Dette indlæg blev oprindeligt offentliggjort den TKer.com.
Lave finansieringsomkostninger, overskydende opsparingOg en efterspørgsel efter mere plads under pandemien gav næring til et vanvid på boligmarkedet, der fik boligpriserne til at stige.
Boligkøbere står dog nu over for et stadig mere uoverkommeligt boligmarked, der har været plaget af mangel.
Og med Federal Reserve tvinger finansieringsomkostningerne højere i de seneste måneder er aktiviteten på boligmarkedet afkølet betydeligt.
"Bolig er sandsynligvis lige ved begyndelsen af recession," skrev Tom Porcelli, amerikansk cheføkonom hos RBC Capital Market, mandag. "Selvfølgelig blev en stor mængde aktivitet trukket frem under pandemien, og så lagde man oven i købet den kraftige stigning i renterne (månedlige afdrag på realkreditlån op omkring +60 % i løbet af det sidste år) og boliger var sikker på at falde hårdt. “
Sidste uge kom med en strøm af boligmarkedsdata, og intet af det så godt ud for dem på markedet.
Til at begynde med er overkommelighed et stort problem.
Ifølge Zillows månedlige boligmarkedsrapport udgivet tirsdag, var den månedlige afdrag på det gennemsnitlige amerikanske hus $1,613 i juni, en stigning på 4.5% fra en måned siden og 62.2% fra for et år siden.
Igen, du kan takke pengestrømsforbrugere for at hjælpe til sætte skub i et boom på boligmarkedet som fik boligpriserne til at stige de seneste to år.
For nylig har du en Fed, der har strammet de økonomiske forhold, som er kommet med stigende realkreditrenter. Dette har gjort overkommeligheden dårligere.
Ifølge Freddie Mac data, var den gennemsnitlige rente for det 30-årige fastforrentede realkreditlån 5.54 % pr. 21. juli. Renterne på realkredit er steget til niveauer, der sidst blev set i december 2008.
Høje boligpriser og høje realkreditrenter har slået potentielle boligkøbere fra.
Ifølge Mortgage Bankers Association (MBA), realkreditkøb og refinansieringsansøgningsaktivitet i sidste uge faldt til det laveste niveau i 22 år. Bill McBride, forfatter til Beregnet Risk, kortlagde afmatningen:
"Købsaktiviteten faldt for både konventionelle lån og statslån, da de svækkede økonomiske udsigter, høj inflation og vedvarende overkommelige udfordringer påvirker købers efterspørgsel," MBA's Joel Kan sagde på onsdag.
Det afspejler sig alt sammen i det faldende antal boliger, der bliver solgt.
Salget af tidligere ejede boliger faldt 5.4 % i juni til en årlig rate på 5.12 millioner enheder, ifølge National Association of Realtors (NAR). Det var et fald på 14.2 % i forhold til et år siden.
"Både realkreditrenter og boligpriser er steget for kraftigt på kort tid," NAR-cheføkonom Lawrence Yun sagde på onsdag.
Faktisk var prisen på det gennemsnitlige eksisterende solgte hus rekordhøje 416,000 $ i juni, en stigning på 13.4% fra et år siden.
En del af det, der foregår på boligområdet, er begrænset levering. Men råber bygherrer efter at drage fordel af høje salgspriser? Ingen.
"Produktionsflaskehalse, stigende boligbyggeriomkostninger og høj inflation får mange bygherrer til at stoppe byggeriet, fordi omkostningerne til jord, byggeri og finansiering overstiger boligens markedsværdi," Jerry Konter, formand for National Association of Home Builders (NAHB) , sagde på mandag.
Ifølge NAHB-data offentliggjort mandag, Stemningen til boligbyggere faldt i juli til det laveste niveau siden maj 2020.
"Bortset fra april 2020 var dette det største fald på én måned i seriens 37-årige historie," bemærkede UBS-økonom Sam Coffin. "Boligmarkedsindekset havde været gradvist faldende siden starten af året, men nu er faldet stejlere end på det tilsvarende tidspunkt syv måneder inde i boligkrisen. Kort sagt tyder det på en betydelig yderligere forringelse af boligbyggeriet."
Data om boligbyggeri bekræfter den nedtrykte stemning.
Ifølge Census Bureau-data frigivet Tirsdag faldt påbegyndelsen af boligbyggeri til en årlig rate på 1.559 millioner enheder i juni, et fald på 2.0% fra for en måned siden og et fald på 6.3% fra et år siden.
Ved de fleste mål er aktiviteten på boligmarkedet afkølet og ser ud til at være moden til at afkøle yderligere, så længe problemerne med overkommeligheden varer ved.
Når det er sagt, kan vi snart se priserne generelt bevæge sig lavere før end senere, da flere og flere sælgere oplever, at de annoncerer deres boliger til en for høj pris.
"I gennemsnit havde 7.3 % af boliger til salg hver uge et prisfald, et rekordhøjt niveau, så langt tilbage som dataene går, gennem begyndelsen af 2015," Redfin-analytiker Tim Ellis skrev.
Når det er sagt, er det, vi er vidne til på boligmarkedet, det ønskede resultat af Fed, som fortsætter med at bruge strammere finansielle betingelser - inklusive stigende realkreditrenter - til at afkøle den økonomiske aktivitet i sin bestræbelse på at bringe inflationen ned.
Andre steder i økonomien
Arbejdsmarkedsdata fortsætter med at gå fra varmt til mindre varmt.
