Som forbruger er det næsten umuligt at undslippe inflationens hærgen, som steg med et 9.1 % klip i de 12 måneder, der sluttede juni, baseret på det amerikanske forbrugerprisindeks.
Som investor er der dog flere måder at beskytte sig mod fortsat høj inflation, hovedsageligt gennem køb af statslige inflationsbeskyttede værdipapirer eller TIPS. De fleste individuelle investorer er ikke bekendt med TIPS-markedet på 1.7 billioner dollars, men disse statsobligationer fortjener en plads i porteføljer.
De nuværende afkast er høje, omkring 10%. Selvom TIPS-renterne skulle falde, hvis inflationen aftager i de kommende måneder og år, kan afkastet stadig være rigeligt, selvom inflationen løber med halvdelen af den nuværende rate. Der er ringe grund til at eje almindelige statsobligationer, der nu giver omkring 3 % i betragtning af TIPS's afkastpotentiale og afdækningsevne.
Den bedste måde at investere i TIPS på er gennem fonde. Disse omfatter børshandlede fonde som f.eks
iShares TIPS Obligation
ETF (ticker: TIP),
iShares 0-5 års TIPS-obligation
ETF (STIP),
Vanguard kortsigtede inflationsbeskyttede værdipapirer
ETF (VTIP), og
Schwab US TIPS
ETF (SCHP). Der er også aktivt forvaltede investeringsforeninger som f.eks
Vanguard inflationsbeskyttede værdipapirer
fond (VIPSX) og
T. Rowe Pris Begrænset Varighed Inflationsfokuseret obligation
(TRBFX).
ETF / Ticker | YTD Retur | Nuværende udbytte* | 12-Mo. Udbytte | Aaktiver (bill.) | Omkostningsforhold |
---|
iShares TIPS Bond ETF / TIP | -8.0% | 10.64 % | 6.59 % | $31.1 | 0.19 % |
iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF / STIP | -1.1 | 10.32 | 5.84 | 12.5 | 0.03 |
Vanguard kortsigtet inflationsbeskyttet sek. / VTIP | -1.2 | -0.72 | 5.59 | 21.2 | 0.04 |
Fond / Ticker | | | | | |
Vanguard Inflation-Protected Securities Fund / VIPSX | -7.8% | — | 8.02 % | $36.7 | 0.20 % |
*SEC-udbytte
Kilder: fondsrapporter; Morgen stjerne
Treasury Series I-opsparingsobligationer tilbyder et simpelt alternativ til TIPS-fonde og betaler nu en rente på 9.62 % i de første seks måneder på obligationer købt til oktober.
Den største ulempe ved I-obligationer er, at enkeltpersoner er begrænset til $10,000 i årlige køb, selvom investorer kan komme uden om det loft. Renter på TIPS, I-obligationer og andre statsobligationer er underlagt føderale indkomstskatter, men fritaget for statslige og lokale afgifter.
"Inflation er emnet nr. 1 hos kunder," siger Dhruv Nagrath, direktør for rentestrategi hos BlackRock, som driver iShares ETF'er. “TIPS tilbyder et mål for inflationsbeskyttelse for porteføljer. De stiger i værdi med inflationen."
Traditionelle inflationssikringer såsom aktier og råvarer har haft en blandet rekord i år.
Hovedparten af afkastet på TIPS kommer fra en inflationskomponent. Obligationernes hovedstolsværdi reguleres halvårligt baseret på forbrugerprisindekset. Så er der det reelle udbytte, som kan være positivt eller negativt afhængigt af TIPS efterspørgsel.
Mens TIPS følger inflationen, kan værdien af obligationerne svinge baseret på ændringer i realrenten. Længere-daterede TIPS er mere flygtige.
Tilmelding til nyhedsbrev
Denne uges magasin
Denne ugentlige e-mail tilbyder en komplet liste over historier og andre funktioner i denne uges magasin. Lørdag morgen ET.
I år har iShares TIPS Bond med en gennemsnitlig løbetid på omkring syv år haft et negativt afkast på 8 % trods den positive effekt af højere inflation. Det skyldes, at realrenterne på TIPS er steget kraftigt, hvilket sænker obligationsværdierne. Det 10-årige TIPS-realudbytte er omkring 0.5 % sammenlignet med negativ 1 % ved starten af 2022.
Frasalget gør dog TIPS mere tiltalende og øger oddsene for gode afkast i fremtiden, da investorer nu får et afkast, der overstiger inflationen - og dermed et positivt realt afkast.
En anden gunstig faktor er, at de såkaldte inflation break-even renter – eller forskellen i renter mellem inflationsbeskyttede og nominelle obligationer – er faldet omkring 0.5 procentpoint de seneste måneder. Den 10-årige inflations break-even rate er nu 2.3 %, hvilket betyder, at det vil være bedre for investorer at eje en TIPS med en aktuel realrente på 0.5 % end en 10-årig statsobligation, der giver 2.8 %, hvis inflationen løber over 2.3 % i de næste 10 år.
"Break-even raten er for lav," siger Rob Arnott, grundlægger og formand for Research Associates. "Denne inflation er ikke forbigående."
Arnott forventer, at boligkomponenten vil hjælpe med at holde CPI-indekset på de høje enkeltcifrede i det næste år eller to. Nagrath og andre foretrækker kortere TIPS-fonde, da deres værdier er mindre følsomme over for ændringer i realrenter.
I modsætning til almindelige TIPS genererer TIPS ETF'er ikke fantomindkomst. Inflationsreguleringen tillagt kursen på obligationen er skattepligtig indkomst. Direkte indehavere af TIPS skal betale skat af denne indkomst, men modtager ingen kontanter. TIPS ETF'er udbetaler månedligt eller kvartalsvist udbytte, der stemmer overens med skattepligtig indkomst.
TIPS kan købes gennem Treasury Direct-programmet og banker og mæglere. Treasury auktionerer fem-, 10- og 30-årige TIPS i løbet af året. Rapporterede TIPS ETF-udbytter kan være forvirrende. IShares 0-5 Year TIPS Bond viser et aktuelt afkast på 10 %, mens de tilsvarende Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities viser negativ 0.7 %. iShares-udbyttet afspejler høje seneste inflationsjusteringer, mens Vanguard ETF kun inkluderer det reelle afkast. Begge er tilladt i henhold til Securities and Exchange Commissions retningslinjer.
Treasury I-opsparingsobligationer giver ikke noget reelt afkast, et negativt versus TIPS. En inflationsregulering knyttet til CPI-indekset tillægges to gange årligt værdien af obligationerne. Investorer skal holde obligationerne i mindst et år og vil miste en fjerdedel af renter, hvis de indløses inden for fem år. Men I-obligationsejere kan udskyde at betale skat til den endelige udløbsdato om 30 år. Dette giver disse instrumenter en IRA-lignende kvalitet. I-obligationsrenter kan være skattefri, når provenuet bruges til uddannelsesformål.
| TIPS ETF'er | TIPS Obligationer | Serie I opsparingsobligationer |
---|
Inflationsjustering | Betales månedligt | Betales ved udløb | Betales ved udløb |
Hyppighed af indkomstbetalinger | Månedlig eller Kvartalsvis | Halvårligt | Betales ved udløb |
Børshandlet | Ja | Over disken | Ingen |
Indstil udløbsdato | Ingen | Ja | 30 år |
Fantomindkomst | Ingen | Ja | Ingen |
Kilder: Blackrock; det amerikanske finansministerium
"Ikke mange mennesker i min verden anbefaler I-obligationer til kunder på grund af den lille grænse for, hvor meget du kan lægge i dem," siger John Scherer, grundlæggeren af Trinity Financial Planning i Middleton, Wis.
En anden grund til, at planlæggere ikke skubber I-obligationer, er, at de skal opbevares hos finansministeriet og ikke hos depotmænd som Schwab. Planlæggere, der opkræver wrap-gebyrer, bliver ikke betalt på I-obligationer.
Scherer siger, at investorer kan overskride grænsen på $10,000 ved også at investere gennem truster og små virksomheder, der er enkeltmandsvirksomheder.
Vedvarende høj inflation er en stor risiko i 2020'erne, og TIPS- og I-obligationer tilbyder investorerne noget af den bedste beskyttelse.
Skriv til Andrew Bary kl [e-mail beskyttet]