Denne 73 år gamle investeringsstrategi virker stadig i dag

Som vi sætte 2022 ud af sin elendighedJeg reflekterer tilbage på, hvad der virkede, og hvad der ikke gjorde i år. Det var der masser, der ikke gjorde.

Et område, der var beskedent vellykket, var en skærm, jeg har brugt i årevis baseret på Benjamin Grahams "Stocks for the Defensive Investor", som han lagde ud i sit mesterværk fra 1949 Den intelligente investor. Jeg har lavet nogle ændringer på skærmen - af en grund på grund af inflation - men 73 år senere forbliver principperne sunde:

• Tilstrækkelig størrelse. En virksomhed skal have mindst $500 millioner i salg på en efterfølgende 12-måneders basis. (Graham brugte et minimum på $100 millioner og mindst $50 millioner i samlede aktiver.)
• Stærk økonomisk tilstand. En virksomhed skal have et nutidsforhold (omsætningsaktiver divideret med kortfristede forpligtelser) på mindst 2.0. Det skal også have mindre langfristet gæld end arbejdskapital.
• Indtjeningsstabilitet. En virksomhed skal have haft positiv indtjening i de seneste syv år. (Graham brugte et minimum på 10 år.)
• Udbytte rekord. Selskabet skal have udbetalt udbytte for de seneste syv år. (Graham krævede 20 år.)
• Indtjeningsvækst. Indtjeningen skal være vokset med mindst 3 % forhøjet årligt over de seneste syv år. (Graham gav mandat til en tredjedel gevinst i indtjening pr. aktie over de seneste 10 år.)
• Moderat pris-til-indtjening (P/E)-forhold. En aktie skal have haft en gennemsnitlig P/E på 15 eller lavere over de seneste tre år.
• Moderat forhold mellem pris og aktiver. Pris-til-indtjening-forholdet gange pris-til-bogført værdi-forholdet skal være mindre end 22.5.
• Ingen forsyningsselskaber eller detailhandlere

Da jeg kørte skærmen ind Kan, 10 navne klarede snittet. Siden da (udbytte tæller ikke med) denne gruppe, som omfattede Intel (INTC), Winnebago (WGO'er), Johnson Outdoors (JOUT), Reliance Steel & Aluminium (RS), Kommercielle metaller (CMC), Encore Wire (WIRE), præformede linjeprodukter (pLPC), Superior Group of Companies (SGC), Mueller Industries (MLI), og Amcom Distributing (DIT) er steget i gennemsnit 4.5 % (udbytte inklusive) - foran S&P 500 (ned 2.8 %) og Russell 2000 (op 1.8 %). En snæver sejr, helt klart. Interessant nok var INTC (ned 39%) den dårligste præstation.

Jeg kørte den skærm ind igen juli, og de originale 10 fra maj forblev kvalifikationer og fik selskab af Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc. (EVR forlængelse) og Nucor Corp. (NUE). Siden denne skærm kørte, er de 13 navne steget i gennemsnit 3.3 %, bedre end S&P 500 (ned 3.5 %) og Russell 2000 (ned 3.9 %). Igen, ikke en opløftende sejr, men anstændig.

At køre den samme skærm fredag ​​morgen afslører 15 navne - det kan være det meste, jeg har set i de mange år, jeg har kørt denne skærm. Nybegyndere inkluderer Huntsman (HUN), Korn Færge (Kfy), Worthington Industries (WOR), standard motorprodukter (SMP), og Insteel Industries (IIN). INTC, RS og SGC er faldet af.

Jeg vil køre skærmen igen ved årets udgang og spore kvalifikationerne i et helt år frem til 2023.