Kvinde med hoppende kugler, dette er helt 3D-genereret billede.
ghettoer
Investorer er alt for pessimistiske over for økonomien. Og deres dysterhed – drevet af mainstreampressen (som sædvanligt) – sætter os op til en sjælden "dobbeltrabat" på lukkede fonde (CEF'er), der kaster afkast på 7 %+.
Jeg siger "dobbelt rabat", fordi næsten alle misforstår nogle af de seneste økonomiske signaler - og det får dem til at sælge aktier (og CEF'er!) til præcis det forkerte tidspunkt.
ANNONCE
Den fejl – som ligger bag en stor del af det fald, vi har set på markederne siden starten af året – er rabat nr. 1.
Og vi får rabat nr. 2 ved at shoppe efter CEF'er, der også handler med ufortjente rabatter. Specifikt leder vi efter CEF'er med betydelig eksponering mod detailsektoren, som ufortjent er faldet hårdest i begyndelsen af 2022-salget.
Et godt eksempel er en CEF kaldet General American Investors (GAM), som har givet 7.3% over de sidste 12 måneder og handles med latterlige 16% rabat til NAV, mens jeg skriver dette.
Vi vil tale mere om denne unikke indkomstproducent om et øjeblik. Lad os først sætte scenen på det tal, de fleste mennesker misforstår – og se på, hvordan denne rabat opstiller vores mulighed for dobbelt rabat.
Hvorfor denne sjældne "dobbelt rabat" eksisterer
Tallet i kernen af vores mulighed er detailsalgstallet for december, som udkom den 14. januar. Ifølge handelsministeriet faldt salget 1.9 % i sidste måned fra november, et næsten hidtil uset fald, når der normalt er en stigning i ferieudgifterne får salget til at springe.
ANNONCE
Og det var ikke Omicron. E-handelssalget var heller ikke meget stærkere. Det er næsten, som om alle bare holdt op med at købe ting. Det har ramt detailsektoren hårdt, som vi kan se på SPDR S&P Retail ETF (XRT)
XRT er et nyttigt barometer, fordi dets beholdninger, herunder Nordstrom
Det er her, tingene dog tager en 180 graders drejning, fordi det fald på 1.9 % er beregnet på en sæsonkorrigeret grundlag. Hvis vi ikke justerer tallene, steg det samlede detailsalg på 715 milliarder USD i december 10 % fra 649.9 milliarder USD i november 2021.
ANNONCE
4. kvartal Detailsalg
Kontrarian Outlook
I normale tider ville vi utvivlsomt følge de sæsonkorrigerede tal, fordi handelsafdelingen bruger en efterfølgende sum af udgifter i alle de bestanddele (bilsalg, energi, restauranter, tøj, lægemidler, byggematerialer osv.) til at justere iht. hvad folk har en tendens til at bruge mere eller mindre på i en given måned. Det hjælper med at fjerne de uregelmæssigheder, der kan opstå, fordi folk for eksempel går mere på restauranter i juli end i november.
Selvfølgelig lever vi ikke i normale tider.
På grund af COVID-19 og forsyningskædeproblemer har dataene i de sidste to år været ustabile, for at sige det mildt. Folk svinger fra at bruge mere på restauranter til at bruge mere i for eksempel dagligvarebutikker og tilbage igen. Ændringerne er uden fortilfælde, og de skiller de sæsonkorrigerede tal fra virkeligheden mere, end de nogensinde har gjort.
ANNONCE
Det betyder, at det, indtil et mere stabilt forbrugsmønster viser sig, ikke giver mening at bruge de justerede tal. Så vi vil se på de ujusterede tal i stedet for. Og de fortæller en meget anden historie.
December Detailsalg YoY
Kontrarian Outlook
Lad os først påpege, at december 2021 oplevede en stigning på 16.9 % fra et år tidligere. Hvad mere er, er udgifterne i december 2021 steget med 19.6 % fra før pandemien!
Nu vil jeg ikke lyde for optimistisk her. Inflationen er stadig et problem, hvor forbrugerprisindekset steg 7 % år over år i december. Men selv når man tager højde for det, steg detailsalget stadig med over 12% fra før pandemien. Lige meget hvordan du skærer det, folkens er bruge mere i butikkerne. Dataene er bare støjende på grund af de unikke økonomiske tider, vi lever igennem.
ANNONCE
Sådan udnytter vi denne misforståelse for store gevinster (og 7 %+ udbytte)
Det er derfor, vi har en dejlig "dobbelt rabat: købsvindue til aktiefokuserede CEF'er foran os. Selvom inflationen langt fra er løst, får stigningen i priserne på grund af inflationen også virksomhedernes indtjening og, som vi ser i figuren ovenfor, salget til at stige.
Alt dette vil sandsynligvis give en stærk indtjeningssæson, som starter for alvor i næste uge. Tilføj den seneste markedstilbagetrækning, og du får en stor chance for et opsving i aktierne, da dette overraskende indtjeningspræng overrasker alt for pessimistiske investorer.
Det er her vores førnævnte valg, Generelle amerikanske investorer (GAM), en af de ældste CEF'er i verden (grundlagt i 1927!), kommer ind.
Denne fond udbetalte 7.3 % udbytte sidste år, og den handles i øjeblikket med en rabat på 16 % til NAV. GAM har udbetalt omkring 7 % (og nogle gange mere) i bogstaveligt talt år, takket være dets fokus på værdiinvestering og at finde de aktier, der bliver oversolgt under en panik – ligesom vi ser lige nu. (Virksomheden betaler det meste af sit udbytte som en engangs-særlig udbetaling for at give dets ledelsesteam det tørre pulver til at gå efter billige aktier i en nedtur – en smart strategi.)
ANNONCE
Og med Amazon (AMZN), Apple
Michael Foster er den førende forskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode indkomstideer, klik her for vores seneste rapport “Ikke-destruktiv indkomst: 5 forhandlingsfonde med sikre 7.5% -udbytte."
Videregivelse: ingen
Kilde: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2022/01/22/this-7-dividend-is-set-to-bounce/