Totalenergier udsat for påstået Adani-svindel via joint ventures til en værdi af milliarder

I de seneste uger var Gautam Adani nær toppen af ​​den globale liste over rige, med en formue anslået på over 130 milliarder dollars. Så i denne uge kom en række anklager mod Adani, anlagt af shortsælgerne Hindenburg Research. Deres 100-side rapport fortæller en detaljeret historie, hovedsageligt hentet fra offentlige dokumenter, om, hvordan de høje aktiemarkedsvurderinger af Adanis imperium af kulimport, kraftværker, gas- og solenergiprojekter kan være bygget på værdipapirsvindel. De hævder, at Adani, 60, og hans nære medarbejdere har brugt et netværk af offshore-konti til anonymt at opkøbe og manipulere den tynde, illikvide float i hans offentlige virksomheder - og derefter solgte overprisaktier til intetanende detailinvestorer.

Selvom han ikke har tilbudt nogen punkt for punkt tilbagevisning af påstandene, truer Adani med sagsanlæg mod Hindenburg og dets grundlægger Nathan Anderson, som er short Adani-aktier og -obligationer.

Adani-boblen ser allerede ud til at være sprunget. På kun to dage er aktierne i hans virksomheder faldet med 20 %, hvilket barberer omkring 50 milliarder dollars af i markedsværdi og slår Adanis formue under 100 milliarder dollars. Dette lover dårligt for flagskibet Adani Enterprises forsøg på at sælge nye aktier for 2.5 milliarder dollars — til væsentligt højere priser end nu.

Der er ikke megen investoreksponering for Adanis imperium, fordi insidere kontrollerer så meget af float. Men én international energigigant kan lide sideskade: TotalEnergies. Den franske oliegigant har investeret mere end 3 milliarder dollars i Adanis virksomheder i de seneste år.

Sidste september sagde Total CEO Patrick Pouyanne, at de sandsynligvis ville reducere deres 20%-andel i Adani Green, som var vokset til $10 milliarder i værdi. Ingen nedslående ord fra Pouyanne, som efter sigende sagde: "Vi er forpligtet til Adani Green", og at virksomhedens balance var "sikker."

Har han det stadig sådan? En Total-talsmand svarede i dag via e-mail, at de ikke vil kommentere Hindenburgs påstande:

Vores due diligence-øvelse, som blev udført til TotalEnergies' tilfredshed, var i overensstemmelse med bedste praksis, og alt relevant materiale i det offentlige domæne blev gennemgået, inklusive de detaljerede oplysninger til regulatorer, der kræves i henhold til gældende lovgivning.

Totals partnerskab med Adani går mindst så langt tilbage som 2018, hvor Total foretog en indledende investering i det, der nu kaldes Adani Total Gas, en gasdistributør til boliger og virksomheder. De arbejdede på planer om at udvikle importfaciliteter til flydende naturgas, og i oktober 2019 indvilligede Total i at betale 600 millioner dollars for en 50 % ejerandel i Adani Gas. På det tidspunkt kostede aktier i Adani Gas 150 rupier. Aktierne toppede i begyndelsen af ​​januar til 3,900 rupees, men er siden faldet 25%.

I 2020 Total købte en andel på 20%. i Adani Green Energy for 2 milliarder dollars og betalte en anden 510 millioner dollars for 50 % af dens 2.35 gigawatt pportefølje af operationelle solcelleaktiver. På det tidspunkt, hvor Total købte ind, var aktierne i Adani Green Energy omkring 200 rupier. I begyndelsen af ​​sidste uge lå de på 1,900 rupees, men er siden faldet 20%.

I juni 2022 købt 25 % af Adani New Industries, en afdeling af Adani Enterprises. Prisen var ikke afsløret, men partnerne siger, at de har til hensigt at bygge verdens største "grønne" brintforretning med en elektrolysator på 5 milliarder dollars. Efter Totals opkøb var aktier i Adani Enterprises næsten fordoblet i pris ved udgangen af ​​2022 til 4,100 rupees. De er siden faldet 32 ​​%.

Det er uklart, hvor meget af Adani Green Energy's andel i alt solgt sidste efterår. Sandsynligvis mere end nok til at betale for endnu et grønt energiprojekt; oktober sidste år i Brasilien dannede Total et joint venture på $500 millioner (34 % i alt) med vindkraftudvikler Vindenes hus og dets grundlægger Mario Araripe. I maj 2022 indvilligede Total i at købe amerikansk vedvarende energi udvikler Clearway Energy feller 2.3 milliarder dollars.

Total håber klart, at Adani kan fortsætte med at hjælpe det med at vokse i Indien. Men dets eksponering for en Adani-skandale ser temmelig uvæsentlig ud i forhold til $150 milliarder i alt, for nu. Analytiker Oswald Clint hos Bernstein Research siger, at på trods af investerede milliarder, er Adani-virksomhedernes årlige cashflow-bidrag på omkring $30 millioner til Total "virkelig ubetydeligt." Han er tryg ved, at det er rigtige forretninger. "Jeg er sikker på, at Totals due diligence er bundsolid, og derfor er det umuligt at spekulere i disse påstande."

MERE FRA FORBESCrude Clairvoyant: Texas' New Bible-Thumping Oil BillionaireBy Christopher HelmanMERE FRA FORBESQuantum Private Equity scorer igen, med rygter om 4.6 milliarder dollars salg af amerikanske skifergasreserver til JapanBy Christopher HelmanMERE FRA FORBESMød under 30'erne, der driver fremtiden for energi og bæredygtighedBy Christopher Helman