En stor udfordring for Chelsea FC's nye ejere, en investeringsgruppe ledet af Todd Boehly og Clearlake Capital, var, hvordan de ville være i stand til at holde det engelske fodboldhold blandt de bedste i verden efter at have betalt $ 3.1 milliarder at erhverve det, især da de som en del af deres bud lovede at investere yderligere 2.16 milliarder dollars, hvilket ville omfatte en opgradering til holdets hjem på Stamford Bridge.

Nu kender vi en stor brik i det puslespil.

Chelseas ejere er efter sigende lån $950 millioner, der groft består af en $357 millioner revolverende kreditfacilitet og et $595 millioner løbetid. Gælden vil dog ikke stå på fodboldholdets balance. Det vil derimod stå på Chelsea FC's holdingselskabs balance. Dette er en økonomisk manøvre, der frigør fodboldholdet fra UEFAs nye regler for finansiel bæredygtighed, som blandt andet skal forhindre ejere i at underskudsfinansiere deres vagtplaner.

Sportsbankfolk siger, at mens gælden teknisk set er holdingselskabets ansvar, er virkeligheden, at fodboldholdet er sikkerhed for lånene. Aktier i fodboldholdet er holdingselskabets primære aktiv. Rentebetalingerne på gælden betales normalt fra holdingselskabets pengestrøm og/eller ejerne. Men igen, da ejerne modtager udlodninger fra holdingselskabet eller holdet, er det i virkeligheden de samme penge. Nogle gange stiller ejerne også nogle af deres egne penge som sikkerhed og betaler renter, siger bankfolk. En talsmand hos Eldridge, Boehlys investeringsselskab, reagerede ikke på anmodninger om kommentarer.

Chelsea er langt fra alene. amerikanske hold har brugt holdingselskaber som finansieringsbiler i årevis. Spanske Atletico Madrid brugte finansiering af holdingselskab sidste sommer.

Men lad os ikke lade som om holdene selv ikke er den ultimative sikkerhed.