Amerikanske aktier har netop haft en af deres værste start på et år i historien, hvor S&P 500 faldt næsten 19 % frem til midten af maj til et lavpunkt på 3,900.
I løbet af de seneste par uger er indekset dog steget omkring 6 % til 4,150.
Nogle hævder, at det ikke er andet end en bjørne marked rally og anbefaler investorer at undgå at blive for begejstrede, men andre ser det seneste opsving som et købsmulighed, især når det kommer til nedslåede teknologiaktier.
Mohamed El-Erian, formand for Gramercy Funds Management og tidligere administrerende direktør for Pimco, argumenterede i en interview med CNBC onsdag, at investorerne bør være mere forsigtige i betragtning af de potentielle økonomiske risici.
"Hvis jeg var fuldt investeret lige nu, ville jeg tage nogle chips fra bordet," sagde han. "Jeg ville vente på, at der blev skabt mere værdi."
El-Erian sagde, at han er bekymret for, at den amerikanske økonomi vil stå over for en stagflation i 1970'er-stil scenario fremadrettet – hvor inflationen forbliver høj, mens den økonomiske vækst går i stå.
Økonomen, der også fungerer som præsident for Cambridges Queens' College, hævdede, at stigende forbrugerpriser vil forblive en torn i øjet på Federal Reserve på trods af centralbankens renteforhøjelser.
Den 10. juni vil markederne fordøje Mays data for forbrugerprisindekset (CPI), og El-Erian sagde, at han frygter, at beviser for faldende inflation ikke vil dukke op lige foreløbig.
"Jeg tror, at forventningen er, at kerneinflationen vil falde, men overskriften [inflationen] vil forblive på 8.3 %," sagde El-Erian. "Og hvis du spurgte mig, hvor er risikobalancen, tror jeg, at risikobalancen er, at vi udskriver et højere tal på overskriften i stedet for et lavere tal."
Hvad betyder det for økonomien? El-Erian hævder, at implikationerne er "krystalklare" - stagflation er på vej, og en recession er mere sandsynlig end en tilbagevenden til normalen.
"Alle erkender nu, at vores basislinje er stagflation, og vores risikobalance hælder mere mod recession, end den er mod høj vækst og lav inflation," sagde han.
For virksomhederne betyder den giftige økonomiske situation, at vi sandsynligvis vil se faldende resultatprognoser og indtjeningsforventninger forude. Det betyder, at det er på tide, at aktiemarkedsinvestorer tager nogle risici fra bordet, argumenterede El-Erian.
El-Erian har advaret om truslen om stagflation i flere måneder nu, og argumenterede i maj for, at Fed ikke vil være i stand til at undgå den katastrofale opskrift med vedvarende inflation og aftagende økonomisk vækst. Og i denne uge fik han noget backup fra præsidenten for Verdensbanken, David Malpass.
I Verdensbankens seneste globale økonomiske prognose udgivet tirsdag, sagde Malpass, at det vil være svært for mange lande at undgå en direkte recession i løbet af det næste år, og stagflation er nu det mest sandsynlige økonomiske resultat for den globale økonomi.
"Adskillige år med inflation over gennemsnittet og vækst under gennemsnittet er nu sandsynligt, med potentielt destabiliserende konsekvenser for lav- og mellemindkomstøkonomier. Det er et fænomen – stagflation – som verden ikke har set siden 1970'erne,” sagde han.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-165112413.html