SPAC Acquiring Trump Media er ikke værd at købe på dette eller noget marked

Dette er ikke det rigtige marked, hvor man kan spekulere på en aktie, der er umulig at værdisætte, uden indtjening, ringe omsætning, usikre udsigter og købere, der udelukkende fokuserer på virksomhedens berømthedsappel. Alligevel køber folk tåbeligt nok én aktie med disse funktioner: Digital World Acquisition Corp. (DWAC), det særlige opkøbsselskab (SPAC), der køber Trump Media & Technology Group. De køber aktien, som handles til en absurd værdiansættelse, på præcis det forkerte tidspunkt.

For et par uger siden afslørede Trump Media sin Twitter-klon, Truth Social, som blev efterfulgt af et øjebliks spænding, da appen kørte til nr. 1 i downloads. Den indledende entusiasme løb hurtigt sin gang; nu er appens rangering styrtdykket, og medierne ser næsten ikke nogen brug. Dette tegner dårligt for succesen for Truth Social og enhver, der investerer i Digital World Acquisition.

Tidligere præsident Trumps tidligere postpræsidentielle indsats, "Fra Donald Trumps skrivebord", fik minimalt læsertal og lukkede ned efter 29 dage. Status for hans appel er klart i tvivl.

Siden aftalen om at købe Trump Media blev annonceret i oktober sidste år, har Digital World Acquisition været meget ustabil. En del af begejstringen stammer fra det begrænsede antal udestående aktier før handlen lukker, hvilket har hjulpet aktien med at handle til en skummende præmievurdering. Når handlen er gennemført, vil mere end fem gange de nuværende aktier være fri til handel, hvilket tager markedsværdien fra 3.4 milliarder dollars til mere end 17 milliarder dollars. Sammenlign den stejle værdiansættelse med Twitter (TWTR) med en markedsværdi på 26 milliarder USD og mere end 5 milliarder USD i omsætning.

Endnu værre er, at investorer i en PIPE (privat investering i offentlige equity) har indvilget i at købe 1 milliard dollars i DWAC-aktier, gratis at sælge med det samme, når handlen lukkes. Købere kan købe aktier til $33.60 eller lavere, hvis DWAC handler under $56. PIPE-aftalen giver disse foretrukne investorer mindst 40 % rabat på markedsprisen uden lock-up-aftale. Dette burde give en pause for enhver køber af frihandelsaktier.

En igangværende undersøgelse fra Securities and Exchange Commission, som blev annonceret i december, undersøger mulige overtrædelser i forbindelse med gennemførelsen af ​​handlen samt handel med aktien. Ligesom enhver aftale, der ikke er officielt lukket, er der stadig en risiko for, at SEC kan afsløre et problem, der forsinker eller ændrer afslutningsprocessen.

Det nuværende markedsmiljø er især dårligt til at spekulere i en udokumenteret virksomhed til en uberettiget værdiansættelse uden indtægter, der forsøger at konkurrere med etablerede virksomheder. Plus, investorer har med rette undgået SPAC-aftaler generelt på grund af skummende værdiansættelser, høje cash burn rates og alt for optimistiske antagelser. Tilføj til blandingen, at Trump Medias ledelsesteam har en udokumenteret track record med et produkt, der fik en rystende start.

Når handlen er afsluttet, vil et betydeligt antal aktier være gratis at sælge med et omkostningsgrundlag langt under den nuværende kurs. Investorer køber ikke mere end håb og berømthedsappel – en dårlig kombination, da overvurdering og skum nådesløst er rodfæstet på dette marked. Aktien vil sandsynligvis stå over for betydelige tab i de kommende måneder.