I sidste uge lærte vi Apple, Google og Microsoft var blandt virksomheder, der bremsede deres ansættelser.
Også indledende krav om dagpenge steget til 251,000 i ugen, der sluttede den 16. juli. Det var den fjerde uge i træk med stigninger, og det repræsenterede det højeste tryk siden november 2021.
Selvom denne udvikling ikke er gunstig for jobsøgende, er de præcis den slags udviklinger, som Fed har håbet på, da det bekæmper inflationen.
Tidlige tegn på sammentrækning
Ifølge S&P Globals foreløbige US Manufacturing PMI rapport udgivet fredag, faldt overskriftsindekset til 47.5 i juli fra 52.7 i juni. Enhver aflæsning under 50 signalerer sammentrækning, og dette var det første sub-50 print siden juni 2020.
Indekset for servicevirksomhed faldt til 47.0 fra 52.7 for en måned siden. Og fremstillingsproduktionsindekset faldt til 49.9 fra 50.2.
"Eksklusive pandemiske lockdown-måneder falder produktionen med en hastighed, der ikke er set siden 2009 midt i den globale finanskrise, med undersøgelsesdata, der indikerer, at BNP falder med en årlig rate på cirka 1%," Chris Williamson, cheføkonom i S&P Global Market Efterretninger, sagde fredag. "Fremstilling er gået i stå, og servicesektorens opsving fra pandemien er gået i modsat retning, da medvinden af ophobet efterspørgsel er blevet overvundet af de stigende leveomkostninger, højere renter og voksende dysterhed omkring de økonomiske udsigter."
S&P Globals resultater blev gentaget af Philly Feds Manufacturing Business Outlook Survey udgivet torsdag. Rapportens generelle aktivitetsindeks faldt 9 point til -12.3 i juli. Enhver aflæsning under 0 signalerer sammentrækning.
Det store billede
Vi lever fortsat i en verden, hvor Federal Reserve har forsøgt at bremse økonomien by bankende finansielle markeder i sine bestræbelser på at få inflation ned.
Faktisk markederne har gjort det forfærdeligt og økonomiske data er vendt markant sydpå. Og priser på nogle ting, bl.a benzin, er kommet ned.
Men det kan stadig være svært at hævder, at inflationen bevæger sig lavere i en "klar og overbevisende” måde, hvilket betyder, at vi bør forvente, at Fed forbliver meget høgeagtig.
Fed holder sit ordinære pengepolitiske møde næste tirsdag og onsdag. Som afslutning vil Fed-formand Jerome Powell opdatere os om centralbankens vurdering af inflationen og dens udsigter for pengepolitikken.
En høgagtig eller dueagtig hældning i Powells tone kan udløse volatilitet på markederne.
-
Relateret fra TKer:
Sidste uge ?
? Aktierne stiger: S&P 500 steg med 2.5 % i sidste uge for at lukke på 3,961.63. Indekset er nu faldet med 17.4 % fra dets lukningshøjde på 3. januar på 4,796.56 og op 8.0 % fra dets lukkede laveste niveau den 16. juni på 3,666.77. For mere om markedsvolatilitet, læs denne , denne. Hvis du vil læse op på bjørnemarkeder, så læs denne , denne.
Som jeg skrev sidste måned ser det ud til, at markederne vil blive holdt som gidsler af Fed, så længe inflationen ikke viser sig.klar og overbevisende” tegn på lettelse. Læs mere om dette link. , link..
Næste uge ?
Det bliver en travl uge.
Indtjeningssæsonen starter højt i denne uge med Coca-Cola, UPS, GM, McDonald's, Alphabet, Microsoft, Meta, Ford, Apple, Amazon og ExxonMobil blandt de store virksomheder, der offentliggør kvartalsvise økonomiske resultater.
Fed afslutter sit ordinære to-dages pengepolitiske møde onsdag eftermiddag, hvor centralbanken forventes at annoncere en 75 basispoint renteforhøjelse. Der er dog nogle økonomer som mener, at Fed bør hæve med 100 basispoint. Det, der betyder noget, er, hvad Fed-formand Powell siger om inflationens retning på hans pressekonference kl. 2:30 ET. Tror han, at inflationen er i bedring? Eller er det for tidligt at sige?
Torsdag kommer med Bureau of Economic Analysis første estimat for Q2 BNP. Ifølge en Bloomberg-undersøgelse blandt økonomer er den gennemsnitlige prognose en vækstrate på 0.5 %. Der er dog masser af økonomer, der forventer, at vækstraten vil være negativ, hvilket ville være andet kvartal i træk med negativt BNP.1
Fredag kommer med kerne-PCE-prisindekset for juni, Feds foretrukne mål for inflation. Økonomer anslår, at denne metric er steget til 4.8 % år-til-år fra 4.7 % i maj.
Inflationen fortsætter med at være top of mind, som den har været vedvarende høj. Indtil inflationsmålene bevæger sig markant lavere, forventer, at Fed vil fortsætte med at slå markederne og økonomien ud.
1. Nogle eksperter vil hævde, at to kvartaler i træk med negativ BNP-vækst betyder, at økonomien er i recession. Det er ikke præcist. Læs mere om, hvordan recessioner defineres denne.
Dette indlæg blev oprindeligt offentliggjort den TKer.com.
Sam Ro er grundlæggeren af Tk.co. Følg ham på Twitter kl @SamRo.
Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance
Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/the-us-housing-market-has-gone-cold-153657282.html