Aktiemarkedet er en 'beruset psyko.' Hvorfor denne hedgefondsforvalter shorter nogle af markedets største aktier.

Vores dagens opkald fra præsidenten for Seabreeze Partners Managements Doug Kass er blandt dem, da han sammenligner aktiemarkedsaktiviteten i 2023 med aktiviteten fra en "berupen psyko."

"Bundlinjen er, at den optimisme, der er omfattet siden begyndelsen af ​​2023 og manifesteret i et godt stykke over historiske værdiansættelser, nu ser ud til at blive vendt - ledet af en nulstilling lavere i pris [til] indtjeningsmultipler," sagde Kass og tilføjede, at han nu er gå forsigtigt frem.

Mening: Hvor sikkert er aktiemarkedet?

Han giver skylden for et forkert "kor af optimisme", der har sivet ind på markederne i løbet af den sidste måned. "Det omkvæd ledes af cheerleaders i erhvervsmedierne og af kvantstrategier og produkter - hvoraf nogle/mange tilbeder ved prismomentums alter, ved kun lidt om værdi, men alt om pris," siger Kass.

Kass afkrydser et par ting, der bekymrer ham lige nu, begyndende med stærke jobtal, der for ham betyder stædig løninflation og betyder hurtigere Fed-renteforhøjelser, der forbliver højere i længere tid. Han ser også på en fornyet vending af rentekurven mellem det 2-årige statskasse
TMUBMUSD02Y,
4.462 %
og 10 år
TMUBMUSD10Y,
3.651 %
Skatkammer, sammen med skuffende store tekniske resultater. Til sidst bemærker han voldelig spekulation i call-optioner - retten til at købe et aktiv på et fremtidigt tidspunkt til en bestemt pris, der ofte betragtes som bullish - der er faldet sammen med topping af aktier i fortiden.

Han bemærkede også, at shortsælgere kapitulerede i sidste uge, hvilket resulterede i den største mængde af short-dækning i et årti:

I de seneste dage har Kass dæmpet Seabreezes risikoprofil ved at tilføje nye shorts på iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.78%,
microsoft
MSFT,
+ 2.43%,
Apple
AAPL,
+ 0.49%,
3M
MMM,
-0.99%,
Lululemon
LULU,
-0.24%,
GE
GE,
-1.98%
og Boeing
BA,
+ 1.78%,
og sælge Alphabet
GOOGL,
+ 1.10%,
Amazon.com
AMZN,
-3.60%
og Disney
DIS,
-0.25%.

"Der er simpelthen for mange opdigtede fortællinger på markederne - i et forsøg på at forklare de daglige bevægelser," siger Kass. "De er en reaktion på forestillingen om, at 'pris er sandhed', som ender med at påvirke følelser og forplumre fakta.

Han siger, at mens januar skred stærkt frem, blev mange overbeviste om et nyt rally, men de har ikke taget ombord på den skiftende markedsstruktur, der har påvirket markedsretningen - ETF'er og kvantstrategier og produkter. Han noterer sig også den nyeste spekulation - nul dage til udløb af optioner (ODTE'er), der grundlæggende er puts og calls på aktier og indekser med 24-timers udløb. Det sidste begyndte at dukke op i oktober.

Disse er alle "sandsynligvis blevet halen, der logrer med markedshunden", da frygten for at gå glip af noget har set defensivt placerede detail- og hedgefonde skynde sig ind for at drive markederne endnu højere, siger han.

Så spænd dig, råder Kass. "Forkast frem for alt opdigtede fortællinger, der bøjer med markedets vind og er designet til at passe ind i og være kompatible med aktiekursernes sidste kryds."

Læse: Se efter, at aktier vil tabe 30 % herfra, siger strateg David Rosenberg. Og tænk ikke engang på at blive bullish før 2024.

Markederne

Lagre
DJIA,
-0.45%

SPX,
-0.24%

COMP,
-0.02%
er for det meste lavere i tidlig handel. Skatkammerets afkast
TMUBMUSD10Y,
3.651 %

TMUBMUSD02Y,
4.462 %
kryber højere, dollaren
DXY,
-0.31%
er oppe, sammen med guld
GC00,
+ 0.42%
og oliepriser
CL.1,
+ 3.51%
ser et betydeligt løft.

Læse: En digital valuta er sandsynligvis nødvendig, siger UK Treasury og Bank of England

For flere markedsopdateringer plus handlingsidéer til handel med aktier, optioner og krypto, abonner på MarketDiem af Investors Business Daily.

Buzz

Bed Bath & Beyond aktier
BBBY,
-47.78%
synker, efter at ledere sent mandag annoncerede planer om at sælge konvertible aktier for at komme ud af et låns misligholdelse og bekæmpe konkurs. Webush sænkede sit mål til nul.

DuPont
DD,
+ 5.80%
aktier er nede efter kemikaliegiganten gav blød vejledning. Royal Caribbean venter stadig
RCL,
+ 3.84%,
efterfulgt af Chipotle
CMG,
-0.51%
efter klokken.

Baidu aktie
BIDU,
+ 10.34%

9888,
+ 15.33%
er steget 14 % efter bekræftelse fra den kinesiske internetgruppe, at det vil lancere en AI-chatbot næste måned.

Efter at have rapporteret lidt skuffende resultater, BP
BP,
+ 7.95%

BP,
+ 7.28%
siger, at det øger investeringerne i olie og gas, sideløbende med vedvarende udgifter.

Fed-formand Powell taler i Economic Club of Washington kl. 12, med Feds næstformand for tilsyn, Michael Barr, kl. 40. Det amerikanske handelsunderskud voksede med 2 % i december. Stadig tilbage er forbrugerkredit kl. 10

USA's præsident Joe Biden vil levere sit State of the Union tale senere tirsdag.

Det bedste fra nettet

Som dødstallet stiger over 5,000 efter to dødelige jordskælv på den sydøstlige grænse mellem Tyrkiet og Syrien, her er, hvordan enkeltpersoner kan hjælpe.

Google har rettet sig mod amerikanske kvinder med lav indkomst med annoncer for antiabort graviditetscentre, siger denne undersøgelse.

Inde i Tysklands industrielle indsats at vænne sig fra Putin og russisk naturgas

Hvordan Rusland overlever og endda trives efterhånden som verden strammer grebet om sin olieindtægt.

Diagrammet

Midt i snak om en meme-stock redux, her er et throwback-diagram fra Julian Emanuel, strateg hos Evercore, som berører den aktuelle bølge, der har drevet aktier op som f.eks. Carvana
CVNA,
-4.58%
dette år. 2021 "Meme Peak efterlod S&P 500 volatil/lavere i løbet af de følgende uger, mens den sluttede året positivt," siger han.

Tikerne

Disse var de mest søgte tickers på MarketWatch fra kl

Tilfældige læsninger

Egyptisk national mester bodybuilder samler affald og genbrug for at finansiere sine sportsdrømme

Den eneste generation, der hepper på Kansas City Chiefs ved Super Bowl LVII, vil være Gen Z, siger denne undersøgelse (Gen X Kansas indfødte er uenige)

En Simpsons-episode, der refererer tvangslejre bliver nedlagt i Hong Kong

Need to Know starter tidligt og opdateres indtil åbningsklokken, men tilmeld dig her for at få den leveret en gang til din e-mail-boks. Den e-mailede version sendes kl. 7:30 øst.

Lyt til Bedste nye ideer i penge podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton.