(Bloomberg) - Nyheden kom med lidt fanfare. Det var sent på en søvnig sommereftermiddag i sidste uge, og kun få på Wall Street så ud til at bemærke de to arkivalier, da de ramte SEC-webstedet.
Mest læst fra Bloomberg
I kortfattet form erklærede dokumenterne, at to SPAC'er lanceret af Chamath Palihapitiya var nødt til at skubbe de deadlines, de havde sat for at foretage opkøb, tilbage.
Palihapitiya var ikke i humør til at udbasunere nyheden. Der var ingen tweets, ingen interviews, ingen af de praler, der fulgte med så mange af hans store SPAC-aftaler, dengang markedet var den hotte nye ting inden for finans, en sikker pengeprægemaskine, og Palihapitiya var dens ubestridte konge.
Men hvis disse euforiske øjeblikke for to år siden repræsenterede toppen af SPAC-vanvid – et fænomen skabt ud fra de samme ingredienser (hidtil uset monetær og finanspolitisk stimulans), som gav os meme-aktier og Dogecoin-millionærer – så repræsenterede disse SEC-registreringer noget af en uofficiel afslutning på dette kapitel om finansmani.
Et af de to blankocheck-selskaber er Palihapitiyas største nogensinde, en gigant på 1.15 milliarder dollar, og at skubbe sin oktober-deadline tilbage - til et uspecificeret tidspunkt næste år - er et stort tilbageslag. At indgå en aftale vil sandsynligvis ikke være nemmere i 2023, forudsat at investorer i SPAC endda vælger at blive ved. Den eneste større SPAC, der havde en truende deadline i år - Bill Ackmans $4 milliarder Pershing Square Tontine Holdings - havde netop trukket stikket helt ud og afleveret pengene tilbage til investorerne tre uger tidligere.
SPAC'er var dog kun et sideshow for Ackman. For Palihapitiya, en mand, der har taget til at kalde sig selv arvingen til Warren Buffett, repræsenterer de en stor del af hans portefølje. Og sammenbruddet i deres værdi over det seneste halvandet år - og for den sags skyld hele industriens værdi - har sat et hak i hans nettoformue.
Alle fem af hans SPAC'er, der fusionerede med opkøbsmål, handler nu et godt stykke under deres startpris på $10. Nogle, som Virgin Galactic Holdings Inc., er faldet mere end 25 %. Taget fra dens højeste pris tilbage i februar 2021, da Palihapitiya tweetede ting som "stol på processen" med et skærmbillede af hans SPAC-afkast, er aktien faldet 88 %.
"Det bredere marked har åbenbart ikke været befordrende for noget, han laver," sagde Matthew Tuttle, investeringschef for Tuttle Capital Management, et Greenwich-baseret firma, der primært fokuserer på ETF'er. "Men jeg tror også, du skal være rigtig forsigtig, når du går ud og hyper ting."
En repræsentant for Palihapitiya og Social Capital afviste at kommentere.
I en post-mani-verden vil SPAC'er højst sandsynligt leve videre som en aktivklasse i en eller anden form. Men en tilbagevenden til de go-go-dage virker usandsynlig. Nogle SPAC iagttagere hævder endda, at markedet potentielt kan forsvinde helt, hvis SEC bevæger sig fremad med regelændringer, det foreslog tidligere i år.
Forslagene ville forbyde ledere fra at fremsætte den slags vilde påstande om vækst i omsætning og overskud, der er blevet et kendetegn for SPAC-boomet. Og de ville i realiteten gøre offentliggørelse via en SPAC lige så vanskelig som at gå via en traditionel børsnotering.
"Hvis SEC's regler går fremad og ikke bliver udfordret," siger Usha Rodrigues, professor i værdipapirret ved University of Georgia, "ved jeg ikke, om der vil være fremtidige gentagelser af SPAC'er."
$ 175 milliarder
Palihapitiya har masser af selskab, når han søger efter opkøbsmål. Ledere af mere end 600 blankocheck-virksomheder, der tilsammen besidder omkring 174 milliarder dollars i kontanter, står over for deadlines for at lukke aftaler over de næste 17 måneder, ifølge data indsamlet af SPAC Research.
Det inkluderer SPAC'er lanceret af KKR, Bill Foley og Michael Klein. Hver af dem rejste $1.38 milliarder - de tre SPAC'er, der er større end Palihapitiyas - og hver har en deadline i første halvdel af næste år.
Det er et hårdt miljø for at lukke aftaler. Ikke alene er SPAC-feberen brudt, men økonomien er ved at bremse, og administrerende direktører for private virksomheder er generelt afkølede til tanken om at blive børsnoteret. (Konventionelle børsnoteringer holder bedre end debuter i SPAC-stil, kendt som de-SPAC'er, men de er stadig nede med mere end 50 % fra deres top.)
To SPAC'er støttet af Palihapitiya og hans partner Suvretta Capital har formået at drive forretning i de seneste måneder. ProKidney Corp., en medicinsk teknologivirksomhed, debuterede på markedet i sidste måned. Dets aktier er dog sunket mere end 20 % på få uger, og mere end 90 % af investorerne valgte at indløse deres aktier mod kontanter. På torsdag skal SPAC-investorer stemme om en pagt om at tage den offentlige Akili Interactive, producenten af et videospil, der søger at behandle børn med opmærksomhedsforstyrrelse.
Palihapitiya har haft lidt at sige offentligt om begge aftaler. Sidste gang, han overhovedet tweetede om SPAC-industrien, var i april, da han postede et diagram, der sammenlignede et de-SPAC-indeks med en kurv af virksomheder, der blev børsnoteret gennem børsnoteringer - som en måde at vise markedets salg- off var bredere end blot SPAC-kollapset.
Tilbage på højden af boomet i begyndelsen af 2021 affyrede han udbrud af tweets, den ene efter den anden, om hans seneste SPAC-bedrifter. Som i januar, da han gen-tweetede et indlæg om præstationen af de SPAC'er, han investerede i, og slog en Jay-Z-lyrik på for at understrege.
Kun én af de seks aktier, der er nævnt i tråden, handles højere i dag, end den gjorde dengang.
Medianfaldet: 79%.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html