Enhver, der forudsagde, at en pandemi ville blive efterfulgt af begivenheder, der kunne udløse tredje verdenskrig, er sandsynligvis i direkte kommunikation med Skaberen eller Djævelen.
Ligesom vi troede, at Covid-19-krisen var ved at ende, invaderede Rusland Ukraine, og militære, der længe har fokuseret på at bekæmpe terrorisme, kan nu blive trukket ind i et landslag i Østeuropa mellem en supermagt og en mindre, men hård, nation.
I mellemtiden er Kina, verdens næststørste økonomi ramt af Covid-udbrud som måske endnu en gang rasler den globale forsyningskæde. Inflationen stiger overalt, og verdens centralbanker, som længe har taget lette penge-politikker, der også har sat aktiekurserne i vejret, hæver renten. Federal Reserve-formand Jerome Powell sagde netop, at han var åben for at hæve renten med et halvt point på hvert af de næste to møder hvis omstændighederne tilsiger det.
For investorer er det virkelig ekstraordinære tider, måske de mest forræderiske siden finanskrisen 2007-09. Men denne gang er Fed på præcis det sted, som mange frygtede: at konfrontere stigende inflation og geopolitiske risici, mens pengepolitikken normaliseres. Det såkaldt Fed put er udløbet, og den fulde kontur af bankens værktøjer er uklar.
I mangel af en direkte forbindelse til himmelsk eller underjordisk magt(er), vender vi os til Oppenheimers Michael Schwartz. Dekanen for Wall Streets optionsstrateger, han har været på optionsmarkedet siden 1965.
Schwartz sagde, at hans erfaring har lært ham, gang på gang, at investorer bør bruge frygt og volatilitet til deres fordel, så ofte de kan.
"Se på Warren Buffett, som har været på dette længere end næsten nogen anden. Han var stille så længe, men nu er han aktive og købende virksomheder og investere, når så mange andre er bekymrede for, hvad der kommer næste gang,” fortalte Schwartz Barrons.
Tilmelding til nyhedsbrev
Gennemgang og forhåndsvisning
Hver hverdagsaften fremhæver vi dagens markedsnyheder og forklarer, hvad der sandsynligvis betyder noget i morgen.
Schwartz sagde, at investorer bør se
CBOE-volatilitetsindeks,
eller VIX, og vent på, at den stiger højere. Hvis det sker, vil det ikke kun være et tegn på, at aktiemarkedet er markant lavere — men også på, at investorerne er bange for, hvad der kommer næste gang.
VIX er styrtdykket siden Feds møde i marts, hvilket tyder på, at en vis ro er vendt tilbage, men handelsmønstrene på aktie- og optionsmarkederne er uberegnelige og holdt som gidsler af den næste nyhedscyklus fra Ukraine eller en økonomisk rapport.
Proaktive investorer bør oprette en liste over udbyttebetalende blue-chip-aktier, som de ville være villige til at købe til lavere priser. På samme måde siger Schwartz, at investorer bør gennemgå aktier, de ejer, og identificere dem, som de er villige til at sælge højere for at sikre overskud.
"Volatilitet skræmmer ofte folk, men det kan være en af de bedste venner, som en langsigtet investor kan have," siger han.
By sælge puts når VIX stiger - et niveau på 35 eller højere ville betegne reel frygt - kan investorer tjene penge på frygtpræmien og blive betalt af optionsmarkedet for at købe aktier til lavere priser. Tilsvarende ved sælger opkald på aktier, som en investor allerede ejer, er det muligt at tjene penge på de uberegnelige stævner, der ofte puster opkaldspræmier op.
At strukturere valgstrategier er lidt kunst og lidt videnskab. De fleste investorer sælger puts og calls, der udløber om en til tre måneder og har priser, der er omkring 10 % væk fra den tilhørende aktiekurs.
Risikoen ved at sælge kontantsikrede puts er, at en aktie styrtdykker langt under put strike-kursen. Risikoen ved at sælge opkald er, at aktien stiger over call strike-prisen.
"Det er umuligt at time markederne," siger Schwartz, "men enhver kan bruge volatilitet som et gummibånd til at hjælpe med at holde sammen på deres porteføljer eller hjælpe dem med at træffe købs- og salgsbeslutninger."
Steven M. Sears er præsident og administrerende direktør for Options Solutions, et specialiseret kapitalstyringsfirma. Hverken han eller firmaet har en position i de optioner eller underliggende værdipapirer, der er nævnt i denne kolonne.
E-mail: [e-mail beskyttet]