Det amerikanske finansministerium sagde fredag, at det planlægger at begynde at tale med primærhandlere i slutningen af oktober om potentialet for, at det begynder at købe noget af sin ældre gæld tilbage for at hjælpe med at afværge markedsdysfunktion.
Planen, hvis den bliver vedtaget, vil markere en milepæl på det omkring 22.6 billioner amerikanske statsgældsmarked, verdens største, ved at levere et nyt værktøj til finansministeriet til at hjælpe med at støtte markedslikviditeten, en kilde til voksende bekymring.
Forslaget kommer efter, at Bank of England blev tvunget til at træde til med en nødprogram for midlertidigt at købe sin statsgæld og at give britiske pensionsfonde mere tid til at afvikle forsurede væddemål. Volatiliteten brød ud, da de globale centralbanker har arbejdet på at bekæmpe den stigende inflation ved at sætte en stopper for en let pengepolitik, der herskede i det meste af det sidste årti.
Det er vigtigt, at i modsætning til i Storbritannien er det nye finansministerforslag adskilt fra Federal Reserves planer om kraftigt at skære størrelsen af sin balance ved at lade sine beholdninger af stats- og realkreditobligationer rulle ud ved udløb, en proces kendt som "kvantitativ stramning." (QT), efter at den ramte en rekordstørrelse på næsten 9 billioner dollars under to år med "kvantitativ lempelse" (QE).
"Dette er ikke QE eller QT. Dette er ingen af dem,” sagde Thomas Simons, pengemarkedsøkonom hos Jefferies, i et telefoninterview. "Dette er den første, rigtige seriøse begyndelsesrunde med at undersøge, om de kunne gøre noget. Dette er langt fra en meddelelse. Det er mere som at finde fakta."
Alligevel sagde Simons, at hvis planen tager form, kan den hjælpe med at forbedre likviditeten "hvor den ikke er særlig god."
Hvordan finanstilbagekøb kan fungere
Finansministeriet bad forhandlerne om feedback senest mandag den 24. oktober om et nyt værktøj til at tilbagekøbe sine off-the-run værdipapirer hvert år, og hvis det ville "meningsfuldt forbedre likviditeten", reducere volatiliteten i udstedelse af skatkammerbeviser og hjælpe med at adressere andre markeder bekymringer.
Ideen ville være at opsuge "uønsket forsyning" af off-the-run værdipapirer, der kan blive sværere at handle, når de er erstattet med nyere statsobligationer eller on-the-run værdipapirer.
"Det er virkelig et forsyningsstyringsprogram i løbet af året," sagde Simons om finansministeriets forslag. "Det ligner et værktøj, de kan bruge på lang sigt og sigte mod likviditeten, hvor den er forringet."
Finansministeriet har holdt kvartalsmøder med forhandlerfællesskabet for at indhente feedback om markedets funktion i årevis. Tilbagekøb har været diskuteret tidligere møder i august 2022 , februar 2015.
Er en gældskrise i britisk stil under opsejling i USA?
Federal Reserve begyndte at øge tempoet med at skrumpe sin balance i efteråret ved at lade flere obligationer, den har, udløbe. Det har heller ikke længere været en aktiv deltager på det sekundære marked for statsobligationer, hvilket giver anledning til bekymringer om potentiel kaos, og hvem der kan træde op som ankerkøber.
Læs: Den næste finanskrise kan allerede være under opsejling - men ikke hvor investorerne kunne forvente
Mens Feds beholdning af statsobligationer ville blive betragtet som off-the-run, ville finansministeriets forslag "intet som helst have nogen relation til, hvad Fed har gjort" for at skrumpe sin balance, sagde Stephen Stanley, cheføkonom hos Amherst Pierpoint Securities. MarketWatch.
Den seneste volatilitet på det britiske gyltemarked kunne have været en katalysator for det amerikanske finansministerium til at sætte tilbagekøb på dagsordenen, sagde Stanley, men han var heller ikke bekymret over dets genkomst som et diskussionsemne.
"Dette er den vigtigste måde, hvorpå finansministeriet formelt interagerer med sine primære forhandlere," sagde Stanley.
Simons hos Jefferies gik et skridt videre og hævdede, at hvis Bank of England havde en parallel, separat modpart, som det amerikanske finansministerium, ville den måske ikke have oplevet en sådan "negativ reaktion fra markederne", da den udrullede sine midlertidige obligationskøb program samtidig har den arbejdet på at hæve renten og i øvrigt stramme de finansielle betingelser for at dæmme op for inflationen.
Det benchmark 10-årige statsafkast
TMUBMUSD10Y,
var på 4 % fredag, det højeste siden 15. oktober 2008, efter at have klatret i 11 uger i træk, ifølge Dow Jones Market Data.
Kraftig højere renter har chokeret finansmarkederne, da Fed har arbejdet på at tæmme inflationen, der holder sig tæt på det højeste niveau i 40 år. Amerikanske aktier lukkede fredag lavere med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
fra 403 point, eller 1.3 %, og S&P 500
SPX,
et fald på 2.4 % og Nasdaq Composite Index
COMP,
3.1% lavere.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/this-is-not-qe-or-qt-this-is-none-of-those-why-the-us-treasury-is-exploring-debt- tilbagekøb-11665775104?siteid=yhoof2&yptr=yahoo