Årsagen til, at renterne bliver højere, end du troede

Grunden til, at renterne bliver højere, end du troede, er, at inflationen fortsætter med at stige, når alle målene er indført og revideret. Det seneste rapporterede sådant tal, kerneindekset for personligt forbrug, også kaldet "CPE", overraskede analytikere ved at komme højere end forventet.

CPE for januar 2022, der blev rapporteret den 24. februar, kom ind på 5.4 %, mens de fleste havde forventet 5.0 %. Dette var en stigning i forhold til december 2023-tallet på 5.0 %. Hertil kommer, at revisioner af forbrugerprisindekset har tendens opad snarere end det samme eller nedadgående, endnu en indikation af inflationens faste greb.

Rentemarkederne for obligationer og obligationsrelaterede værdipapirer venter ikke på at se, hvad Fed vil gøre ved det - "gee, jeg spekulerer på, om Fed vil handle? — nej, markederne finder allerede ud af det, og kurserne stiger. Det er fordi Federal Reserve-folkene ved, at for at få inflationen ned, skal de tage skridt, der flytter renten længere op.

Det er ikke nogen stor hemmelighed. Som et resultat er kortsigtede renter højere end langsigtede renter, en tilstand kendt som "inversion". Analytikere med MBA'er og eksperter med PhD'er fortæller os, at en sådan tilstand ofte går forud for en recession, og de vil pege på diagrammer, som de siger beviser det. Aktiemarkederne reagerer derefter ved at sælge yderligere.

Her er det kortsigtede afkast på statskassens 3-måneders udbud:

Det er "basispunkter", hvilket svarer til 4.730%, et højere udbytte end nogen af ​​dem, der tidligere er set på dette diagram. Bemærk lavpunktet på -2.25 % lige efter pandemiens lavpunkter i marts/april. Renterne på kortfristede noter kan være volatile, men dette er en form for rekord.

Nu, her er afkastdiagrammet for statskassens 10-årige note:

Med et afkast på 3.961 % er det usædvanligt meget lavere end afkastet på 3-måneders statskassen - det er den inversion, som de økonomisk veluddannede bliver ved med at tale om. Er det en pålidelig indikator for en recession, der ville komme lige før en U. S. Præsidentvalg sæson?

Men vent der er mere. Her er punkt-og-figur-diagrammet for statskassens 30-årige obligation:

Efter at have nået bunden på 85 % i begyndelsen af ​​2020, er det 30-årige afkast taget fart og tilbyder nu 3.964 %. Det er højere end normalt, men stadig under 3-måneders afkastet. Denne inversion af den typiske satsstruktur er bekymrende, da den bliver større, end den nogensinde har været, ifølge dem, der følger dette marked tæt.

At renterne er steget så meget er årsagen til, at obligationer er blevet solgt så støt siden slutningen af ​​2019. Når renterne stiger, falder renteinstrumenterne. Se på dette punkt-og-figur diagram for benchmark iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

De, der købte det til $170 for 4 år siden, kunne sælge det i dag for $100 for et fald på 41% i værdi. Selvom det er steget til et lavpunkt på $91, må investorerne nu undre sig over risiciene ved mulige Fed-handlinger på renten, når de forsøger at bekæmpe inflationen.

Ikke investeringsrådgivning. Kun til uddannelsesformål.