Tre måder, Fed kan få, hvad den vil have: Morning Brief

Denne artikel optrådte først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til din indbakke hver mandag til fredag ​​kl. 6:30 ET. Tilmeld

Fredag, juni 24, 2022

Dagens nyhedsbrev er kl Emily McCormick, en reporter for Yahoo Finance. Følg hende på Twitter.

Federal Reserve-embedsmænd holder fast i deres manuskript om, at der stadig er et vindue – uanset hvor snævert – for økonomien til at opnå en blød landing, når centralbanken hæver renten.

Men i denne uge tilbød Fed-formand Jerome Powell en vis anerkendelse af, at chancerne for at bringe inflationen ned, samtidig med at den økonomiske vækst holdes stabil, er blevet noget mindre.

En recession er "bestemt en mulighed", Det fortalte Powell til Senatets Bankudvalg onsdag, mens den understreger, at dette ikke er centralbankens "tilsigtede resultat", da den hæver renten for at imødegå stigende priser.

Nogle økonomer mener dog, at der stadig er en vej for Fed til stadig at nå sit "bløde landing"-mål.

Ian Shepherdson, cheføkonom hos Pantheon Macroeconomics, tilbød et trestrenget argument i et nyligt notat om, hvordan Fed kan balancere inflations- og vækstrisici. Efter Shepherdsons opfattelse er marginer, besparelser og lønninger kernen i, hvordan Fed kan tråde denne nål.

"For det første tror vi, at en stor del af desinflationshistorien vil være margin-re-komprimering - fra ekstraordinært høje niveauer - primært på grund af stigende udbud, ikke faldende efterspørgsel," sagde Shepherdson. "Det er det modsatte af den sædvanlige sencyklushistorie, når avancerne presses af en kombination af stigende lønomkostninger og faldende efterspørgsel."

Med andre ord kan meget af benarbejdet med at bringe stigende priser ned fra udbudssiden, da detail- og engros-lagre er steget til præ-COVID-niveauer eller højere efterhånden som presset i forsyningskæden modereres. Dette er i modsætning til varebeholdninger, der stiger fra sunket efterspørgsel, som kan varsle en nedtur og ses oftest forud for recession.

Mens efterspørgselssiden er begyndt at blive blødere, som Philadelphia Fed-præsident Patrick Harker fortalte Yahoo Finance i denne uge, Powell præciserede, at lavere efterspørgsel vækst er ikke nødvendigvis synonymt med en recession.

Historien fortsætter

"Jeg forsøger at sænke efterspørgselsvæksten, vi ved ikke, at efterspørgslen faktisk skal falde, hvilket ville være en recession," Powell fortalte Senatets Bankudvalg onsdag.

For det andet sagde Shepherdson, at stadig robuste pengebeholdninger i den private sektor vil "give en hidtil uset dæmning mod hit fra stigende fødevare- og energipriser, faldet på aktiemarkedet og - snart - korrektionen i boligpriserne."

Virksomheders overskydende kontanter er omkring 300 milliarder dollars med gældsserviceomkostninger stadig "i bunden," sagde Shepherdson, hvilket gør det argument for, at kapitaludgifterne skal fortsætte med at vokse.

"Endelig," sagde Shepherdson, "øver moderationen i lønvæksten i de seneste måneder allerede et nedadgående pres på de sekventielle kernepristal, i modsætning til den sædvanlige sencyklushistorie, som ser hurtigere lønstigninger."

Efter Shepherdsons opfattelse vil disse faktorer sandsynligvis bringe inflationsprintene ned i de kommende måneder, og at investorerne ved Feds møde i september kan se disse risici som særligt mindre akutte.

"Den økonomiske vækst vil sandsynligvis være beskeden i tredje kvartal," sagde Shepherdson, "men vores base er fortsat, at en recession er usandsynlig."

Mange af Shepherdsons jævnaldrende på Wall Street er dog ved at blive skeptiske over, at recession kan undgås. Alene i den seneste uge, Goldman Sachs hævede sin sandsynlighed til 30 % i løbet af det næste år - op fra 15% tidligere - mens Citigroup nu ser en 50% chance for en global recession.

"Det er desværre ubehageligt muligt, at Fed kommer til at slå på bremsen og skubbe os ud i recession," siger økonom. Mohamed El-Erian fortalte Yahoo Finance Live i et interview torsdag.

Alligevel har ikke alle økonomiske data endnu understøttet denne frygt.

På den ene side er aktiviteten på boligmarkedet tumlet, og Indeks for indkøbschefer i den amerikanske fremstillings- og servicesektor er blevet forværret til flere måneders lavpunkt. Men arbejdsmarkedet er fortsat robust, med arbejdsløshedsansøgninger, der stadig svæver tæt på præ-pandeminiveauer, og arbejdsløshedsraten holdt sig på det laveste siden februar 2020.

"Styrken af ​​væksten i lønbeskæftigelsen, som i gennemsnit er tæt på 400,000 om måneden, er særlig svær at sætte ind med påstande om, at en recession er nært forestående," skrev Capital Economics-økonomer i et notat torsdag.

"Ganske vist, med en udbredt inflation, vil det sandsynligvis holde Fed til at hæve renten aggressivt, herunder endnu en forhøjelse på 75bp [basispoint] i juli," tilføjede de. "Men med den underliggende efterspørgsel stadig stærk, er en afmatning i væksten stadig det mere sandsynlige resultat."

Hvad skal du se i dag

Økonomisk kalender

• University of Michigan Sentiment, Juni finale (50.2 forventet, 50.2 i tidligere udskrivning)

• University of Michigan 1-årig inflation, juni-finale (5.4 % forventet, 5.4 % i tidligere tryk)

• University of Michigan 5-10-årig inflation, juni-finale (3.3 % forventet, 3.3 % i tidligere tryk)

• Nyt boligsalgmaj (forventet 590,000, 591,000 i den foregående måned)

• Nyt boligsalg, måned-over-måned, maj (-0.2 % forventet, -16.6 % i den foregående måned)

Indtjening

Pre-markedet

Yahoo Finance Højdepunkter

—

Klik her for de seneste aktiemarkedsnyheder og dybdegående analyser, herunder begivenheder, der flytter aktier

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Download Yahoo Finance-appen til Apple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube