I månedsvis har føderale tilsynsmyndigheder øget presset på Beijing og kinesiske virksomheder, der handler på amerikanske børser, for at overholde amerikanske børsnoteringsregler.
Men fredag meddelte fem af Kinas største amerikanske børsnoterede, statsejede giganter, til en samlet værdi af 318 milliarder dollars, at de ville forlade Wall Street i stedet for, hvilket markerede en acceleration i den finansielle afkobling mellem USA og Kina.
Statsforsikringsselskab Kina Livsforsikring, energigiganterne PetroChina og China Petroleum & Chemical Corporation, sammen med Aluminium Corporation of China og Sinopec Shanghai Petrochemical, sagde alle fredag, at de vil afnotere fra New York Stock Exchange (NYSE), da Washington og Beijing fortsat kæmper med at lade amerikanske inspektører revidere kinesiske virksomheder. Kampen kan føre til, at hundredvis af Kina-baserede virksomheder bliver bootet fra amerikanske børser.
For en sikkerheds skyld forbereder kinesiske virksomheder sig på at blive sparket fra Wall Street. "De statsejede firmaer ser, at skriften er på væggen for dem," fortalte Liqian Ren, direktør for moderne alfa hos investeringsfirmaet WisdomTree Asset Management. Formue, og indikerer, at et større skift kan være på vej for andre offentlige Kina-baserede virksomheder også.
Forretningsbeslutninger
USA og Kina er kl toppes over en årtier lang strid om at tillade amerikanske inspektører at revidere amerikanske børsnoterede kinesiske firmaer. USA's revisionsvagthund ønsker fuld adgang til kinesiske virksomheders revisorer og revisionspapirer, men Kina har nægtet det med henvisning til nationale sikkerhedsproblemer. USA kan afnotere over 260 kinesiske virksomheder til en samlet værdi af 1.3 billioner USD i 2024, hvis Washington og Beijing ikke kan nå til enighed.
Kinas værdipapirtilsynsmyndighed sagde i en fredagserklæring, at "noteringer og afnoteringer er ... almindelige på kapitalmarkederne." Den tilføjede, at de fem statslige firmaer fulgte amerikanske regler, mens de var noteret på amerikanske børser, og at deres beslutninger om afnotering kun var "truffet ud fra forretningsmæssige overvejelser."
Andre amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder kunne følge i fodsporene på de fem statsejede virksomheder (SOE'er). De to resterende kinesiske SOE'er, der er noteret på amerikanske børser - to statsforbundne flyselskaber - vil "definitivt overveje" at afnotere fra New York, siger Ren. Kinas statsdrevne firmaer har alle oplysninger, som Beijing anser for følsomme eller afgørende for den nationale sikkerhed, som de ikke ønsker, at amerikanske inspektører skal have adgang til, hvilket betyder, at det ikke ville komme som en overraskelse, hvis de resterende statsvirksomheder vælger at afnotere snart, Brendan Brendan Ahern, Chief Investment Officer hos KraneShares, en Kina-fokuseret investeringsfond, fortalte Fortune.
Alligevel er denne afdækning ikke begrænset til statslige virksomheder. Andre kinesiske firmaer ønsker at beholde deres amerikanske noteringer. Men de vil i sidste ende "gennemgå situationen og træffe et strategisk valg," siger Ren. For de fleste store virksomheder vil de føle, at en amerikansk børsnotering er risikabel og åbner dem for at blive fanget i krydsilden mellem kinesiske og amerikanske regulatorer, især i lyset af forværrede kinesisk-amerikanske bånd, siger hun.
Og ikke-statsforbundne virksomheder har bevæget sig for at reducere disse risici. Den 29. juli, US Securities and Exchange Commission (SEC) tilføjet kinesisk tech-behemoth Alibaba-som rejste 25 milliarder dollars i 2014 i USA hidtil største børsnotering-til sin afnoteringsliste. Alibaba annoncerede at det ændrer sin Hong Kong-notering fra en sekundær til primær status, hvilket giver det en exit-rute i tilfælde af afnotering - og en, der lader det få fat på investorer fra det kinesiske fastland.
Kvalte fremskridt
I de seneste måneder har SEC fortsat med at tilføje kinesiske virksomheder til sin nu lange liste over firmaer, der står over for udvisning fra amerikanske børser. SEC-formand Gary Gensler har gentaget, at USA vil acceptere intet mindre end fuld overholdelse fra Kina.
Beijing efter sigende ønsker at indgå en aftale med Washington, der adskiller amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder baseret på den type data, de har. Kina søger et kompromis for at lade de fleste ikke-statsejede firmaer åbne deres bøger for amerikanske inspektører, men begrænse anmeldelser af statsvirksomheder og teknologivirksomheder, der ligger inde med følsomme oplysninger, Adam Montanaro, investeringsdirektør for aktier i globale vækstmarkeder hos investeringsfirmaet abrdn, fortalt rigdom tidligere på året.
Mens "Kina har incitamenter til at forbedre deres forhold til USA, er [deres bånd] blevet alvorligt beskadiget i de sidste par år. Tilliden er meget lav, især med den seneste opblussen i Taiwan,” siger Ren. Samtidig har amerikanske tilsynsmyndigheder været meget klare over, at de ønsker fuld adgang og overholdelse. Der kommer ikke til at være et todelt adgangssystem”, som Beijing ønsker, siger hun.
Ahern hævder dog, at de fem statslige firmaers afnoteringer er et positivt tegn på, at Washington og Beijing måske er tættere på at nå en afnoteringskonsensus. Når kinesiske statsejede virksomheder alle er afnoteret fra Wall Street, har de "resterende ikke-statslige virksomheder længe erklæret, at de intet har at skjule" fra amerikanske inspektører, siger Ahern.
Alligevel er SEC's afnoteringsliste kun blevet større - og udfordringerne for amerikanske børsnoterede kinesiske firmaer er sværere. SEC har nu markeret 159 firmaer, inklusive Alibabas e-handelsrival JD.com, social og blogging gigant Weibo, KFC forælder Yum Kina, og bioteknologifirmaet BeiGene, at blive bortvist fra Wall Street, hvis de ikke overholder det. Washington "vil tydeligvis ikke give en tomme. Der er ikke noget kompromis at indgå. Den kinesiske side [skal] gøre alt, hvad de indrømmer,« skrev det Kina-fokuserede analysefirma Trivium i en note fra april.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/writing-wall-chimerica-u-stock-225721782.html