Disse diagrammer viser, hvorfor vi måske ikke er i en recession

Hvis den amerikanske økonomi er i recession, har nogen glemt at fortælle arbejdsmarkedet.

Beskæftigelsesbilledet over de seneste seks måneder opfører sig intet som en økonomi i en nedtur, men skaber i stedet job i et hurtigt tempo på næsten 460,000 om måneden.

Forskning fra CNBC's Steve Liesman indikerer, at beskæftigelsesbilledet under en typisk nedtur ville være langt mere dystert og tabe terræn i stedet for at vinde. Flere diagrammer præsenteret under onsdagens “Squawk Box” hjælpe med at male billedet.

CNBC-holdet kiggede på økonomiske data, der går tilbage til 1947. Det indikerede, at når bruttonationalproduktet har været negativt i seks måneder, som det er tilfældet for 2022, falder lønningerne i gennemsnit med et halvt procentpoint. Men i år er jobantallet faktisk steget med 1 %.

Data fra softwarefirmaet UKG bakker op om denne opfattelse med interne data, der viser, at der er blevet skabt arbejdspladser i overensstemmelse med Bureau of Labor Statistics' optælling.

Endelig, Dallas Federal Reserve, i undersøgelse offentliggjort tirsdag, sagde, at dens analyse af flere datapunkter fandt "at de fleste indikatorer - især dem, der måler arbejdsmarkeder - giver stærke beviser for, at den amerikanske økonomi ikke faldt ind i en recession i årets første kvartal".

Et datapunkt, som centralbankens forskere kiggede på, var reelle personlige forbrugsudgifter. De fandt, at forbruget generelt faldt under recessioner. Derimod steg tiltaget i løbet af første halvdel af 2022.

Selv med de andre beviser, der tyder på noget andet, har mange kommentatorer fokuseret på den traditionelle definition af recession som værende to kvartaler i træk med negativ BNP-vækst. Første kvartal faldt 1.6%, og andet kvartal faldt 0.9 pct., der opfylder denne standard.

En anden unormal faktor ved den nuværende tilstand er, at selvom BNP faldt i realinflationskorrigerede termer, voksede økonomien på nominel basis kraftigt i andet kvartal. Nominelt BNP steg 7.8 % i perioden, men blev opvejet af en kvartalsvis inflation på 8.6 %.

Derimod faldt det nominelle BNP under den sidste recession i 2020 med 3.9 % i første kvartal og 32.4 % i andet kvartal, mens det reale BNP faldt med henholdsvis 5.1 % og 31.2 %.

St. Louis Fed-præsident James Bullard fortalte CNBC, også under "Squawk Box", at han mener ikke, at økonomien er i recession, selvom han var mere forfærdet over faldet i andet kvartal.

"Opbremsningen i første kvartal tror jeg … var sandsynligvis et tilfældighedsspil, men andet kvartal var mere bekymrende," sagde han. Selvom nogle rentefølsomme lommer i økonomien bremser, "betyder det ikke i sig selv, at du er i recession, bare fordi du ser nogle negative tegn i nogle dele af økonomien."

De seneste data om jobbilledet udkommer fredag, hvor Bureau of Labor Statistics forventes at rapportere en lønstigning på omkring 258,000 for juli, ifølge Dow Jones estimater. BLS-data tidligere på ugen viste det kløften mellem jobåbninger og ledige medarbejdere er stadig stor, men kanter lavere.