, forhandlere bruger deres online tilstedeværelse til at opbygge deres brand og levere omnichannel muligheder, mens de forvandler fysiske lokationer til showrooms og distributionscentre.

"Butikken kommer til dig, ligesom du kan komme til butikken," siger Dana Telsey, CEO og forskningschef for Telsey Advisory Group, om de store skift, som detailhandlere har foretaget i opfyldelsen. ”Virksomhedernes balancer styrkes, og de ved mere om deres kunder gennem data – de fanger nye kunder og får mere ud af eksisterende kunder. Nogle virksomheder er sundere i dag, end de ville have været uden pandemien."

Der er aktier på tværs af sektoren, der har en stærk selvhjælpskomponent, som kunne sætte dem i en bedre position, efterhånden som tidevandet aftager.

Nordstrom er en aktie, der Barron s har fremhævet tidligere, og det er en af ​​vores favoritaktier for 2022. Selvom aktierne allerede er steget mere end 25 % år til dato, er udsigterne meget positive. Virksomhedens omnichannel-kapaciteter og kundeservice, der allerede er bedst i klassen, viste sig at være endnu mere værdifuld under pandemien. Stormagasinet ser måske ikke længere ud, som det gjorde for et årti siden, men Nordstrom er klar til at klare sig godt i den nye normal.

På trods af dens stigninger ser Nordstroms aktie - som handles til under 8.8 gange terminsindtjening - stadig billig ud, som vi bemærkede tilbage i januar. Det har et afkast på 2.6 % og har et af de højeste afkast på egenkapitalen i sin gruppe, over 40 %. Analytikere forventer, at selskabets indtjening pr. aktie vil mere end fordobles i dette regnskabsår, til $3.16, ved en stigning på 5% i salget, til $15.58 milliarder.

Hvis stormagasiner er faldet, har stormagasiner gjort det modsatte. Walmart og Target kan have fået et indledende løft fra at være essentielle forhandlere, men de har gjort langt mere end at ride på den bølge. Walmart har ekspanderet hurtigt på områder så forskellige som sundhedspleje til finansiering, og genererer nu også milliarder fra reklamer.

Ligeledes er Target gået fra styrke til styrke, og dets kunder holder fast i pandemiske innovationer som afhentning ved kantstenen, mens virksomheden fortsætter med at nedbringe opfyldelsesomkostningerne.

Begge ser ud til at kunne fortsætte med at sluge markedsandele, selvom Target med 15.5 gange terminsindtjening er den billigste af de to og har et højere afkast på egenkapitalen – over 50 % – efter flere år med hurtig ekspansion.

Analytikere forudsiger, at Targets indtjening pr. aktie vil stige med 7.3 % til 14.55 dollar ved en stigning på 3.5 % i salget til 109.7 milliarder dollars i dette regnskabsår, lidt foran Walmarts vækstrate. Targets udbytte på 1.5 % er det samme som Walmarts.

Andre discountbutikker ser også godt positionerede ud i betragtning af deres fokus på værdi på et tidspunkt, hvor forbrugerne står over for højere omkostninger. Dollar General er lang tid Barron s valg, der slog en optimistisk tone an om hele året. Det har det også transformeret sig selv, med initiativer lige fra friske råvarer til dets partnerskab med

DoorDash og international ekspansion.

En mere værdi-fokuseret forbruger hjælper også

Dollar Tree (DLTR), som har den ekstra fordel af en fornyet tavle og den nylige succesrige udrulning af dyrere merchandise.

Begge aktier handler omkring 20 gange terminsindtjening, og Dollar Generals indtjening pr. aktie ser ud til at stige med 12.6% i dette regnskabsår, trods svære sammenligninger, til $11.45, da salget stiger med mere end 9% til $37.37 mia. Analytikere leder efter, at Dollar Trees indtjening pr. aktie vil springe 37% til 7.97 $ på et salg, der forventes at stige mere end 6% til 27.93 mia.

Lowes (LOW) forbedringshistorie har fortsat hjulpet forhandleren med at fjerne bekymringer om vanskelige sammenligninger. Mens brancheleder

Home Depot (HD) har sine egne katalysatorer, Lowes evne til at spille indhentning burde hjælpe det med at fortsætte med at poste stærke tal, selv når forbrugernes verden igen udvider sig ud over deres hjem.

Mens begge virksomheder vil se deres salg i samme butik uundgåeligt langsomt fra de hvidglødende niveauer, der blev noteret under pandemien, forventer analytikere, at de vil undgå at dykke ned i negativt territorium.

Konsensus opfordrer til, at Lowes indtjening skal stige med næsten 13% i dette regnskabsår til $13.47, ved en stigning på 2.1% i salget, til $98.30 mia. Det er et hurtigere klip for bundlinjevækst end Home Depot, mens Lowes handler billigere med 14.9 gange forward-indtjening.

Det er værd at bemærke, at alle detailhandlerne ovenfor, undtagen Nordstrom, forventes at levere rekordindtjening pr. aktie i dette regnskabsår på trods af modvind i branchen.

Alt i alt er udsigterne for detailhandel måske ikke så solrige, som det var sidste år, men folk er blevet ved med at bruge. For at gå tilbage til en anden fabel, så ser detailhandlere, der fulgte eksemplet med den flittige myre, bedre ud til at fange postpandemiske dollars end de græshopper, der lige så sig i gløden.

"Der er mange grunde til optimisme, men der er også plads til aktieudvælgelse," siger McKinney.

Skriv til Teresa Rivas kl [e-mail beskyttet]